Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Hayward sprang heute um 11 %, nachdem das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) im dritten Quartal von 0,18 $ die Konsensschätzung von 0,15 $ übertraf und das Unternehmen seine Prognose für 2026 erhöhte.
- Die Bestellungen für die Poolsaison 2027 liegen in Nordamerika vor denen des Vorjahres, was darauf hindeutet, dass die Stärke ins nächste Jahr übergehen wird.
- Die Umsätze in Europa & Rest der Welt gingen aufgrund der Konflikte im Nahen Osten um 6 % zurück, und der operative Cashflow ist seit Jahresbeginn um 57,5 Mio. $ gesunken.
- Der nächste große Test ist die Aussicht von Hayward für 2027, die mit den Ergebnissen des vierten Quartals Anfang nächsten Jahres kommen sollte.
Hayward Holdings (HAYW) sprang heute um 11 %, nachdem der Hersteller von Poolausrüstung die Schätzungen von Wall Street für das dritte Quartal übertraf und seine Aussichten für 2026 erhöhte.
Die beste Nachricht betraf jedoch den nächsten Sommer. CEO Kevin Holleran sagte, dass Frühbestellungen für die Poolsaison 2027 in Nordamerika "vor dem Vorjahr" liegen.
Was genau ist passiert
Hayward berichtete vor der heutigen Marktöffnung:
- Der Umsatz stieg um 6 % auf 260,1 Mio. $. Analysten hatten 251,7 Mio. $ erwartet.
- Das bereinigte EPS stieg um 29 % auf 0,18 $. Der Konsens lag bei 0,15 $.
- Die operative Marge stieg um 250 Basispunkte auf 19,3 %, begünstigt dadurch, dass die einmalige Klagebelastung des Vorjahres nicht wiederholt wurde.
- Die Jahresprognose lautet nun auf ein bereinigtes EPS von 0,86 $ bis 0,88 $ (gegenüber 0,84 $ bis 0,87 $ zuvor) und ein Umsatzwachstum von 5 % bis 6 % (gegenüber etwa 5 % zuvor).
Die Anhebung ist moderat: Analysten erwarteten bereits 0,86 $ für das Jahr. Der frühe Einblick in 2027 sticht hervor.
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Der nächste Sommer sieht bereits vielversprechend aus
Hayward sagte, dass Daten seiner wichtigsten US-Kanalpartner ausgeglichene Lagerbestände zeigen, sodass diese Bestellungen nicht auf unverkaufte Ware aufgestockt werden. Nordamerika macht fast 90 % des Umsatzes aus und wuchs in diesem Quartal um 9 % auf 226,4 Mio. $.
Analysten erwarteten bereits, dass der Umsatz über die 1,18 Mrd. $ dieses Jahres hinaus weiter steigen würde, auf 1,24 Mrd. $ in 2027 und 1,32 Mrd. $ in 2028…
Diese Schätzungen kamen vor dem Bericht, und eine starke Frühbestellsaison gibt ihnen mehr Grund zu steigen als zu fallen.
Der Schwachpunkt ist das Auslandsgeschäft. Die Umsätze in Europa & Rest der Welt fielen um 6 % auf 33,8 Mio. $, hauptsächlich weil das Volumen mit den Konflikten im Nahen Osten zurückging. Bei etwa 13 % des Umsatzes ist das eine kleine Belastung für das Gesamtergebnis.
Immer noch günstiger als üblich
Selbst nach dem heutigen Sprung ist Hayward nach seinen eigenen Maßstäben nicht teuer. Zum Schlusskurs von Dienstag wurde es mit dem 14-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, deutlich unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 18-fach…
Nach der heutigen Bewegung liegt es näher am 16-fachen, immer noch unter diesem Durchschnitt.
Die Bilanz ist in guter Verfassung. Die Nettoverschuldung liegt bei 1,5-fach, dem niedrigsten Stand seit dem Börsengang 2021, und Hayward hat in diesem Jahr Aktien im Wert von 115,3 Mio. $ zurückgekauft. Der Cashflow ist das, was zu beobachten ist. Der operative Cashflow fiel in den ersten neun Monaten um 57,5 Mio. $, was Hayward auf den Zeitpunkt der Bareingänge und -käufe von Lagerbeständen sowie auf höhere Rabatt- und Incentive-Zahlungen zurückführte.
Meine Einschätzung: Das Bestellbuch für 2027 ist der beste Grund, Hayward hier zu besitzen. Bei einem unterdurchschnittlichen KGV hat die Aktie Spielraum, weiter zu steigen, wenn diese Bestellungen Bestand haben.
Natürlich müssen Frühbestellungen noch zu Umsätzen werden. Der eigentliche Test kommt, wenn Hayward seine Prognose für 2027 abgibt.
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