Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Evercore stieg heute um 12 %, nachdem das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) im dritten Quartal von 4,28 $ den Konsens von 2,48 $ um mehr als 70 % übertraf.
- Der Umsatz von 1,17 Mrd. $ stellte den sechsten Quartalsrekord in Folge auf und lag deutlich über den von Analysten erwarteten 925,7 Mio. $.
- Bis September hat Evercore bereits mehr als 80 % des bereinigten EPS verdient, das Analysten für das gesamte Jahr 2026 erwartet hatten.
- Die Schätzungen der Analysten für dieses und nächstes Jahr dürften nach oben korrigiert werden, und der Bericht für das vierte Quartal wird zeigen, wie viel von Evercores Rekord-Auftragsbestand in Gebühren umgewandelt wird.
Evercore (EVR) stieg heute Morgen um 12 %, nachdem die Quartalszahlen der Investmentbank die Erwartungen von Wall Street deutlich übertroffen hatten.
Das bereinigte EPS belief sich auf 4,28 $, gegenüber den von Analysten erwarteten 2,48 $. Und Gründer Roger Altman brachte es so deutlich auf den Punkt, wie es ein Banker nur kann: "Evercore war noch nie stärker als heute."
Was genau geschah
Evercore meldete vor der Eröffnung am Mittwoch:
- Nettoumsatz von 1,17 Mrd. $, ein Plus von 12 % gegenüber dem Vorjahr und etwa 243 Mio. $ über dem Konsens von 925,7 Mio. $
- Den sechsten Quartalsumsatzrekord in Folge
- Beratungsgebühren stiegen um 14 % auf 1,01 Mrd. $, da das Unternehmen mehr an großen Deals verdiente
- Umsatz bis September um 38 % höher, wobei die bereinigte operative Marge um 336 Basispunkte auf 22,7 % stieg
Altman führte dies auf "Marktanteilsgewinne, die größere Breite unserer Plattform und eine kontinuierlich wachsende globale Präsenz" zurück. Die Liste der Deals gibt ihm recht, vom Verkauf von PTC für rund 24 Mrd. $ an Schneider Electric bis hin zu einem Broadcom-Deal, der KI-Rechenleistung im Wert von 63 Mrd. $ für Anthropic ermöglicht.
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Die Zahlen von der Wall Street scheinen zu niedrig
Vor der Veröffentlichung erwarteten Analysten einen Umsatz von 4,64 Mrd. $ in diesem Jahr…
Allein das dritte Quartal übertraf die Erwartungen um etwa 243 Mio. $, daher sollte diese Zahl nach oben korrigiert werden.
Bis September hat Evercore bereits 14,77 $ je Aktie auf bereinigter Basis verdient, mehr als 80 % der 18,11 $, die Analysten für das gesamte Jahr 2026 erwartet hatten…
Auch die 20,83 $ für das nächste Jahr könnten steigen. CEO John Weinberg sagte im Telefonat zum dritten Quartal, dass die Auftragsbestände des Unternehmens auf Rekordniveau seien und sich weiterhin in gesundem Tempo auffüllten. Er sagte auch, dass die Aktivität bei Deals mit Sponsoren und im mittleren Marktsegment weiterhin unter dem historischen Niveau liege.
Immer noch nicht teuer
Vor heute wurde Evercore mit dem 15-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, unterhalb seines Fünfjahresdurchschnitts von 16x…
Nach dem Sprung liegt es näher bei 17x, weit entfernt von seinem Höchststand von 26x im Juli 2025, und das auf Basis von Schätzungen, die wahrscheinlich nach oben korrigiert werden. Evercore kaufte in diesem Jahr zudem Aktien zu einem Durchschnittspreis von 318,41 $ je Aktie zurück, deutlich über dem aktuellen Kurs.
Natürlich schwanken Evercores Quartale mit dem Zeitpunkt der Deal-Gebühren, und die bereinigten Nicht-Personalkosten stiegen im Quartal um 20 %.
Meine Einschätzung: Dies ist ein Unternehmen mit Rekord-Auftragsbeständen, das zu etwa seiner üblichen Bewertung gehandelt wird, auf Basis von Zahlen, die bald nach oben korrigiert werden. Das sieht auch nach dem heutigen Kursanstieg immer noch wie ein Kauf aus. Der Bericht für das vierte Quartal, der Anfang nächsten Jahres fällig ist, wird zeigen, wie viel von diesem Auftragsbestand in Gebühren umgewandelt wird.
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