Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktien von Boston Scientific fielen um bis zu 12 %, nachdem das Unternehmen seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) für 2026 auf 3,16 bis 3,18 USD von zuvor 3,28 bis 3,32 USD gesenkt hatte, bevor sie sich auf einen Verlust von etwa 4 % erholten.
- Der Cyberangriff im August erklärt den erwarteten Umsatzrückgang im vierten Quartal, aber das Geschäft verlangsamte sich bereits davor.
- Selbst vor der heutigen Senkung erwartete die Wall Street für 2027 nur ein Umsatzwachstum von etwa 5 %.
- Die Aktie erreichte kurzzeitig ihr niedrigstes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf Basis der Schätzungen der letzten fünf Jahre, und die entscheidende Frage ist, wie viel verlorenes Geschäft zurückkehrt.
Boston Scientific (BSX) Aktien fielen heute Morgen um bis zu 12 %, nachdem ein Bericht zum dritten Quartal mit einer Prognosesenkung einherging. Sie haben den größten Teil dieses Rückgangs seitdem wettgemacht und notieren mit einem Minus von etwa 4 % bei 43,26 USD.
"Dies war ein herausforderndes Jahr für Boston Scientific", sagte CEO Mike Mahoney und lobte die Reaktion seiner Teams, "insbesondere auf den Cybersicherheitsvorfall".
Was Boston Scientific berichtete
Das Quartal übertraf die Erwartungen knapp, aber die Aussichten wurden in diesem Jahr zum dritten Mal gesenkt:
- Umsatz im dritten Quartal von 5,14 Mrd. USD, ein Plus von 1,5 %, über den von Analysten erwarteten 5,05 Mrd. USD
- Bereinigtes EPS von 0,73 USD, gegenüber 0,75 USD im Vorjahr und einem Konsens von 0,72 USD
- Prognose für bereinigtes EPS 2026 gesenkt auf 3,16 bis 3,18 USD, von 3,28 bis 3,32 USD (Konsens: 3,23 USD)
- Umsatzwachstum 2026 nun bei etwa 4,25 %, gesenkt von 5,5 % bis 6,5 % (und 10,5 % bis 11,5 % im Februar)
- Umsatz im vierten Quartal wird voraussichtlich um 1 % bis 3 % sinken, mit einem bereinigten EPS von 0,77 bis 0,79 USD gegenüber den von Analysten erwarteten 0,83 USD
Der Angriff ist nicht die ganze Geschichte
Der von Boston Scientific am 25. August identifizierte Cyberangriff legte acht Tage lang jedes Werk und jedes Distributionszentrum lahm. Der Umsatz wuchs in der ersten Jahreshälfte um 9,5 %, dann im dritten Quartal um 1,5 % und soll nun im vierten Quartal schrumpfen. Mahoney sagte im September, dass "einige Krankenhäuser während der Abschaltung wahrscheinlich bei anderen bestellt haben".
Aber die Verlangsamung begann vor dem Angriff. WATCHMAN, das Implantat zur Schlaganfallprävention, verzeichnete im dritten Quartal einen Umsatzrückgang von 6 %, nachdem es 2025 um fast 30 % gewachsen war, und Mahoney sagte im September, er wolle "den Markt nicht als sich verbessernd bezeichnen, bis wir eine Verbesserung sehen". Der US-Umsatz wuchs nur um 0,5 %, und Urologie fiel um 3,1 %.
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Der Umsatz wuchs 2024 um etwa 18 % und 2025 um 20 %. Selbst vor der heutigen Senkung erwarteten Analysten für 2027 nur ein Wachstum von etwa 5 %:
Im heutigen Anruf sagte Mahoney, das Unternehmen werde im kommenden Jahr vor Herausforderungen beim Umsatz- und bereinigten EPS-Wachstum stehen, abgesehen von der anstehenden Übernahme von Penumbra (PEN).
Die Aktie von Boston Scientific ist auf ein schwaches Jahr 2027 eingepreist
Boston Scientific notierte zum Schlusskurs von Dienstag mit dem 14-fachen des erwarteten Gewinns. Der Fünfjahresdurchschnitt liegt bei 26x, und der Höchststand war 38x im Februar 2025:
Beim heutigen Tiefststand erreichte sie kurzzeitig das Fünfjahrestief von etwa 12,4x aus dem Juni. Sie notiert jetzt bei etwa 13,5x.
Der Cyberangriff erklärt ein schlechtes viertes Quartal, und die Verlangsamung bei WATCHMAN wirft Zweifel an einer schnellen Erholung 2027 auf. Dennoch ist ein KGV von 13,5x so, als ob bei Boston Scientific überhaupt kein Wachstum mehr zurückkehren würde, was für ein Unternehmen, das in der ersten Jahreshälfte um 9,5 % gewachsen ist, zu hart erscheint.
Entscheidend ist, wie viel verlorenes Geschäft zurückkehrt. Das Management spricht als nächstes auf der Healthcare-Konferenz von Stifel am 11. November.
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