Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von DoorDash stieg heute um 8 %, nachdem Uber mitgeteilt hatte, dass seine Bruttobuchungen im Liefergeschäft im dritten Quartal um 22 % auf 28,5 Milliarden US-Dollar gewachsen sind.
- Ubers Fahrdienst-Umsatz ging um 2 % zurück, daher scheint das Liefergeschäft das stärkere Geschäftsfeld zu sein – und das ist das gesamte Geschäft von DoorDash.
- Ubers Wachstum im Liefergeschäft entsprach mit 23 % (exklusive Deliveroo) dem eigenen Wachstum von DoorDash, und beide wuchsen schneller als Instacart, das DoorDash für etwa 17 Milliarden US-Dollar zu kaufen vereinbart hat.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz von DoorDash bis 2028 auf 25,7 Milliarden US-Dollar steigen wird, und die Instacart-Transaktion benötigt noch die kartellrechtliche Genehmigung.
DoorDash (DASH) Aktie ist heute um 8 % gestiegen – aufgrund der Quartalszahlen eines anderen Unternehmens.
Uber Technologies (UBER) gab vor Börsenöffnung bekannt, dass seine Bruttobuchungen im Liefergeschäft im dritten Quartal um 22 % (23 % zu konstanten Wechselkursen) auf 28,5 Milliarden US-Dollar gestiegen sind. Der Umsatz aus dem Fahrdienstgeschäft sank um 2 % auf 7,52 Milliarden US-Dollar, was CEO Dara Khosrowshahi auf zu wenige Fahrer in mehreren internationalen Märkten zurückführte. Die Aktie von Uber stieg um 7 %.
Das ist auch ein Indikator für Instacart (CART), das DoorDash letzte Woche für etwa 17 Milliarden US-Dollar zu kaufen vereinbart hat.
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Ubers Liefergeschäft hatte das bessere Quartal
Der Umsatz von Ubers Liefergeschäft stieg um 23 % auf 5,49 Milliarden US-Dollar. Das Segmentoperating Income des Liefergeschäfts wuchs um 30 % auf 1,06 Milliarden US-Dollar und damit schneller als das des Fahrdienstgeschäfts mit 27 %. Im Telefonkonferenzgespräch verwies Khosrowshahi auf ein "beschleunigtes organisches Wachstum".
DoorDash wächst im gleichen Tempo. Exklusive Deliveroo stieg sein Marketplace GOV im dritten Quartal um 23 %, wie das Unternehmen in seiner Pressemitteilung vom 29. Oktober bekannt gab, und sein Restaurantgeschäft wuchs schneller als in jedem dritten Quartal seit 2020.
Die gesamte Kategorie wächst also schneller als das Fahrdienstgeschäft, und DoorDash hat den größten Anteil: Die Kartendaten von Consumer Edge bezifferten seinen Anteil an den Ausgaben in Liefer-Apps im dritten Quartal auf 59 %, gegenüber jeweils 18 % für Uber Eats und Instacart.
Instacart wächst langsamer. Sein Bruttotransaktionswert stieg im dritten Quartal um 15 % auf 10,5 Milliarden US-Dollar, und seine Aktie ist heute um 2 % gestiegen. Zudem drängt Uber in den Lebensmittelhandel: Khosrowshahi sagte, die ausgeweitete Partnerschaft mit Costco laufe "besser als erwartet". Auch DoorDash hat Costco ab dem 17. September bundesweit hinzugefügt. Kann Instacart seinen Boden gegen beide behaupten, während die Aufsichtsbehörden die Transaktion prüfen?
DoorDash ist dafür immer noch nicht bewertet
Analysten erwarten, dass der Umsatz von DoorDash weiter steigen wird, von 13,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 25,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2028:
Ich würde nicht erwarten, dass Analysten diese Schätzungen aufgrund des Berichts von Uber ändern. Aber wenn ein Konkurrent sein Liefergeschäft um 22 % ausbaut, macht es diese Schätzungen leichter glaubwürdig.
Vor dem heutigen Sprung wurde DoorDash mit dem 28-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, gegenüber einem Dreijahresdurchschnitt von 39-fach. Der heutige Sprung lässt es immer noch deutlich unter seinem üblichen Niveau.
Das Risiko ist die Instacart-Transaktion: DoorDash bezahlt mindestens 75 % davon in bar, teilweise mit neuen Schulden, und sie benötigt noch die kartellrechtliche Genehmigung.
So wie ich es sehe, hat Uber gerade gezeigt, dass die Menschen weiterhin mehr Lieferungen bestellen, und DoorDash erhält den größten Anteil daran zu einem seiner günstigsten KGV in Jahren. Natürlich muss es noch zeigen, dass die hohen Ausgaben von 2026 zurückgehen, beginnend mit seinem Bericht für das vierte Quartal im Februar.
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