Die wichtigsten Punkte
- Die Apple-Aktie stieg heute um 6 %, nachdem Bernstein sein Kursziel auf 380 $ von 370 $ angehoben hatte.
- Microsoft und Amazon stiegen ohne eigene Nachrichten etwa genauso stark, was auf eine Rally bei Big Tech hindeutet.
- Apple prognostiziert für die Feiertagssaison ein Umsatzwachstum von 7 % bis 10 %, aber die Speicherpreise von Lieferanten wie Micron werden seine Bruttomarge auf 45 %–46 % drücken.
- Apple wurde bereits nahe seinem Bewertungshoch der letzten fünf Jahre gehandelt, daher würde ich dem Sprung nicht hinterherlaufen.
Apple (AAPL) Aktien sind heute um 6 % gestiegen und haben damit den Rückgang vom Dienstag um 2 % ausgeglichen. Die Nachrichtenlage war dünn: Bernstein hat heute Morgen sein Kursziel auf 380 $ von 370 $ angehoben und seine Outperform-Einstufung beibehalten.
Aber Microsoft (MSFT) und Amazon (AMZN) legen genauso stark zu. Und der Rückgang vom Dienstag ging auf die Speicherpreise zurück, die Micron (MU) weiterhin erhöht.
Die Details
Nach Börsenschluss am Montag übertraf Apple die Schätzungen für das September-Quartal und prognostizierte für das Feiertagsquartal ein Umsatzwachstum von 7 % bis 10 %.
Das Problem war die Prognose für die Bruttomarge von 45 % bis 46 %, unterhalb der von Analysten erwarteten 46,3 %. CFO Kevan Parekh sagte, dass höhere Speicherkosten den größten Teil des Rückgangs erklären.
Die Rechnung für die Feiertagssaison
Bei den Mittelwerten der Prognose würde der Umsatz in der Feiertagssaison um etwa 8,5 % wachsen, der Bruttogewinn jedoch nur um etwa 2 %, da das Dezemberquartal des Vorjahres eine Bruttomarge von 48,2 % aufwies.
Die Analysten gingen davon aus, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie im Geschäftsjahr 2027 um 8 % wachsen würde:
Und CEO John Ternus sagte, dass über Dezember hinaus "wir die Preise für Speicherkäufe weiter steigen sehen". Ich würde erwarten, dass die Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027 von hier aus nach unten korrigiert werden.
Big Tech hat die Hauptarbeit geleistet
Microsoft ist um 6 % und Amazon um 7 % gestiegen, ohne unternehmensspezifische Nachrichten. Beide wachsen schneller: Der Azure-Umsatz stieg im letzten Quartal um 48 % und AWS um 39 %. Dennoch handelten Microsoft vor heute mit einem KGV von 25 und Amazon mit 24. Apple lag bei 37, nahe dem oberen Ende seiner Fünfjahresspanne:
Zum heutigen Preis liegt es sogar noch höher, etwa auf seinem Fünfjahreshöchststand von 38.
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Micron hält die Preissetzungsmacht
Micron ist auf der Gewinnerseite von Apples Kostendruck. Es erzielte in seinem Quartal bis zum 3. September eine Bruttomarge von 90 % auf Speicher für Telefone und PCs, gegenüber 36 % im Vorjahr. Sein Dezemberbericht wird zeigen, ob die Speicherpreise weiter steigen, was für Apple wichtiger ist als die zusätzlichen 10 $ von Bernstein.
Mit dem Jubeln warten
Der Kurs von Apple setzt voraus, dass der Kostendruck bei Speichern schnell endet. Um Bernsteins Ziel von 380 $ zu erreichen, bräuchte die Aktie ein KGV über ihrem Fünfjahreshöchststand, während die Schätzungen aller Voraussicht nach eher fallen werden. Ich würde diesem Sprung nicht hinterherlaufen.
Natürlich werden die Bullen frühzeitig recht behalten, wenn Apples Bericht Ende Januar zeigt, dass sich die Speicherkosten stabilisieren.
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