Die wichtigsten Punkte
- Sechs Fonds, die jeweils zwischen 2 und 6 Milliarden US-Dollar in US-Aktien verwalten, meldeten in ihren 13F-Berichten für das am 30. Juni endende Quartal neue Positionen in Devon Energy (DVN), und die Aktie ist seitdem um 15 % gestiegen.
- Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt 27 % über Devons aktuellem Kurs, während ConocoPhillips (COP), EOG Resources (EOG) und Canadian Natural Resources (CNQ) alle nahe an oder über ihren eigenen Zielen notieren.
- Devon notiert mit dem 9-fachen der erwarteten Gewinne, über seinem 5-Jahres-Durchschnitt von 8,4x, und Analysten erwarten, dass der Gewinn pro Aktie von 3,92 $ im Jahr 2025 auf 5,37 $ im Jahr 2028 steigt.
- Devon sieht weiterhin wie ein Kauf aus, bevor der Bericht am 5. November veröffentlicht wird, vorausgesetzt, die Einsparungen aus der Coterra-Fusion zeigen sich wie geplant.
Sechs Fonds haben im zweiten Quartal die gleiche Wette eingegangen: Devon Energy. Jeder ihrer 13F-Berichte für das am 30. Juni endende Quartal, eingereicht am 14. August und immer noch der aktuellste, zeigt eine neue Devon-Position, und zwei davon machten sie zu ihrer größten Position.
Da Devon seine Ergebnisse für das dritte Quartal nach Börsenschluss am 5. November veröffentlicht, stellt sich für alle anderen die Frage, ob es noch Raum gibt, ihnen zu folgen.
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Zwei Fonds machten Devon zu ihrer größten Wette
TOMS Capital Investment Management ging am weitesten. Ihre 10,26 Millionen Devon-Aktien waren am 30. Juni 424 Millionen US-Dollar wert. Das entsprach 22,4 % der 1,89 Milliarden US-Dollar an US-Aktien in ihrem 13F-Bericht und war ihre größte Position. Sie meldete auch Call-Optionen mit einem Nominalwert von 566 Millionen US-Dollar.
Auch die 6,56 Millionen Aktien von Merewether Investment Management, im Wert von 271 Millionen US-Dollar, waren mit 5,1 % des Fondsvermögens deren größte Position.
Devon war außerdem die viertgrößte Position bei Yaupon Capital Management (1,7 %), die viertgrößte bei HITE Hedge Asset Management (5,1 %), die zehntgrößte bei Disciplined Growth Investors (3,0 %) und die vierzehntgrößte bei GoldenTree Asset Management (2,7 %).
Ein 13F-Bericht zeigt nur, was ein Fonds am 30. Juni hielt, daher kann er uns nicht sagen, wann im Quartal diese Fonds kauften, was sie bezahlten oder warum.
Devon schloss auch seine Aktienfusion mit Coterra Energy in diesem Quartal ab, am 7. Mai, sodass ein Fonds, der zuvor Coterra besaß, anschließend Devon hielt.
Devons Aktie ist seit ihrem Kurs vom 30. Juni bis zum Schluss am 3. November um 15 % gestiegen. Das ist die Bewegung der Aktie allein, da wir nicht wissen, was die Fonds bezahlt haben oder ob sie die Aktien noch besitzen.
Analysten sehen bei Devon mehr Potenzial als bei seinen Konkurrenten
Devon ist nicht der einzige große Ölproduzent nahe seinem Hoch. ConocoPhillips, EOG Resources und Canadian Natural Resources schlossen alle am 3. November innerhalb von 1 % ihrer 52-Wochen-Hochs, genau wie Devon.
Was Devon abhebt, ist, wohin Analysten es von hier aus gehen sehen. Die 28 Analysten, die es abdecken, haben ein durchschnittliches Kursziel von 61,69 $, 27 % über seinem aktuellen Kurs. EOGs durchschnittliches Ziel liegt 8 % über seinem Kurs, das von ConocoPhillips 6 % darüber, und das von Canadian Natural entspricht dem aktuellen Kurs.
Devon ist auch einer der günstigsten der vier, mit dem 9-fachen der erwarteten Gewinne, verglichen mit etwa 9x für EOG und etwa 12x für ConocoPhillips und Canadian Natural.
Zwei der sechs Fonds besitzen auch ConocoPhillips, und sie gingen im Juni-Quartal entgegengesetzte Wege.
Merewether reduzierte seine Position um 12 %, und Yaupon erhöhte sie um 5 %, jeweils auf weniger als 1 % ihres Fondsvermögens. ConocoPhillips ist seitdem um 39 % gestiegen, was es über das Niveau bringt, das Analysten im Durchschnitt für es sehen.
Devons Gewinne müssen wieder steigen
Devons normalisierter Gewinn pro Aktie fiel von 5,71 $ im Jahr 2023 auf 3,92 $ im Jahr 2025, und Analysten erwarten, dass er bis 2028 5,37 $ erreicht:
Devon setzt auf seine Fusion, um dorthin zu gelangen.
Das Unternehmen strebt bis Ende 2027 jährliche Synergieeffekte vor Steuern in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar aus der Coterra-Übernahme an, und der Bericht vom 5. November deckt sein erstes volles Quartal als fusioniertes Unternehmen ab.
Am 8. Oktober vereinbarte es außerdem den Verkauf seiner Eagle-Ford-Vermögenswerte für 4,2 Milliarden US-Dollar.
Anleger zahlen bereits einen Aufschlag für diese Erholung. Devon notiert mit dem 8,8-fachen der erwarteten Gewinne, über seinem 5-Jahres-Durchschnitt von 8,4x:
(Es liegt immer noch deutlich unter den fast 15x, die es im März erreichte.)
Wall Street erhöht weiterhin ihr Ziel
Analysten haben ihr durchschnittliches Kursziel von 45,30 $ vor einem Jahr auf jetzt 61,69 $ angehoben, den höchsten Stand des gesamten Jahres:
Der optimistischste Analyst sieht 74 $ pro Aktie. Der vorsichtigste sieht 44 $, unter dem Schlusskurs der Aktie von 47,62 $.
Devon sieht immer noch wie ein Kauf aus
Das Risiko besteht darin, dass alle vier Aktien in ihre Berichte Anfang November nahe ihren Höchstständen gehen, was wenig Spielraum für eine Enttäuschung von irgendeiner von ihnen lässt.
Trotzdem würde ich Devon vor dem Bericht kaufen. Es ist ähnlich bewertet wie EOG, und Analysten sehen bei ihm weitaus mehr Aufwärtspotenzial als bei jedem seiner drei Konkurrenten.
Wenn Devon die Coterra-Einsparungen, die es bis Ende 2027 anstrebt, realisiert, kann es in seine Bewertung hineinwachsen.
Der Bericht vom 5. November ist der erste echte Test, ob diese Einsparungen wie geplant eintreffen. Und die Einreichungen der sechs Fonds für das am 30. September endende Quartal, die bis zum 16. November fällig sind, werden zeigen, ob sie während des Anstiegs gehalten haben.
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