Die wichtigsten Punkte
- Dell stieg heute um 5 %, da KI-Aktien, darunter Super Micro Computer, sich von dem Verkauf nach der Zwischenwahl am Donnerstag erholten.
- Die Analysten hielten ihre Schätzungen für Dell unverändert, während die Aktie in einem Monat etwa 45 % verlor.
- Das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) auf Basis der Schätzungen für Dell ist deutlich unter seinen Höchststand vom August gefallen.
- Der Bericht von Dell am 24. November muss zeigen, dass sich sein KI-Backlog von 95 Milliarden US-Dollar in Cash umwandelt.
Dell Technologies (DELL) stieg heute um 5 %, da KI-Aktien einen Teil der Verluste nach der Zwischenwahl am Donnerstag wettmachten. Der ebenfalls auf KI-Server spezialisierte Hersteller Super Micro Computer (SMCI) legt 6 % zu.
Am Donnerstag ging es um Washington
Die Demokraten gewannen die Kontrolle über den Kongress, was Befürchtungen über neue Beschränkungen für den Bau von Rechenzentren schürte. Texas wählte Gina Hinojosa zur Gouverneurin, nachdem sie für ein Moratorium für neue Rechenzentren geworben hatte.
Dell selbst hatte keine Neuigkeiten und verlor an diesem Tag weitere 11 %.
Wall Street hat ihre Schätzungen nie gesenkt
Dell verlor in einem Monat etwa 45 %, und der Konsens von TIKR geht immer noch davon aus, dass das Unternehmen im Jahr bis Januar 2027 einen Gewinn je Aktie von 25,90 US-Dollar und im darauffolgenden Jahr 30,26 US-Dollar erzielen wird:
Dell wurde am Donnerstag zum 14-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, nachdem es Mitte August noch beim 26-fachen lag und näher an seinem Fünfjahresdurchschnitt von 12x:
AMD und Super Micro sagen, die Nachfrage hielt an
Am Dienstag meldete Advanced Micro Devices (AMD) einen Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft von 8,5 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 97 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen gab eine Prognose für das vierte Quartal von etwa 17 Milliarden US-Dollar Umsatz ab, ein Anstieg von etwa 66 %. Das ist derselbe KI-Ausbau, in den auch Dell verkauft, und AMD erwartet, dass sein Wachstum in diesem Quartal schneller wird.
Super Micro zeigt die schwierigere Seite. Der Umsatz im September-Quartel stieg gegenüber dem Vorjahr fast auf das Vierfache auf 19,9 Milliarden US-Dollar. Aber der operative Cashflow war negativ und verbrauchte 434 Millionen US-Dollar, und die Lagerbestände überschritten 15 Milliarden US-Dollar.
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Am 24. November muss der Cashflow kommen
Dell veröffentlicht seinen Bericht am 24. November, mit einem KI-Backlog von 95 Milliarden US-Dollar Ende Juli. Aber der freie Cashflow fiel im Quartal bis zum 31. Juli um 47 % gegenüber dem Vorjahr auf 986 Millionen US-Dollar.
Lagerbestände und Kundenkredite banden in der ersten Jahreshälfte 17,3 Milliarden US-Dollar an Cash, sodass der freie Cashflow bei 4,1 Milliarden US-Dollar stagnierte, während der Nettogewinn sich mehr als verdreifachte.
Anleger verkauften Dell aufgrund eines politischen Schocks, während die Gewinnaussichten sich nie änderten. Wenn der Cashflow am 24. November aufholt, sollte die Erholung Bestand haben.
Natürlich würde ein Moratorium in Texas Rechenzentren treffen, die noch nicht gebaut sind – also die Aufträge, die hinter den Schätzungen für das nächste Jahr stehen.
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