Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Coherent stieg heute um 6 %, nachdem Fabrinet einen Umsatzsprung von 51 % meldete und seine Prognose über die Erwartungen von Wall Street ansetzte.
- Der Rechenzentrums-Umsatz von Fabrinet wuchs um 78 %, nahe an dem Wachstum von mehr als 80 %, das Coherent für seine eigenen Rechenzentrumsverkäufe prognostiziert hatte.
- Marvells Übernahme von Lumentum im Wert von 115 Milliarden Dollar lässt Coherent als großen Laserhersteller zurück, der nicht an einen Chipdesigner gebunden ist.
- Coherent legt am 4. November seine Zahlen vor, und der Cashflow ist das Hauptrisiko nach einem negativen freien Cashflow von 1,0 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2026.
Coherent (COHR) ist heute um 6 % gestiegen, nachdem der Auftragsfertiger Fabrinet (FN) ein Rekordquartal meldete und damit den 5%-Verlust vom Montag wettmachte, dem Tag, an dem Marvell Technology (MRVL) zustimmte, den Konkurrenten Lumentum (LITE) in einer reinen Aktientransaktion im Wert von 115 Milliarden Dollar zu übernehmen.
Fabrinet hatte sein bestes Quartal aller Zeiten
Für das am 25. September zu Ende gegangene Quartal meldete Fabrinet:
- Umsatz von 1,47 Milliarden Dollar, ein Plus von 51 %
- Rechenzentrums-Umsatz von 777 Millionen Dollar, ein Plus von 78 %
- Eine Prognose für das Dezember-Quartal von 1,6–1,65 Milliarden Dollar, gegenüber den von Analysten erwarteten 1,48 Milliarden Dollar
Coherent hatte bereits eine hohe Messlatte gesetzt
Im August prognostizierte Coherent für das September-Quartal einen Umsatz von 2,2 bis 2,4 Milliarden Dollar, wobei der Rechenzentrums-Umsatz um mehr als 80 % steigen sollte. Nach Fabrinets 78 % erscheint mir das erreichbar.
Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) von Coherent von 5,61 Dollar im Geschäftsjahr 2026 (das Jahr bis Juni) auf 9,42 Dollar im Geschäftsjahr 2027 und 13,97 Dollar im Geschäftsjahr 2028 steigen wird.
Ich sehe in Fabrinets Quartal nichts, was diese Zahlen schmälern sollte. Aber Fabrinet hat viele Kunden, und ein Teil seiner 78 % könnte von Coherents Konkurrenten stammen.
Coherent wurde am Montag zum Börsenschluss mit dem 21-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 24x und weit entfernt vom Juni-Hoch von 57x.
Zum heutigen Kurs ist es etwas höher.
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Marvell bewertete Lumentum gerade mit 115 Milliarden Dollar
Basierend auf den Kursen vom 28. Oktober ist das der Betrag, den Marvell für ein Unternehmen zu zahlen bereit ist, das für das Dezember-Quartal einen Umsatz von 1,575 bis 1,625 Milliarden Dollar prognostiziert. Coherent prognostizierte für sein September-Quartal mehr als das, und sein Börsenwert beträgt etwa ein Drittel des Übernahmepreises.
Die Anleger sind nicht überzeugt: Marvell fiel am Montag um 13 % und Lumentum um 19 %. Sobald der Deal abgeschlossen ist, wird Marvell Laser und Transceiver neben seinen Chips verkaufen. Das lässt Coherent als großen Laserhersteller zurück, der nicht an einen Chipdesigner gebunden ist. Werden Kunden, die Bedenken haben, von einem Chiphersteller zu kaufen, Coherent mehr Aufträge schicken?
Achten Sie am Mittwoch auf die Liquidität
Coherent legt seine Zahlen nach Börsenschluss am 4. November vor. Ich erwarte, dass die Nachfrage anhält, daher würde ich auf den operativen Cashflow achten, der im Juni-Quartal nur 69,5 Millionen Dollar betrug, gegenüber 555,7 Millionen Dollar an Investitionsausgaben (Capex).
Natürlich garantiert ein starkes Quartal bei Fabrinet nicht eines bei Coherent.
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