Die wichtigsten Punkte
- Die AMD-Aktie stieg heute um 5 % vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen, nachdem Lynx Equity Strategies eine positive Einschätzung zu den Venice-Serverchips abgegeben hatte.
- Navitas Semiconductor, Astera Labs und Credo legten ebenfalls zu, da Chiphersteller-Aktien sich von dem Verkaufstief am Montag erholten.
- Intel bemüht sich, die Lieferung von Serverchips zu erhöhen, was AMD's Venice Raum gibt, Marktanteile zu gewinnen.
- Analysten erwarten, dass der Gewinn je AMD-Aktie bis 2027 mehr als verdoppelt wird, und der Ausblick für das Servergeschäft heute Abend ist die entscheidende Zahl.
Advanced Micro Devices (AMD) notiert heute Morgen, wenige Stunden vor der Veröffentlichung der Zahlen für das dritte Quartal, 5 % höher, nachdem Lynx Equity Strategies eine positive Einschätzung abgegeben hat. KC Rajkumar und sein Team formulierten es einfach: "Wir mögen die Aktie zu den aktuellen Kursen vor der Veröffentlichung."
Auch andere Chiphersteller-Aktien erholen sich von dem Verkaufstief am Montag: Navitas Semiconductor (NVTS) legt 10 % zu, Astera Labs (ALAB) 7 % und Credo Technology (CRDO) 7 %. Intel (INTC) notiert 4 % höher und ist zentral für die Argumentation von Lynx.
Venice ist der Chip, den man im Auge behalten sollte
Lynx sieht die weltweite Nachfrage nach Venice, AMDs 192-Kern-Server-CPU mit 2-Nanometer-Technologie, durch traditionelle Rechenzentrumsarbeit und KI-Agenten beschleunigt, mit begrenztem Wettbewerb durch Intel. Es würde das Team nicht überraschen, wenn das Management heute Abend signalisiert, dass seine Serverprognose für 2027 als konservativ eingestuft werden könnte.
Diese Prognose ist bereits ambitioniert. In seinem August-Call gab AMD eine Prognose für das Servergeschäft ab, die ein Wachstum von mehr als 70 % bis 2027 vorsieht, nach mehr als 80 % im zweiten Halbjahr dieses Jahres.
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Intel kann nicht genug produzieren
Intel sah letzte Woche die gleiche Nachfrage. Seine Umsätze im Bereich Data Center und KI stiegen um 78 % auf 7,3 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. CEO Lip-Bu Tan sagte in der Ergebnisveröffentlichung von Intel: "Unsere unmittelbare Priorität ist es, zusätzliche Lieferkapazitäten freizusetzen, um der außergewöhnlichen Nachfrage nach unserer Xeon-Familie gerecht zu werden."
Ein Großteil davon kam jedoch von höheren Preisen: Die Quartalsunterlagen von Intel zeigen, dass die durchschnittlichen Verkaufspreise in diesem Geschäft um 54 % gestiegen sind.
Meine Einschätzung: Einige der Kunden, die Intel nicht bedienen kann, landen bei Venice. Kann Intel bis zu seinem Bericht Ende Januar genug Lieferkapazitäten aufbauen, um sie zurückzugewinnen?
Die Messlatte liegt bereits hoch
Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn je AMD-Aktie sich mehr als verdoppelt, von 7,62 US-Dollar in diesem Jahr auf 16,01 US-Dollar im Jahr 2027:
Ein heute Abend erhöhter Ausblick für das Servergeschäft sollte diese Schätzungen nach oben treiben.
AMD notierte zum Schlusskurs am Montag mit dem 42-fachen des zukünftigen Gewinns. Das liegt über dem Fünfjahresdurchschnitt von 35x, aber deutlich unter dem Höchststand von 67x im Juni:
Zum heutigen Morgenkurs liegt es bei etwa dem 44-fachen.
Lynx hat den richtigen Chip ausgewählt
Ich denke, Lynx hat recht, AMD hier zu mögen. Venice ist AMDs beste Chance, Server-Marktanteile zu gewinnen, während Intel Lieferengpässe hat.
Natürlich können Preise, die während einer Knappheit gestiegen sind, wieder fallen, sobald das Angebot aufholt. Heute Abend werde ich darauf achten, ob das Wachstum von AMD im Servergeschäft darauf zurückzuführen ist, dass mehr Chips verkauft werden oder dass für jeden mehr verlangt wird.
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