Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Coherent sprang heute um 18%, ohne dass es Unternehmensnachrichten gab, da AI-Hardware-Aktien sich erholten.
- Lumentum, Astera Labs und Nebius stiegen ebenfalls, obwohl Nvidia aufgrund der Untersuchung des Vorstands gegen CEO Jensen Huang fiel.
- Coherent hält weiterhin an seiner Prognose für mehr als 60 % pro-forma-Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2027 fest.
- Der Cashflow ist das Risiko, und sein Bericht Anfang Februar ist der nächste Test.
Coherent (COHR) stieg heute um 18%, ohne dass das Unternehmen ein Wort verloren hätte. AI-Hardware-Aktien erholten sich vom Verkauf der letzten Woche und zogen Lumentum (LITE), Astera Labs (ALAB) und Nebius Group (NBIS) mit nach oben, obwohl Nvidia aufgrund der Probleme seines CEOs nachgab.
Eine Erholungsrallye, die Nvidia hinter sich ließ
Der Rückgang der letzten Woche kam, als Siege der Demokraten bei den Zwischenwahlen Fragen zum Bau von Rechenzentren in Bundesstaaten aufwarfen, in denen der Widerstand gegen Stromrechnungen und Wasserverbrauch gewachsen ist. Heute Morgen gingen Anleger auf Schnäppchenjagd. Nvidia fiel um 5%, nachdem sein Vorstand eine unabhängige Untersuchung eingeleitet hatte, nachdem Berichte aufgetaucht waren, dass Huang Ziel eines ausländischen Geheimdienstunternehmens war. Der Anstieg von Lumentum um 12% spiegelt auch Marvell wider, das es in einem reinen Aktiengeschäft übernimmt und um 9% gestiegen ist.
Coherents Prognose hat sich nicht bewegt
Der Umsatz von Coherent im ersten Geschäftsquartal stieg um 50% auf 2,37 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen erwartet ein pro-forma-Umsatzwachstum von über 60% im Geschäftsjahr 2027 (das Jahr bis Juni). Es hat auch einen rund 20 Milliarden US-Dollar schweren, fünfjährigen PhotonLink-Deal mit einem Hyperscaler unterzeichnet, laut B. Riley. Analysten erwarten, dass der Umsatz vom Geschäftsjahr 2026 bis zum Geschäftsjahr 2028 mehr als verdoppelt wird:
Zum Schlusskurs am Freitag wurde die Aktie mit dem 17-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt, deutlich unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 24x:
Zum heutigen Preis ist es höher, liegt aber immer noch unter diesem Durchschnitt.
Coherent ist damit nicht allein. Astera Labs meldete am 3. November einen Umsatz im dritten Quartal von 584,9 Millionen US-Dollar, ein Plus von 154%, und verlor dennoch 26% in der Woche vor dem heutigen Anstieg um 14%. Arista Networks (ANET), das um 10% stieg, steigerte seinen Umsatz im dritten Quartal um 58,5% auf 3,66 Milliarden US-Dollar, mehr als die prognostizierten 3,3 Milliarden US-Dollar.
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Der Haken ist der Cashflow
Mit der KI-Nachfrage Schritt zu halten kostet viel. Der operative Cashflow von Coherent belief sich im Septemberquartal auf negative 93 Millionen US-Dollar, während es 776 Millionen US-Dollar für Investitionen (Capex) ausgab und die Lagerbestände auf 3,3 Milliarden US-Dollar stiegen. Seine nicht-GAAP-Bruttomarge von 40,6% liegt auch hinter der von Lumentum mit 53,2%.
Ein Rabatt, der es wert ist, genommen zu werden
Dieser Rabatt scheint es mir wert zu sein, genommen zu werden, da Coherents Prognose durch alle Schwankungen hindurch gehalten hat. Solange der operative Cashflow jedoch nicht mit den Ausgaben Schritt hält, wird jede KI-Angst die Aktie hart treffen. Nebius, das um 8% stieg, legt am Donnerstag, den 12. November, Zahlen vor. Coherent berichtet Anfang Februar, dann sollten Cashflow und Lagerbestände zeigen, ob seine eingelagerten Teile verkauft werden.
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