Wichtigste Erkenntnisse
- CleanSpark fiel heute um 17 %, als Bitcoin unter 76.000 $ fiel, und der Verkauf von KI-Rechenzentren traf auch IREN und Core Scientific.
- Investoren bewerten CleanSpark jetzt hauptsächlich anhand seiner Bitcoin-Bestände, seine Rechenzentrumspläne werden kaum berücksichtigt.
- Der Pachtvertrag in Georgia ist unterzeichnet, aber die Pläne in Texas sehen sich einem designierten Gouverneur gegenüber, der Rechenzentren pausieren will.
- Der nächste Test ist, ob CleanSpark einen Pachtvertrag in Texas unterzeichnet.
CleanSpark (CLSK) fiel heute erneut um 17 %, als Bitcoin unter 76.000 $ rutschte und Technologiewerte stark verkauft wurden.
IREN (IREN), das in Texas baut, fiel um 17 % vor seinem Bericht heute Abend. Und Core Scientific (CORZ) fiel um 11 % am selben Tag, an dem es einen Anstieg der Colocation-Umsätze um fast 60 % gegenüber dem zweiten Quartal meldete.
Bewertet anhand seiner Bitcoin
CleanSpark war bereits am Mittwoch um 11 % gefallen, nachdem die Texaner Gina Hinojosa zur Gouverneurin gewählt hatten und Keefe Bruyette die Aktie herabgestuft hatte.
Das Unternehmen hielt Ende August 13.703 Coins, die zum heutigen Preis etwa 1 Milliarde $ wert sind. Das ist mehr als die Hälfte dessen, was das gesamte Unternehmen jetzt wert ist.
Damit bleibt wenig Wert für Sandersville, Georgia, übrig, wo ein 20-jähriger Pachtvertrag einen vertraglich vereinbarten Umsatz von 6,6 Milliarden $ mit sich bringt.
Bis seine erste Halle Ende 2027 eröffnet, ist dies jedoch ein Mining-Geschäft. Die Schätzungen der Analysten, die vor der Wahl gemacht wurden, sehen einen Umsatzrückgang im Geschäftsjahr 2026, das im September endete, und ein kaum nennenswertes Wachstum im Geschäftsjahr 2027:
Und das Mining zahlte sich bereits nicht für seine Maschinen aus. Im Juni-Quartal betrug der Bruttogewinn 52,5 Millionen $, weniger als die 99,9 Millionen $ an Abschreibungen für Miner.
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CleanSpark benötigt einen Pachtvertrag in Texas
Die Wahl betrifft Georgia nicht. Aber der Pächter in Sandersville hat Exklusivrechte für bis zu 885 Megawatt in Texas und hat keinen Pachtvertrag unterzeichnet. Austin County, Standort des Sealy-Geländes, pausierte KI-Rechenzentren im Juli, und Hinojosa tritt ihr Amt am 19. Januar an.
Am Mittwoch sagte Gautam Chhugani von Bernstein, die von IREN, Riot und Cipher gehaltene genehmigte Gigawatt-Leistung "könnte als knapp und wertvoll angesehen werden", wenn strengere Vorschriften andere vom Netz fernhalten. CleanSpark stand nicht auf dieser Liste.
Investoren verkauften auch die unterzeichneten Pachtverträge. Core Scientific fakturierte zum 30. September für 485 Megawatt, und sein bereinigtes EBITDA im dritten Quartal verdreifachte sich mehr als gegenüber dem zweiten Quartal auf 133,6 Millionen $. Vier seiner 11 Einrichtungen befinden sich in Texas, und die Aktie fiel trotzdem.
Zu günstig für einen unterzeichneten Pachtvertrag
CleanSpark wurde am Montagsschluss mit dem 3,3-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, knapp unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 3,5x, und die letzten zwei Tage haben es unter das 3-fache gebracht:
Fazit: Der heutige Rückgang hatte mit Bitcoin und dem Sektor zu tun. Ein unterzeichneter 20-jähriger Pachtvertrag mit einem Investment-Grade-Pächter verdient mehr Anerkennung, als er derzeit erhält.
Natürlich werden Investoren möglicherweise erst für das Vermietergeschäft zahlen, wenn CleanSpark einen zweiten Pachtvertrag unterzeichnet. Achten Sie auf einen Texas-Deal oder das Auslaufen der Exklusivrechte und auf die Ergebnisse des vierten Geschäftsquartals Ende November.
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