Wichtigste Erkenntnisse
- Die Oracle-Aktie fiel heute um 7 %, da der Sieg der Demokraten im Kongress Aktien traf, die mit dem KI-Ausbau verbunden sind, einschließlich Everpure.
- Oracle hat gerade 86,2 Millionen neue Aktien zu je 116 $ verkauft und damit sein Limit für neue Kapitalerhöhungen bis zum Geschäftsjahr 2030 ausgeschöpft.
- Analysten erwarten weiterhin steigende Gewinne bei Oracle, und die Aktie notiert deutlich unter ihrem durchschnittlichen KGV der letzten fünf Jahre.
- Oracle ist auf Fremdkapital angewiesen, daher würde ein verlangsamter Ausbau das Unternehmen härter treffen.
Oracle (ORCL) fiel heute um 7 %, da Anleger Aktien verkauften, die mit dem KI-Ausbau verbunden sind, nachdem die Demokraten beide Kammern des Kongresses gewonnen hatten. Damit notiert sie unter dem Preis von 116 $ pro Aktie, den sie für die neuen Aktien erhielt, die sie diese Woche verkaufte.
Die Zulieferer für den Ausbau fielen stärker. Everpure (P) sank um 16 %, ohne eigene Nachrichten.
Der Yahoo-Finance-Marktreporter Jared Blikre führte den Verkauf darauf zurück, dass Kandidaten beider Parteien während des Wahlkampfs KI-Rechenzentren ins Visier genommen hatten, und schrieb: "Für den Rest der KI-Software ist Washington die neue Sorge."
Auch Chip-Aktien wurden verkauft. ASE Technology (ASX) sank um 21 %, ohne Nachrichten von ASE, und United Microelectronics (UMC) fiel um 17 % am Morgen, an dem es einen Umsatzanstieg im Oktober um 18,33 % gegenüber dem Vorjahr meldete. Anleger verkauften nicht aufgrund der Ergebnisse.
Analysten erwarten weiterhin Gewinnwachstum
Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) von Oracle von 7,63 $ im Geschäftsjahr 2026 (das Jahr bis Mai) auf 11,08 $ im Geschäftsjahr 2028 steigen wird.
Der Kongress hat keinen Vertrag in Oracles Auftragsbestand von 664 Mrd. $ angefasst, daher erwarte ich nicht, dass diese Schätzungen allein aufgrund der Wahl fallen.
Oracle notiert mit einem KGV von 14, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 21.
Zum heutigen Kurs ist es sogar noch niedriger.
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Aber Oracle braucht Fremdkapital
Der freie Cashflow von Oracle sank von 11,8 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2024 auf negative 23,7 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2026, da das Unternehmen Geld in Rechenzentren pumpte.
Daher finanziert es den Ausbau mit Schulden und Aktien. Die Gesamtverschuldung, einschließlich Leasingverpflichtungen, erreichte am 31. August 169,1 Mrd. $, und die 20-Milliarden-Dollar-Aktien- und Anleiheemission dieser Woche hat das Emissionslimit ausgeschöpft, das das Unternehmen am 28. Oktober auf seinem Investor Day festgelegt hatte.
Oracle plant, dass der freie Cashflow in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 positiv wird, und jede Verzögerung, sei es aus Washington oder von anderswo, bedeutet, dass es später für einen Ausbau Geld erhält, den es bereits bezahlt hat.
So wie ich es sehe, bewertet der Markt ein politisches Risiko, das noch nicht den Auftragsbestand oder die Schätzungen von Oracle erreicht hat, und bei diesem KGV ist das eine Überreaktion. Natürlich hat Oracle wenig Spielraum für einen Rückschlag. Seine Ergebnisse Mitte Dezember sind der nächste Test.
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