Wichtige Erkenntnisse
- Bloom Energy fiel heute um 16 %, obwohl NTT DATA zugestimmt hat, 900 Megawatt von Blooms Onsite-Strom zu nutzen.
- Anleger fürchten, dass der Sieg der Demokraten im Kongress den Ausbau von Rechenzentren ausbremsen könnte, und haben die AI-Power-Aktien verkauft, darunter GE Vernova und Oklo.
- Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von Bloom von 2025 bis 2028 um mehr als das Zehnfache steigen wird, wenn der Ausbau der Rechenzentren weitergeht.
- Der NTT-DATA-Deal, Blooms bisher größtes internationales Projekt, hedgt das US-Politikrisiko, das hinter dem Verkauf steht.
Bloom Energy (BE) fiel heute um 16 %, obwohl das Unternehmen seinen bisher größten internationalen Auftrag erhalten hat.
NTT DATA gab vor Börsenöffnung bekannt, dass es 900 Megawatt von Blooms Brennstoffzellen in Rechenzentrumsprojekten weltweit einsetzen wird, wobei die Lieferungen 2027 beginnen. Die Anleger scherten sich nicht darum: AI-Power-Aktien sackten ab, darunter GE Vernova (GEV) und Oklo (OKLO).
Anleger haben das gesamte Investmentthema verkauft
Die Demokraten haben bei den Zwischenwahlen den Kongress gewonnen, und Anleger fürchten, dass der Ausbau von Rechenzentren ins Stocken geraten könnte. Es ist der zweite Tag in Folge, an dem die AI-Power-Aktien aufgrund der Wahl verkauft werden. Die künftige Gouverneurin von Texas, Gina Hinojosa, hat ein Moratorium für neue Genehmigungen von Rechenzentren versprochen.
Wenige Aktien sind stärker exponiert als Bloom, das im dritten Quartal 97 % seines Umsatzes in den USA erzielte. Daher ist der NTT-DATA-Auftrag wichtig: Das Auslandsgeschäft kann Blooms Wachstum aufrechterhalten, wenn die US-Genehmigungen langsamer werden.
Analysten setzen auf den Ausbau
Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von Bloom von 0,76 $ im Jahr 2025 auf 8,24 $ im Jahr 2028 steigen wird:
Diese Schätzungen stammen vom 29. Oktober, vor der Wahl, und die Analysten haben keinen Grund, sie nach dem heutigen Auftrag zu kürzen.
Bloom wurde vor dem heutigen Kursrutsch mit dem 40-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, danach bei etwa dem 34-fachen, nahe dem unteren Ende seiner Spanne von 29x bis 145x seit Ende 2023 (gemessen an Quartalsenden).
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Gleiche Angst, unterschiedliche Exposition
GE Vernova fiel um 7 % und hat eine viel größere Puffer: Die Auftragseingänge stiegen im dritten Quartal organisch um 96 % auf 29,3 Mrd. $, und der Auftragsbestand erreichte 197 Mrd. $. Das Unternehmen nimmt jetzt Reservierungen für Gasturbinenlieferungen im Jahr 2032 entgegen, sagte CEO Scott Strazik im Telefonat zum dritten Quartal. Das hilft Bloom: Je länger Käufer auf Turbinen warten müssen, desto mehr benötigen sie Strom, der vor Ort innerhalb von Monaten verfügbar sein kann.
Oklo fiel um 13 % und ist noch stärker vom Ausbau abhängig. Analysten erwarten für dieses Jahr einen Verlust von 0,98 $ pro Aktie und für nächstes Jahr 1,06 $. Wenn das Unternehmen am Freitag seine Zahlen vorlegt, sollte man darauf achten, ob einer seiner Rechenzentrums-Deals zu einem verbindlichen Stromliefervertrag geworden ist.
Günstiger bei gleichen Schätzungen
So wie ich es sehe, fiel Bloom aufgrund dessen, was Washington und Texas möglicherweise tun werden, und nach dem Kursrutsch ist es bei Schätzungen, die sich nicht bewegt haben, günstiger.
Natürlich würden Analysten ihre Schätzungen für 2027 und 2028 zuerst kürzen, wenn neue Vorschriften die Genehmigung von Rechenzentren tatsächlich verlangsamen. Blooms Bericht für das vierte Quartal Anfang 2027 mit seinem Auftragsbestand und seiner Prognose für 2027 ist der nächste echte Test.
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