Wichtige Statistiken für die Chevron-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +3.6%
- 52-Wochen-Spanne: $132 bis $198,9
- Aktueller Kurs: $196,8
Was ist passiert?
Chevron(CVX), der globale integrierte Energiekonzern, der bei 196,82 $ gehandelt wird und seit Jahresbeginn um 22,5 % gestiegen ist, erzielte im Geschäftsjahr 2025 eine weltweite Rekordproduktion und steigerte den bereinigten freien Cashflow um mehr als 35 %, obwohl die Ölpreise um fast 15 % fielen, was beweist, dass seine Kostenstruktur nun in fast jedem Preisumfeld Barmittel generiert.
Die Bank of America hob ihr Kursziel für Chevron am 2. März auf 206 $ an, da der Konflikt im Nahen Osten die Straße von Hormuz, den Engpass für ein Fünftel der weltweiten Ölversorgung, sperrte, während Chevrons Verkauf von Anteilen an Energean in Angola am 12. März für 260 Mio. $ die laufende Strategie der Hochstufung des Portfolios bestätigte.
Chevrons strukturelles Kostensenkungsprogramm, das darauf abzielt, die Kostenbasis des Unternehmens dauerhaft zu senken und nicht nur zyklisch zu kürzen, brachte im Geschäftsjahr 2025 Einsparungen in Höhe von 1,5 Mrd. USD, wobei die jährliche Rate bereits 2 Mrd. USD übersteigt und das erweiterte Ziel von 3 bis 4 Mrd. USD bis Ende 2026 übertrifft.
Die Leviathan- und Tamar-Gasfelder vor der israelischen Küste, die am 2. März wegen iranischer Streiks gegen die Energieinfrastruktur am Golf vorübergehend stillgelegt wurden, stellen eine vielversprechende langfristige Wachstumsplattform dar, auf der Chevrons Expansionsprojekte im östlichen Mittelmeerraum bis 2030 zu einer Verdoppelung der Erträge und des freien Cashflows aus der Region führen sollen.
Michael Wirth, Chairman und CEO, erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das vierte Quartal 2025, dass "wir aus einer Position der Stärke in das Jahr 2026 gehen und unsere Dynamik in den kommenden Jahren weiter ausbauen werden", und untermauerte dies mit einer vierteljährlichen Dividendenerhöhung um 4 %, einer Prognose für das Produktionswachstum von 7 % bis 10 % und einem bestätigten TCO-Ziel für den freien Cashflow von 6 Mrd. USD bei einem Brent-Preis von 70 USD.
Mit einer Bruttoproduktion von ca. 250.000 BOE/d in Venezuela und dem Potenzial, diese in den nächsten 18 bis 24 Monaten um weitere 50 % zu steigern, dem FEED-Auftrag für Aphrodite Cyprus, der am 13. März an Worley vergeben wurde, einem Kostensenkungsprogramm in Höhe von 3 bis 4 Mrd. $, das seinem Ziel noch immer voraus ist, und über 100 Mrd. $, die in den letzten vier Jahren an die Aktionäre zurückgezahlt wurden, ist Chevrons Rahmen für Kapitalerträge strukturell beständiger als je zuvor in der Unternehmensgeschichte.
Die Meinung der Wall Street zur CVX-Aktie
Die Kombination aus dem Angebotsschock im Nahen Osten, der den Brent-Preis am 12. März wieder auf 100 US-Dollar ansteigen ließ, und Chevrons Brent-Gewinnschwelle von unter 50 US-Dollar bedeutet, dass jeder Dollar, der über diesem Niveau liegt, direkt in den freien Cashflow fließt, der Rückkäufe, Dividenden und den Ausbau des Venezuela-Geschäfts finanziert.
Der freie Cashflow stieg im GJ 2025 um 10,7 % auf 16,6 Mrd. USD, obwohl die Ölpreise um fast 15 % fielen, und die Konsensprognosen gehen von einem weiteren Anstieg um 27,7 % auf 21,2 Mrd. USD im GJ 2026 aus, da die Hochläufe von TCO, des Golfs von Amerika und des östlichen Mittelmeerraums eine margenstarke Produktion in einem engeren Angebotsumfeld ermöglichen.
Die EBITDA-Margen von Chevron sanken von 27,4 % im GJ 2022 auf 22,3 % im GJ 2025, aber der Konsens geht von einer Erholung auf 24,3 % im GJ 2026 und 26,1 % im GJ 2027 aus, was durch das strukturelle Kostensenkungsprogramm in Höhe von 3 bis 4 Mrd. USD unterstützt wird, das bereits über dem jährlichen Ziel von 2 Mrd. USD liegt.
Mit 11 Käufen, 5 Outperforms, 9 Holds, 1 No Opinion und 1 Sell unter 27 Analysten ist die Street weitgehend konstruktiv gegenüber Chevron eingestellt, was ein mittleres Kursziel von 189,63 $ ergibt, das einen Abschlag von 3,7 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 196,82 $ bedeutet und den starken Anstieg der Aktie seit Jahresbeginn um 22,5 % widerspiegelt, der vorübergehend die kurzfristigen Schätzungsrevisionen übertroffen hat.
Die Zielspanne der Analysten reicht von 165 $ am unteren Ende bis zu 242 $ am oberen Ende, wobei das untere Ende auf das Risiko eines schnellen Waffenstillstands im Nahen Osten zurückzuführen ist, der die Ölpreise wieder in Richtung 70 $ Brent fallen lässt und den kurzfristigen FCF drückt, während das obere Ende auf einen anhaltend hohen Ölpreis, eine vollständige TCO-Rampe und ein beschleunigtes Produktionswachstum in Venezuela innerhalb von 18 Monaten hindeutet.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Der mittlere Fall von TIKR zielt auf 288,69 $ bis Dezember 2030 ab, was eine Gesamtrendite von 46,7 % bei einer IRR von 8,3 % bedeutet, die durch einen Anstieg des EPS von 7,29 $ im GJ 2025 auf 15,17 $ im GJ 2030 erzielt wird, da die FCF-Margen von 8,8 % auf 16,2 % steigen. Das Modell preist ein Umsatzwachstum von nahezu Null ein, geht aber davon aus, dass das Kostenprogramm und die margenstarken Projektanläufe die gesamte Ertragsarbeit leisten.
Der Markt bewertet Chevron als eine Wette auf den Ölpreis, aber der freie Cashflow wuchs im GJ 2025 um 10,7 %, während die Ölpreise um 15 % fielen, was beweist, dass die Kostenstruktur die Story ist.
Die 1,5 Mrd. $, die das Strukturkostenprogramm bereits erbracht hat, mit einer Run-Rate von mehr als 2 Mrd. $, bevor das Ziel von 3 bis 4 Mrd. $ überhaupt erreicht ist, rechtfertigen direkt die Annahme des Modells zur Ausweitung der FCF-Marge, ohne dass höhere Ölpreise erforderlich sind.
Wirth bestätigte am 30. Januar eine vierteljährliche Dividendenerhöhung um 4 % und eine unveränderte Prognose für den freien Cashflow von TCO in Höhe von 6 Mrd. USD bei einem Brent-Preis von 70 USD, was das Vertrauen des Managements in den Rahmen für die Cash-Generierung bei Rohstoffpreisen deutlich unter dem derzeitigen Niveau signalisiert.
Wenn die TCO-Produktion ihr Ziel von 950.000 BOE/d im Jahr 2026 aufgrund anhaltender Störungen des CPC-Terminals oder weiterer Stromausfälle nicht erreicht, bricht die Prognose für den freien Cashflow in Höhe von 6 Mrd. USD für die Chevron-Aktie in sich zusammen und die gesamte These zur Erholung der FCF-Marge verliert ihren größten Einzelbeitrag.
Achten Sie auf die Produktionszahlen von TCO für das erste Quartal 2026, die Ende April erwartet werden: Wenn sich die Produktion 900.000 BOE/d nähert, ist die 6-Milliarden-Dollar-Prognose für den freien Cashflow auf dem richtigen Weg und das mittelfristige Ziel von 288,69 US-Dollar wird zu einem glaubwürdigen mittelfristigen Ziel.
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