Die wichtigsten Punkte
- Blackstone Mortgage Trust-CEO Tim Johnson kaufte am 4. November 90.000 Aktien im Wert von 1,04 Millionen US-Dollar, sechs Tage nachdem das Unternehmen seine Quartalsdividende um 36 % gekürzt hatte.
- Zum Börsenschluss am 9. November lag die Aktie 46 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, nachdem das Unternehmen im dritten Quartal einen Nettoverlust von 327 Millionen US-Dollar, etwa 800 Millionen US-Dollar an wertgeminderten Krediten und einen Rückgang des Buchwerts um 12 % verzeichnet hatte.
- Johnson zahlte etwa zwei Drittel des von dem Unternehmen ausgewiesenen Buchwerts pro Aktie von 17,06 US-Dollar, und das Management gibt an, dass die Büroprobleme hinter den Verlusten weitgehend in dieser Zahl berücksichtigt sind.
- Die Zahlen stützen den Kauf zu seinem Preis, wenn der Buchwert hält, und der Bericht für das vierte Quartal wird zeigen, ob dies der Fall ist.
Im Telefonat zur Ergebnisveröffentlichung am 29. Oktober sagte Blackstone Mortgage Trust (BXMT)-CEO Tim Johnson, der Abschlag der Aktie auf den Buchwert biete "einen attraktiven Einstiegspunkt". Sechs Tage später kaufte er selbst Aktien im Wert von etwa einer Million US-Dollar. Zum Börsenschluss am 9. November von 11,18 US-Dollar lagen die Aktien 46 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch und knapp unter seinem Kaufpreis.
Johnsons Form 4, eingereicht am 5. November, zeigt, dass er am 4. November 90.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 11,50 US-Dollar kaufte, insgesamt also 1,04 Millionen US-Dollar. Direktor Henry N. Nassau kaufte am selben Tag 10.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 11,43 US-Dollar.
Bürokredite belasteten das dritte Quartal
Die Probleme begannen mit neuen Wertminderungen im Bericht für das zweite Quartal am 30. Juli. Dann stiegen die Zinsen. Im Telefonat sagte Johnson, die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen sei in diesem Jahr um 80 Basispunkte gestiegen, und Anfang Oktober erreichte sie kurzzeitig ihren höchsten Stand seit 2002. Deshalb bezeichnete er die Zinsen als "die Schlagzeile in unserer Welt".
Am 29. Oktober meldete das Unternehmen einen Nettoverlust im dritten Quartal von 327 Millionen US-Dollar, nachdem es etwa 800 Millionen US-Dollar an Krediten, hauptsächlich Altbestände im Bürosektor sowie einen Hotelkredit, wertgemindert hatte. Der Buchwert sank gegenüber dem zweiten Quartal um 12 % auf 17,06 US-Dollar pro Aktie, und der Vorstand kürzte die Quartalsdividende von 0,47 US-Dollar auf 0,30 US-Dollar. Das Management erwartet, die neue Dividende im vierten Quartal und bis 2027 decken zu können.
TIKR verfolgt 9 Analysten zu Blackstone Mortgage Trust. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Blackstone Mortgage Trust zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Investoren nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Analystenbewertungen für Blackstone Mortgage Trust ansehen
Johnsons Wette ist eine echte
Johnsons 90.000 Aktien erhöhten seinen Bestand um 17 % auf 617.900 Aktien. Nassaus Kauf erhöhte seinen Bestand um 4 % auf 233.490 Aktien. Das Unternehmen kauft ebenfalls, mit 36 Millionen US-Dollar an Aktienrückkäufen im dritten Quartal und 110 Millionen US-Dollar, die noch unter seiner Genehmigung verbleiben.
Käufe wie der von Johnson sind leicht zu verfolgen, da sie gemeldet werden, und dieser sticht hervor, weil er ihn direkt nach der Dividendenkürzung getätigt hat. Bei 11,50 US-Dollar sicherte er sich außerdem eine Dividendenrendite von 10,4 % auf die neue jährliche Dividende von 1,20 US-Dollar.
Stützen die Zahlen seinen Kauf bei 11,50 US-Dollar?
Johnson zahlte etwa zwei Drittel der 17,06 US-Dollar pro Aktie, die das Unternehmen zum 30. September ausgewiesen hatte. Im Telefonat sagte er auch, dass "die strukturellen Veränderungen und Herausforderungen im Bürosektor, die den Großteil der Wertminderungen von BXMT verursacht haben", im Buchwert weitgehend berücksichtigt seien.
Analysten erwarten für dieses Jahr ein bereinigtes EPS von 1,20 US-Dollar und für 2027 von 1,27 US-Dollar. Sie erwarten einen Rückgang auf 1,13 US-Dollar im Jahr 2028, obwohl nur drei Analysten so weit vorausschauen:
Die Schätzung für 2027 liegt etwa 6 % über der neuen jährlichen Dividende von 1,20 US-Dollar. Das passt zur Zusage des Managements, sie zu decken, lässt aber wenig Spielraum, und die Schätzung für 2028 bleibt darunter.
Neun Analysten verfolgen die Aktie, und ihr durchschnittliches Kursziel ist von 20,43 US-Dollar vor einem Jahr auf 15,21 US-Dollar gefallen. Seit Mitte Oktober hat JPMorgan sein Ziel von 18 auf 14 US-Dollar gesenkt, Keefe, Bruyette & Woods von 13 auf 12 US-Dollar und UBS, das die Aktie weiterhin mit "Kaufen" bewertet, von 21 auf 14 US-Dollar:
Selbst nach diesen Kürzungen liegt das durchschnittliche Ziel 36 % über dem Schlusskurs vom 9. November. Das niedrigste Ziel von 12 US-Dollar liegt knapp über dem, was Johnson bezahlt hat.
Eine Wette darauf, dass der Buchwert hält
Das Risiko sind die 5,7 Milliarden US-Dollar an älteren Krediten, die vor 2023 vergeben wurden und noch mit der Bewertung 3 oder besser eingestuft sind, etwa ein Drittel des Portfolios. Bei einer Verschuldung von 3,9x im Verhältnis zum Eigenkapital könnte der Buchwert erneut fallen, wenn die Zinsen weiter steigen und mehr Kreditnehmer ausfallen, und der Abschlag, zu dem Johnson eingekauft hat, würde kleiner.
Dennoch stützen die Zahlen den Kauf zu seinem Preis: Die Beobachtungsliste ist auf dem niedrigsten Stand seit 2019, die Schätzung für das nächste Jahr deckt die reduzierte Dividende, und das Unternehmen kauft neben ihm eigene Aktien zurück. Der Kauf eines Insiders ist jedoch nur ein Signal und nichts weiter. Der Bericht für das vierte Quartal, der Anfang nächsten Jahres fällig wird, wird zeigen, ob der Buchwert endlich aufgehört hat zu fallen.
Was ist die Aktie von Blackstone Mortgage Trust also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Blackstone Mortgage Trust wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Blackstone Mortgage Trust kostenlos bewerten
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg bei Ihren Investitionen!
