Wichtige Erkenntnisse für Baidu-Aktien zum Stand August 2026
- Gewinneinbruch: Der Umsatz von Baidu im zweiten Quartal fiel auf 31,3 Mrd. RMB, ein Rückgang von 4 % im Jahresvergleich und 2 % im Quartalsvergleich. Der Nettogewindertrag von Baidu brach um 46 % im Jahresvergleich auf 2,3 Mrd. RMB ein, da Erträge aus Investitionen ausblieben.
- Cloud-Prognose: Das Management gab an, dass die Umsätze aus der AI Cloud Infrastruktur voraussichtlich stark bleiben und sich im zweiten Halbjahr weiter beschleunigen könnten, während die Werbeeinnahmen bis Jahresende unter Druck bleiben werden.
- GPU-Cloud-Boom: Die GPU-Cloud-Umsätze stiegen um 283 % im Jahresvergleich, das vierte Quartal in Folge mit dreistelligem Wachstum und eine Beschleunigung gegenüber 184 % im ersten Quartal. Dies trieb die gesamten AI Cloud Infra-Umsätze um 50 % im Jahresvergleich nach oben.
- Investitionsverpflichtung: CFO Henry He sagte, Baidu befinde sich weiterhin in einem KI-Investitionszyklus und ziehe sich nicht zurück: „Wir investieren mit Überzeugung, aber genauso wichtig ist, dass wir klug ausgeben und den ROI genau im Blick behalten.“
BIDU-Aktie fällt, da Legacy-Umsätze sinken, während GPU-Cloud sich verdreifacht
Die Aktien von Baidu (BIDU) schlossen am 18. August 2026 mit einem Verlust von 12,73 % bei $90,87, einen Tag nachdem das Unternehmen einen Umsatz im zweiten Quartal von 31,3 Mrd. RMB gemeldet hatte, ein Rückgang von 4 % im Jahresvergleich und 2 % im Quartalsvergleich. Der Nettogewindertrag von Baidu fiel noch stärker und sank um 46 % im Jahresvergleich auf 2,3 Mrd. RMB, mit verwässertem Gewinn je ADS von 5,74 RMB. Der Non-GAAP-Nettogewindertrag hielt sich besser bei 2,6 Mrd. RMB oder 7,22 RMB je ADS, aber auch diese Zahl sank um 47 % gegenüber dem Vorjahr.
Die Lücke zwischen diesen beiden Zahlen lässt sich auf einen Einbruch bei den sonstigen Erträgen zurückführen, die auf 184 Mio. RMB von 4,9 Mrd. RMB vor einem Jahr fielen, da Fair-Value-Gewinne aus langfristigen Investitionen schrumpften und Wechselkursverluste zunahmen. Das Betriebsergebnis zeigte eine stabilere Entwicklung: 3,0 Mrd. RMB, eine Marge von 10 %, während das Non-GAAP-Betriebsergebnis bei 3,8 Mrd. RMB und einer Non-GAAP-Marge von 12 % lag. Der Umsatz des Baidu General Business, der die Streaming-Einheit iQIYI ausschließt, ging um 4 % im Jahresvergleich auf 25,2 Mrd. RMB zurück, und innerhalb dessen hielt sich das KI-gestützte Baidu Core-Geschäft bei 12,5 Mrd. RMB, immer noch die Hälfte des Gesamtumsatzes.
In dieser KI-gestützten Hälfte lag die eigentliche Dynamik des Quartals. Die Umsätze aus der AI Cloud Infrastruktur stiegen um 50 % im Jahresvergleich, und die GPU-Cloud-Umsätze darin wuchsen um 283 % im Jahresvergleich, das vierte Quartal in Folge mit dreistelligem Wachstum und eine Beschleunigung gegenüber 184 % im ersten Quartal. Die externen Token-Nutzungsumsätze auf der Qianfan Model-as-a-Service-Plattform stiegen mehr als neunfach im Jahresvergleich. CFO Henry He erläuterte auf dem Q2 Earnings Call, wie dieses Wachstum mit den hohen KI-Ausgaben einhergeht: „Wir investieren mit Überzeugung, aber genauso wichtig ist, dass wir klug ausgeben und den ROI genau im Blick behalten.“ Diese Balance ist wichtig, weil die Betriebsausgaben tatsächlich um 17 % im Jahresvergleich auf 9,2 Mrd. RMB fielen, angetrieben durch geringere Kreditausfälle und F&E-Personalkosten, obwohl die Ausgaben für die KI-Infrastruktur weiterliefen.
Apollo Go, die Robotaxi-Einheit von Baidu, führte im Quartal etwa 1 Million vollständig fahrerlose Fahrten durch, aber das Inlandsvolumen wurde durch regulatorisch bedingte Betriebsanpassungen in bestimmten Städten gebremst. Diese Städte nahmen den Betrieb im August wieder auf. Im Ausland startete Apollo Go den vollständig fahrerlosen kommerziellen Betrieb in Dubai und begann mit Tests auf öffentlichen Straßen in Hongkong und London. Unabhängig davon genehmigte der Vorstand von Baidu die Umstellung seiner Hongkong-Notierung auf einen dualen Primärstatus, mit einer Abstimmung der Aktionäre am 26. August und einer erwarteten Wirksamkeit vor Jahresende.
TIKR bewertet BIDU-Aktie mit $103, berücksichtigt nur moderate KI-Cloud-Rendite
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet Baidu mit $103 bis 2030, was eine Gesamtrendite von 14 % gegenüber dem aktuellen Kurs von $91 impliziert, oder 3 % annualisiert über 4,4 Jahre.
Dieser annualisierte Pfad liegt deutlich unter dem, was Anleger typischerweise von einer Aktie verlangen, die zu einem 13 %-Tagesausschlag fähig ist, und positioniert die BIDU-Aktie eher als einen Fall langsamer Neubewertung denn als einen Hochüberzeugungs-Wachstumstrade.
Der Aufwärtspfad des Modells stützt sich auf dieselbe Dynamik, die im Abschnitt zu den Ergebnissen sichtbar wird: Das Beschleunigen der GPU-Cloud-Umsätze auf 283 % Wachstum und das Halten des KI-gestützten Baidu Core-Geschäfts bei der Hälfte des General Business-Umsatzes geben der AI Cloud Infra-Sparte Raum, weiter Kapital zu vermehren, selbst während die Legacy-Werbung unter Druck bleibt und die regulatorische Pause von Apollo Go die kurzfristige Ertragskraft belastet.
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