Wichtigste Erkenntnisse
- AST SpaceMobile stieg um 7 % aufgrund von Plänen für eine eigene wiederverwendbare Rakete, mit Triebwerken von Firefly Aerospace im Rahmen eines Deals im Wert von über 1,3 Milliarden US-Dollar.
- Eigene Starts würden ASTs Abhängigkeit von SpaceX verringern, das auch über Starlink konkurriert.
- Der Deal fügt etwa 900 Millionen US-Dollar an Barzahlungen sowie neue Aktien zu den erwarteten Ausgaben („burn“) von etwa 3,2 Milliarden US-Dollar vor 2029 hinzu.
- Blacklift wird nicht vor Ende 2028 fliegen, daher ist der Bericht vom 9. November wichtiger.
AST SpaceMobile (ASTS) ist heute um 7 % gestiegen aufgrund von Plänen für Blacklift, eine 20-Tonnen-wiederverwendbare Rakete für seine BlueBird-Satelliten, mit Triebwerken von Firefly Aerospace (FLY) im Rahmen eines Deals im Wert von über 1,3 Milliarden US-Dollar.
Das ist ein Schlag gegen SpaceX (SPCX), dessen Falcon 9 BlueBirds transportiert, während Starlink die gleichen Telefonkunden umwirbt.
Eine eigene Rakete – zu einem Preis
Blacklift soll ab Ende 2028 bis zu fünf BlueBirds transportieren. AST wird Firefly etwa 800 Millionen US-Dollar im Voraus für eine Lizenz zum Bau seiner Triebwerke zahlen (400 Millionen US-Dollar in bar, der Rest in 10 bis 14 Millionen Aktien), plus 500 Millionen US-Dollar über drei Jahre für Triebwerke und technische Unterstützung. CEO Abel Avellan sagte, Blacklift verschaffe AST „regelmäßigen, ungehinderten Zugang zum Orbit“.
Mehr Geld fließt ab
Analysten erwarteten bereits einen negativen Free Cash Flow bis 2028:
Das sind etwa 3,2 Milliarden US-Dollar an Ausgaben („burn“) ab Juli 2026, die kaum durch ASTs unverpfändete liquide Mittel Ende Juni gedeckt sind. Blacklift fügt etwa 900 Millionen US-Dollar an Barzahlungen sowie 3 % bis 5 % mehr Class-A-Aktien hinzu, bevor eine noch nicht bezifferte Zelle- und Triebwerksfabrik kommt. Diese Schätzungen dürften sich also verschlechtern, und der Bericht vom 9. November muss sagen, wie AST das bezahlt.
Firefly kassiert zuerst
Firefly ist um 34 % gestiegen: Der Deal ist etwa dreimal so viel wert wie seine Umsatzprognose („guidance“) für 2026 von 420 bis 450 Millionen US-Dollar. Da er teilweise in AST-Aktien bezahlt wird, wird Firefly einen Anteil an seinem Kunden besitzen. Sein Bericht nächste Woche sollte zeigen, wie viel des Deals in den Auftragsbestand („backlog“) einfließt.
SpaceX, das um 8 % stieg, verbuchte im dritten Quartal 1,13 Milliarden US-Dollar an Umsatz aus Startdiensten, daher wird ihm ASTs Geschäft kaum fehlen. Der eigentliche Kampf gilt Starlinks 13,6 Millionen Privatkunden.
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Klug, aber ich würde warten
AST handelte vor dem heutigen Sprung mit dem 35-fachen des erwarteten Umsatzes („forward sales“), deutlich unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 60x:
Zum heutigen Kurs sind es etwa 37x, und dafür müsste der Konsensumsatz von 167,5 Millionen US-Dollar in diesem Jahr auf 1,73 Milliarden US-Dollar im Jahr 2028 steigen, basierend auf Satelliten, die mit Raketen anderer Unternehmen gestartet werden. Die Rakete selbst zu besitzen macht Sinn, aber ich würde auf den Bericht am Montag warten, der feste Starttermine für BlueBird und einen Weg zur Finanzierung von Blacklift zeigen muss, sowie auf die Gesamtkosten bei der Vorstellung am 12. November.
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