Die wichtigsten Punkte
- Arista Networks (ANET) ist in der vergangenen Woche um 14 % gefallen, im Zuge eines Verkaufs von KI-Hardware-Aktien, der auch Broadcom (AVGO) traf, obwohl der Umsatz im letzten Quartal um 58,5 % gewachsen ist.
- Das Management gab für 2027 eine Umsatzprognose von etwa $18,5 Milliarden ab, was etwa $2 Milliarden über den Schätzungen der Analysten liegt, und die Bruttomarge übertraf die relevante Messlatte.
- Die Aktie notiert unterhalb ihres fünfjährigen durchschnittlichen Multiples auf Basis von Schätzungen, die nach oben korrigiert werden sollten, daher sieht sie wie ein Kauf aus.
Die Aktie von Arista Networks ist in der vergangenen Woche um 14 % gefallen, und fast nichts davon hing mit unternehmensspezifischen Nachrichten zusammen. Ihr schnellster Absturz seit dem Börsengang fiel mitten in einen Verkauf von KI-Hardware-Aktien, der auch Broadcom traf.
Arista hat die relevante Messlatte übertroffen
Der Umsatz im Q3 stieg um 58,5 % auf $3,66 Milliarden, gegenüber einer Prognose von $3,3 Milliarden.
Im Konferenzcall gab das Management für 2027 eine Umsatzprognose von etwa $18,5 Milliarden ab, ein Plus von 38 %-40 %, wobei der Umsatz mit KI-Netzwerklösungen auf etwa $7 Milliarden verdoppelt werden soll. Das hatten Analysten im Vorfeld erwartet:
Das sind $18,55 Milliarden für 2027, daher dürften diese Schätzungen nach oben korrigiert werden.
Im Vorfeld war die Messlatte eine bereinigte Bruttomarge von 63 % oder besser, und Arista meldete 64,0 %.
Der Verkauf kam von außen
Beide großen Kurseinbrüche der Woche erfolgten ohne Arista-Nachrichten, in einer Woche, in der der Nasdaq 100 um 5 % fiel.
Am 30. Oktober fielen KI-Hardware-Aktien, nachdem Intels Q4-Prognose unter den Erwartungen lag und Amazon einen freien Cashflow-Abfluss von $42,4 Milliarden im Trailing-Twelve-Months-Zeitraum aufgrund von KI-Ausgaben meldete.
Am Donnerstag fielen sie erneut, nach einem Downgrade von Cisco durch Morgan Stanley und einem Absturz bei Ciena.
Broadcom, das über die Woche um 16 % fiel, wurde trotz ebenfalls starker Zahlen verkauft. Der Umsatz mit KI-Chips stieg im Quartal, das am 2. August endete, um 221 % auf $16,7 Milliarden, und für das nächste Quartal wurde ein Umsatz von $21,7 Milliarden prognostiziert.
Arista baut größtenteils auf Broadcom-Chips auf, daher sind die größeren Pläne für 2027 auch eine gute Nachricht für Broadcom.
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Ist die Arista-Aktie nach dem Rückgang ein Kauf?
Vor dem Bericht notierte Arista mit einem KGV (Forward) von 35x, knapp unter dem 5-Jahres-Durchschnitt von 36x und weit unter dem Höchststand von 55x im Januar 2025:
Der Schlusskurs vom Donnerstag lässt sie noch günstiger aussehen, bevor die Schätzungen mit der neuen Prognose Schritt halten.
Das Risiko ist die Konzentration: Microsoft und Meta machten 42 % des Umsatzes von Arista im Jahr 2025 aus.
So wie ich es sehe, hat sich das Geschäft von Arista diese Woche verbessert, während die Aktie günstiger wurde, und das ist ein Rückgang, den ich kaufen würde.
Die Q4-Ergebnisse kommen um Mitte Februar, und sie werden zeigen, ob die Bruttomarge hält und die Prognose für 2027 Bestand hat. Natürlich wird Arista weiterhin mit der Stimmung rund um die KI-Ausgaben handeln, egal was das Unternehmen berichtet.
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