Die wichtigsten Punkte
- Ein Fonds mit 4,51 Milliarden US-Dollar in US-Aktien eröffnete im dritten Quartal neue Positionen in CSX (CSX) und Entergy (ETR) und erhöhte seinen Mastercard-Bestand um 1.884 %.
- Die durchschnittlichen Kursziele der Analysten liegen 9 % bis 10 % über dem letzten Schlusskurs jeder Aktie.
- Mastercard (MA) ist seit dem 30. September bereits um 20 % gestiegen, und sein Forward-KGV hat sich wieder seinem langfristigen Durchschnitt angenähert.
- CSX scheint von den dreien die beste Kaufgelegenheit zu sein, mit Rekordumsätzen, steigenden Kurszielen und dem niedrigsten Forward-KGV.
Alphinity Investment Management, ein Fonds mit 4,51 Milliarden US-Dollar in US-Aktien, hat im dritten Quartal drei große Bewegungen getätigt, wie aus seinem 13F für das am 30. September endende Quartal hervorgeht, der am 2. November eingereicht wurde.
Er eröffnete neue Positionen in CSX und Entergy und hielt einen deutlich größeren Bestand an Mastercard als drei Monate zuvor.
Alle drei Aktien sind seit Quartalsende gestiegen, und die Wall Street sieht bei jeder noch etwa 9 % bis 10 % Aufwärtspotenzial.
CSX hatte gerade ein Rekordquartal
CSX war die größte neue Position des Fonds, mit 3,72 Millionen Aktien im Wert von 173 Millionen US-Dollar zum 30. September, was 3,8 % seiner US-Aktien entspricht.
Die Aktie ist seit Quartalsende um 6 % gestiegen, begünstigt durch einen 7 %igen Sprung nach seinem Q3-Bericht im Oktober.
Der Umsatz erreichte mit 4,02 Milliarden US-Dollar einen Rekord, ein Plus von 12 % aufgrund höherer Kraftstoffzuschläge, Volumina und Preise, und der Gewinn je Aktie stieg um 30 % auf 0,57 US-Dollar gegenüber den bereinigten 0,44 US-Dollar des Vorjahres. Die operative Marge lag bei 39,1 %.
Die Analysten haben ihre Erwartungen das ganze Jahr über angehoben, und das Konsensziel stieg von 39,29 US-Dollar vor einem Jahr auf 53,81 US-Dollar Ende Oktober:
Das liegt 10 % über dem Schlusskurs von 49,12 US-Dollar am Freitag, wobei die Ziele von 26 Analysten zwischen 32 und 60 US-Dollar liegen. Die Aktie notiert bei etwa dem 21-fachen der erwarteten Gewinne, immer noch 8 % unter ihrem Juli-Hoch.
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Die Ziele für Entergy haben sich seit Juli abgekühlt
Entergy war die zweitgrößte neue Position, mit 1,36 Millionen Aktien im Wert von 135 Millionen US-Dollar zum 30. September, was 3,0 % der US-Aktien des Fonds entspricht. Seit Quartalsende ist sie um 11 % gestiegen.
Am 2. November meldete Entergy für das dritte Quartal einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,98 US-Dollar, gegenüber 1,53 US-Dollar im Vorjahr. Das Unternehmen präzisierte außerdem seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf 4,35–4,45 US-Dollar und erhöhte seine Quartalsdividende um 6 % auf 0,68 US-Dollar. Höhere Zinsaufwendungen und mehr ausstehende Aktien bremsten die Gewinne je Aktie.
Die Analysten waren im Sommer am optimistischsten. Das Konsensziel stieg von 103,11 US-Dollar vor einem Jahr auf 124,31 US-Dollar Ende Juli und fiel dann auf 120,38 US-Dollar:
Das liegt immer noch 9 % über dem Schlusskurs von 110,55 US-Dollar am Freitag, basierend auf 24 Analysten, und die Aktie notiert bei etwa dem 23-fachen der erwarteten Gewinne.
Mastercard ist bereits gelaufen
Der Fonds erhöhte seinen Mastercard-Bestand im Quartal um 1.884 % auf 233.018 Aktien im Wert von 129 Millionen US-Dollar zum 30. September, was 2,9 % seiner US-Aktien entspricht. Die Aktie ist seitdem um 20 % gestiegen.
Mastercard übertraf die Erwartungen in seinem Q3-Bericht vom 29. Oktober: Der Nettoumsatz stieg um 14 % auf 9,81 Milliarden US-Dollar, die Dienstleistungen wuchsen währungsbereinigt um 19 % und der bereinigte Gewinn je Aktie stieg um 21 % auf 5,31 US-Dollar.
Aber der neue CFO Ling Hai sagte, dass ein Teil des Ergebnisses aus dem vierten Quartal vorgezogen wurde, und dass "Sie im vierten Quartal einen ähnlichen Ausgleich sehen werden."
Die größere Veränderung ist das KGV. Das Forward-KGV von Mastercard lag zu jedem der ersten drei Quartalsenden 2026 zwischen dem 25- und 26-fachen, am unteren Ende seiner Spanne seit 2016. Es liegt jetzt bei etwa dem 29-fachen, nahe seinem 12-Jahres-Quartalsenddurchschnitt von 31-fach, und die Analysten sind der Aktie nach oben gefolgt:
Das Konsensziel von 716,39 US-Dollar, sein Jahreshöchststand, liegt 10 % über dem Schlusskurs von 652,70 US-Dollar am Freitag, basierend auf 41 Analysten.
CSX bekommt meine Stimme
Wenn ich jetzt nur eine der drei kaufen könnte, wäre es CSX.
Es ist die günstigste der drei basierend auf dem Forward-KGV, und die Analysten haben ihre Ziele auch nach dem letzten Bericht weiter angehoben. Mastercard ist hier das beste Geschäft, aber bei etwa dem 29-fachen ist ein Großteil seiner Erholung bereits im Kurs enthalten. Und die Ziele für Entergy bewegen sich seit Juli in die falsche Richtung.
Ein Teil des Umsatzwachstums von CSX kam von Kraftstoffzuschlägen, die sich mit den Kraftstoffpreisen bewegen, daher würde ich erwarten, dass Volumen und Preise von nun an mehr Arbeit leisten.
Sein Q4-Bericht Anfang nächsten Jahres ist der nächste Prüfpunkt, und der nächste 13F von Alphinity, fällig Mitte Februar, wird zeigen, ob der Fonds gehalten hat.
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