Archer Aviation ist in diesem Jahr um 35 % gefallen und verbrennt weiterhin Geld. Ist die ACHR-Aktie das Risiko wert?

Wichtige Kennzahlen für Archer Aviation Inc.

• 52-Wochen-Spanne: $4.30 bis $14.62
• Konsensziel der Analysten: $10.61
• 52-Wochen-Beta: 3.21
• Netto-Cash der letzten zwölf Monate: ~$1,4 Milliarden
• Marktkapitalisierung: ~$4 Milliarden

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Ein Unternehmen, das in Echtzeit neu definiert, was es aufbaut

Das ursprüngliche Konzept von Archer Aviation (ACHR) war klar und einfach zu erklären. Ein batteriebetriebenes Flugzeug bauen, die FAA-Zertifizierung erhalten und Passagiere schneller und günstiger als mit Hubschraubern durch überlastete Städte transportieren. Das Midnight-Flugzeug war das Vehikel, städtische Lufttaxi-Routen das Geschäftsmodell, und der Zeitplan war immer ein paar Jahre entfernt, egal wo man stand.

Die Geschichte ist deutlich komplexer und interessanter geworden. Das zweite Quartal 2026 brachte eine Welle von Ankündigungen, die neu definierten, was Archer tatsächlich wird.

Das Unternehmen schloss einen Deal zur Übernahme von Boeings Wisk Aero, Insitu und SkyGrid Geschäften und baute damit aus, was das Management als eine Ende-zu-Ende-Physical-AI-Plattform für Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung bezeichnet.

Allein Insitu bringt über 200 Millionen Dollar Jahresumsatz aus Drohnen- und unbemannten Systemoperationen in 35 Ländern und verschafft Archer damit erstmals echte kurzfristige Umsätze. Boeing übernimmt eine strategische Beteiligung an Archer und geht eine laufende Technologiekooperation ein.

Darüber hinaus stellte Archer Halo und Thunder vor, kommerzielle und militärische Varianten einer autonomen Hybrid-VTOL-Plattform, die gemeinsam mit Anduril entwickelt wurde, und kündigte ZEE an, ein KI-Foundation-Modell, das speziell für die Luftfahrt entwickelt wurde.

Der Markt war nicht beeindruckt. ACHR erreichte Anfang des Jahres einen Höchststand über 14 Dollar und fiel im Juli um fast 51%. Die Aktie notiert derzeit bei etwa 5 Dollar, etwa 42% unter ihrem Hoch, was die Skepsis bezüglich des Zeitplans, des Verwässerungsrisikos und der Kluft zwischen ehrgeizigen Ankündigungen und tatsächlichen Umsätzen widerspiegelt.

Der Umsatz im zweiten Quartal betrug 5 Millionen Dollar. Der Nettoverlust belief sich auf 263 Millionen Dollar. Diese beiden Zahlen zeigen, wo das Unternehmen aktuell wirklich steht.

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Die Cash-Position ist die wichtigste Kennzahl, die es zu beobachten gilt

Für ein Unternehmen, das noch Jahre von bedeutenden kommerziellen Operationen entfernt ist, ist Cash nicht nur eine Finanzkennzahl, es ist das ganze Spiel. Geht das Geld aus, bevor das Unternehmen die Selbstfinanzierung erreicht, geht das Eigenkapital auf null, egal was die Technologie kann.

Archer hat diese Nadel besser als die meisten seiner eVTOL-Konkurrenten eingefädelt, von denen einige bereits geschlossen oder Insolvenz angemeldet haben.

Die Cash-Historie liest sich wie eine Überlebensgeschichte. Archer startete 2022 mit 747 Millionen Dollar, sah diesen Betrag bis Jahresende auf 72 Millionen Dollar schrumpfen, da der Cashburn zunahm und neues Kapital schwer aufzutreiben war, und baute dann durch aufeinanderfolgende Finanzierungsrunden bis Ende 2025 wieder über 1 Milliarde Dollar auf.

Die Barmittel beliefen sich Ende des zweiten Quartals 2026 auf 860 Millionen Dollar nach einem vierteljährlichen Cashburn von etwa 169 Millionen Dollar, was bei derzeitiger Geschwindigkeit etwa fünf Quartale Restlaufzeit impliziert. Die Insitu-Übernahme ändert diese Rechnung nach Abschluss, da sie über 200 Millionen Dollar Jahresumsatz zu einem Unternehmen hinzufügt, das bisher fast keinen generiert hat.

CEO Adam Goldstein war konsequent in seiner Logik: Verteidigungsumsätze finanzieren die langfristige Lufttaxi-Zertifizierung und den kommerziellen Aufbau, anstatt dass Archer weiterhin auf den Eigenkapitalmarkt zurückgreifen muss.

Die Partnerschaft mit Anduril fügt einen ganz anderen kommerziellen Aspekt hinzu. Regierungs- und Verteidigungskunden arbeiten mit Beschaffungszyklen und Vergütungsstrukturen, die nichts mit Verbraucher-Lufttaxi-Preisen zu tun haben, und sind tendenziell toleranter gegenüber langen Entwicklungszeiten, wenn die Technologie einen echten operativen Bedarf adressiert.

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