Die wichtigsten Punkte
- Ein Fonds mit einem verwalteten Vermögen von 35,8 Milliarden US-Dollar hat seine drei größten Zukäufe im zweiten Quartal bei MercadoLibre, Danaher und S&P Global getätigt.
- Danaher und S&P Global sind seit dem 30. Juni um 23 % bzw. 18 % gestiegen, MercadoLibre um 3 %.
- MercadoLibre hat ein Aufwärtspotenzial von 31 % zum durchschnittlichen Analystenziel, aber seine operative Marge fiel im dritten Quartal auf 6,3 %.
- Danaher scheint von den dreien die beste Kaufgelegenheit zu sein, da es das einzige Unternehmen ist, dessen durchschnittliches Analystenziel höher ist als vor einem Jahr.
Eagle Capital Management, ein Fonds mit einem verwalteten Vermögen von 35,8 Milliarden US-Dollar, hat seine drei größten Zukäufe im zweiten Quartal bei MercadoLibre (MELI), Danaher (DHR) und S&P Global (SPGI) getätigt, wie aus seinem 13F-Bericht für das am 30. Juni endende Quartat hervorgeht, der am 14. August eingereicht wurde.
Dieser Bericht ist nach wie vor der aktuellste. Seit Juni sind zwei der drei Titel stark gestiegen, und im vergangenen Jahr haben Analysten ihr durchschnittliches Kursziel nur für einen von ihnen angehoben.
MercadoLibre ist die größte Wette der drei
Der Fonds erhöhte seine MercadoLibre-Position im zweiten Quartal um 79 % auf 1,41 Millionen Aktien im Wert von 2,39 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni. Das entspricht 7,3 % seiner 13F-Aktien und ist seine drittgrößte Position. Die Aktie ist seitdem um 3 % gestiegen.
MercadoLibre veröffentlichte seine Zahlen für das dritte Quartal am 4. November, und es war mehr vom Gleichen. Der Umsatz stieg um 45 % auf 10,75 Milliarden US-Dollar. Das Betriebsergebnis sank jedoch um 6 % auf 676 Millionen US-Dollar, und die operative Marge fiel auf 6,3 %, nach 6,7 % im zweiten Quartal und 9,8 % vor einem Jahr. Das Unternehmen führte den Rückgang auf mehr kostenlosen Versand, neue Logistikkapazitäten vor der Hauptsaison und "eine taktische Entscheidung, die Ausgaben für Affiliate-Marketing in Brasilien zu erhöhen" zurück.
Die Bullen hatten auf Gewinnwachstum gesetzt, und sie haben es nicht bekommen. Auch Analysten haben ihre Erwartungen im Laufe des Jahres gesenkt. Ihr Konsensziel ist im vergangenen Jahr um 21 % auf 2.272 US-Dollar von 2.877 US-Dollar gefallen:
Dieses Ziel liegt immer noch 31 % über dem aktuellen Kurs. Und mit einem KGV von 42 für die nächsten zwölf Monate notiert MercadoLibre unter dem Durchschnitt von 48, den es seit Quartalsenden 2023 erreicht hat.
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Danaher hat sich bereits bewegt
Danaher ist eine andere Art von Wette und hat sich schneller bewegt. Der Fonds erhöhte seine Position im zweiten Quartal um 42 % auf 9,36 Millionen Aktien im Wert von 1,78 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni. Das entspricht 5,4 % seiner 13F-Aktien und ist seine sechstgrößte Position. Die Aktie ist seitdem um 23 % gestiegen.
Im Oktober meldete Danaher eine Überraschung im dritten Quartal, wobei sich die Trends in allen seinen Endmärkten verbesserten, und die Aktie stieg am selben Tag um 4 %. Die Analysten sind mitgezogen. Ihr Konsensziel liegt wieder bei 260 US-Dollar, über den 254 US-Dollar von vor einem Jahr, nach einem Rückgang auf 228 US-Dollar im Juli:
Die Aktie notiert 3 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, und dieses Ziel liegt 11 % über ihrem letzten Schlusskurs.
S&P Global verzeichnete den größten Zuwachs
Wie Danaher ist auch S&P Global seit Juni gestiegen, aber Analysten sind sich bei diesem Titel weniger sicher. Der Fonds erhöhte seine Aktienanzahl im zweiten Quartal um 185 % auf 4,07 Millionen Aktien im Wert von 1,66 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni. Das entspricht 5,1 % seiner 13F-Aktien und ist seine siebtgrößte Position. Die Aktie ist seitdem um 18 % gestiegen.
Das Konsensziel ist in die andere Richtung gegangen. Es ist auf 525 US-Dollar von 612 US-Dollar vor einem Jahr gefallen, nach einem Hoch von 622 US-Dollar im Januar und einem Tief von 463 US-Dollar im Juli:
Das liegt 9 % über der Aktie, die immer noch 13 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch notiert.
Ich würde zuerst Danaher kaufen
Wenn ich mich jetzt für einen der drei entscheiden müsste, wäre es Danaher. Es ist das einzige Unternehmen mit einem höheren durchschnittlichen Analystenziel als vor einem Jahr, und sein letztes Quartal war besser als erwartet.
MercadoLibre hat auf dem Papier das größte Aufwärtspotenzial. Aber Analysten erwarten, dass sein Gewinn pro Aktie 2027 um 46,5 % steigen wird, und eine Marge von 6,3 % ist kein guter Start für diese Erholung. Außerdem könnte nach Lulas überraschender Wiederwahl ein schwächerer Real den Wert seiner brasilianischen Umsätze in US-Dollar schrumpfen lassen. Und Analysten sind bei S&P Global immer noch vorsichtiger als vor einem Jahr.
Der Haken bei Danaher ist der Preis: Nach seiner Rallye bleibt weniger Aufwärtspotenzial als bei MercadoLibre.
Der 13F-Bericht des Fonds für das am 30. September endende Quartal muss bis zum 16. November eingereicht werden. Er wird uns zeigen, ob der Fonds seine MercadoLibre-Position weiter ausgebaut oder an Danaher und S&P Global nach deren Kursgewinnen festgehalten hat.
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