Zscaler 股票的关键统计数据
- 本周表现：-14
- 52 周区间： 115 美元至 337 美元
- 估值模型目标价：183 美元
- 隐含升幅： 49
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发生了什么？
Zscaler股价本周下跌约14%，交易价格接近每股123美元，原因是投资者从高价软件公司撤资，并重新设定了对整个网络安全行业的预期。尽管基本业务更新稳定，但股价还是出现了下跌，这表明投资者的情绪发生了变化，而不是基本面发生了变化。
本周股价下跌，是因为投资者对增长放缓做出了直接反应，这给 Zscaler 的溢价估值倍数带来了压力。该公司报告的净资产收益率增长率为 25%，有机增长率为 21%，与之前的高速增长水平相比，增长放缓导致投资者降低了对未来回报的预期，并对股价进行了重新定价。
本周，Zscaler 强调了强劲的大额交易势头。首席财务官凯文-鲁宾（Kevin Rubin）表示，该公司 "第二季度100万美元交易的数量创下历史新高"，Z-Flex TCV预订额达到2.9亿美元，使Z-Flex预订额累计达到约6.5亿美元，这表明客户正在签订更大、更长期的企业合同。Z-Flex 是一种灵活的采购模式，允许企业在一份协议下采用多种安全产品，从而扩大了交易规模和长期收入的可见性。
机构投资活动加剧了市场喜忧参半的情绪。SG Americas Securities LLC 增持了 1520%，至约 116,000 股，价值约 2600 万美元；J. Safra Sarasin Holding AG 增持了 95%，至约 64,000 股，价值近 1400 万美元。
与此同时，Assenagon Asset Management 公司减持了 52% 的股份，Wealth Enhancement Advisory Services LLC 公司减持了 21% 的股份，反映了获利回吐。此外还出现了内幕抛售，高管抛售的股票价格约为每股 157 美元，而机构持股比例仍然很高，约为 46%。Zscaler 与CrowdStrike和Palo Alto Networks 竞争，但其重点是通过零信任模式确保网络访问安全，而不是基于端点或防火墙的安全。
Zscaler 的价值被低估了吗？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：约 21
- 营业利润率： 约 24
- 退出市盈率：约 29 倍
Zscaler 的增长得益于零信任安全（Zero Trust security）的采用，它允许公司安全地连接用户和应用程序，而无需依赖传统的防火墙，使其在云环境和远程工作中更加有效。随着企业从传统的网络安全转向基于云的平台，这种模式正日益受到重视。
随着客户在安全访问、数据保护和云工作负载安全方面采用多种产品，公司正在通过大型企业交易和平台整合进行扩张，从而提高合同价值和保留率。这得益于 Z-Flex 的支持，Z-Flex 支持灵活的多年期合同和更广泛的产品应用。
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随着早期对基础设施和销售的投资趋于正常化，随着公司规模的扩大，更多的收入将转化为利润，预计利润率将随着运营杠杆的提高而扩大。
企业在云安全和人工智能相关保护工具上的支出仍然支撑着需求，这将继续推动长期采用。
基于这些投入，模型估计目标价约为 180 美元，这意味着未来几年的总上涨空间约为 50%，这表明 Zscaler 的价值似乎被低估了，企业采用、更大的合同和不断改善的盈利能力将推动其未来的表现。
在未来 12 个月内，Zscaler 的业绩可能会受到大型企业交易增长、零信任安全的持续采用以及向人工智能相关安全产品扩张的推动。
Zscaler 的股票还有多少上涨空间？
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