核心要点
- Spotify股价今日上涨6%，此前有报道称其计划在2027年初推出付费AI混音和翻唱服务，每月可能额外收费4至5美元。
- 这项附加服务将使Spotify能够对AI功能收费，而投资者此前一直视AI为威胁。
- 环球音乐集团已签约，而索尼音乐和华纳音乐集团仍在谈判中。
- 目前尚未定价或推出，价格和时间仍可能发生变化。
Spotify Technology (SPOT) 股价今日上涨6%，而Invesco QQQ基金下跌了3%。《金融时报》今早报道称，Spotify的目标是在2027年第一季度，可能在2月格莱美奖前后，推出付费AI混音和翻唱服务。
据报道，它正考虑"每月额外收取4至5美元"。环球音乐集团、独立厂牌集团Merlin以及法国音乐公司Believe已签约，而隶属于Sony Group (SONY)的索尼音乐以及Warner Music Group (WMG)仍在谈判中。
Spotify开始为AI功能收费
投资者一直担心AI代理可能会介入Spotify与其听众之间。Jefferies分析师James Heaney本月反驳了这种担忧，称该平台"在抵御AI去中介化担忧方面具有高度防御性"。
一项付费附加服务则更进一步：订阅者为AI功能支付额外费用。每月4至5美元的费用，大约是在Spotify美国个人计划12.99美元基础上的三分之一。
Spotify可能需要这种提振。管理层预计，在第四季度，按固定汇率计算，每用户Premium收入将增长4.5%至5%，低于第三季度的7.5%，因其正经历提价后的同比效应。
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索尼和华纳仍需签约
双方在流媒体增长的大背景下进行谈判。华纳的流媒体收入在截至6月30日的季度增长了12%，部分得益于与流媒体服务达成的更优条款。索尼的录制音乐流媒体收入在同一季度按美元计算增长了10%。
据报道，混音版税将回流给原艺术家，因此唱片公司一旦签约即可获得收入。华纳也对AI持开放态度：Suno在9月与其合作推出了AI音乐模型。
索尼将在11月初发布财报，华纳则在11月中旬。坚持不签约是否会为他们赢得那4至5美元中更大的份额？
附加服务尚未体现在预测数字中
分析师预计Spotify的收入将从2025年的172亿欧元增长至2028年的255亿欧元：
Jefferies的基本情景预测未计入任何AI收入，而一个尚未定价的计划不应影响这些预测。
该股在昨日收盘时以35倍远期市盈率交易，接近其自2024年初以来的区间低端（最高达69倍）。按今日价格计算，市盈率略高一些。
授权是风险所在：Spotify已将其大部分收入支付给版权持有者。
我的看法：今日的上涨合乎情理。Spotify已经找到了一种为AI功能收费的方式，并且环球音乐已签约。当然，2月初的第四季度财报将是下一个关键节点。
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