核心要点
- Grok Bot的日活跃用户数从9月初的不足10万增长到10月26日的超过60万，埃隆·马斯克指出该AI代理没有免费层级。
- Grok Bot为SpaceX在其出租的计算资源之上增加了一个付费AI产品。但其订阅收入与分析师预计SpaceX今年将实现的489亿美元营收相比微不足道。
- 更大的回报在于马斯克所描述的代理需求。这种需求将填满SpaceX正以每季度高达400亿美元投入建设的数据中心。
- 明年初公布的第四季度业绩将显示12月的营收是否达到了SpaceX设定的100亿美元年化目标。
SpaceX (SPCX) 本周已回落至140美元附近，较6月创下的收盘纪录下跌了约三分之一。埃隆·马斯克更希望投资者关注另一张图表。
根据X账户XFreeze的数据，SpaceX的AI代理Grok Bot的日活跃用户数已连续16天增长，这是其自推出以来最长的连续增长记录。日活跃用户数从9月初的不足10万增长到10月26日的超过60万。
正如马斯克毫不犹豫地提醒我们的那样：Grok Bot“没有免费层级”。
因此，除了处于免费试用期的用户，所有这些用户都在付费。
五天前，马斯克走得更远。X用户Aaron Burnett认为，代理需求的放缓是“反对SpaceX业绩指引的唯一合理论据”。马斯克回复道：“代理需求的增长速度是我见过的最快的。”
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租赁业务之上的付费产品
到目前为止，SpaceX的AI收入主要来自出租计算资源。其超级智能部门贡献了公司第三季度146亿美元营收中的75.6亿美元，主要来自与其他AI公司的云服务交易。
Grok Bot由使用它的用户付费。自10月12日起，新客户通过X订阅服务获取，Premium版起价为每月30美元，Super版为100美元，Ultra版为200美元。SpaceX已经证明其有能力销售软件：它在8月收购的Cursor，从8月14日到9月30日带来了6.08亿美元的营收。
使用Grok Bot的用户也是其粉丝。Atreides Management的Gavin Baker在周二的TBPN节目中表示：“GrokBot是迄今为止对我个人和公司影响最大的AI产品。”他说他正在运行大约17个Grok Bot，并且每天都会想到要添加新的。
目前规模尚小
当然，60万用户基数很小。Meta的马克·扎克伯格在10月21日的财报电话会议上表示，在Muse代理推出约六周后，美国和加拿大已有超过1000万人设置了该代理。
即使每个Grok Bot日活跃用户都支付30美元的入门价格，年收入也只有大约2亿美元。分析师预计SpaceX今年将实现489亿美元的营收，并且此后会更多：
这意味着2027年1800亿美元，2028年3360亿美元。Grok Bot的订阅收入与如此庞大的数字相比几乎可以忽略不计，本周的帖子也不是上调这些预测的理由。
真正的回报在于计算资源
然而，马斯克的回复是关于代理需求的整体情况，而这正是SpaceX业绩指引的基础。每个代理都运行在计算资源上，无论其由谁制造。Baker提到了Claude Code，而Anthropic根据一份持续到2029年5月的合同，每月向SpaceX支付12.5亿美元的计算资源费用。
管理层表示，这种需求体现在定价上。在第三季度电话会议上，首席财务官表示费率“略高于”每瓦30至50美元范围的高端。马斯克表示续约价格“以更高的每瓦美元数”达成。
这正是SpaceX资本支出背后的赌注，其资本支出从2023年的44亿美元攀升至2025年的209亿美元：
而这还是在本年度的建设热潮之前。SpaceX仅在第三季度就花费了196亿美元，并预计第四季度将花费350亿至400亿美元。
Grok Bot是需求存在的证明
马斯克的说法在Grok Bot的数据中得到了印证。订阅收入在一段时间内不会产生重大影响，但人们正在为代理付费，并且每天运行更多的代理。无论谁的代理胜出，这种需求都将填满SpaceX的数据中心。
我的看法：支撑这一建设热潮的需求看起来是真实的，在本周下跌之后，SpaceX的交易价格约为远期市盈率的51倍，低于9月底的约97倍。
当然，租赁需求可能迅速转变：任何一方都可以提前90天通知终止与Anthropic的合同。明年初公布的第四季度业绩将显示12月的营收是否达到了SpaceX设定的100亿美元年化目标。
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