高通股票的关键数据
- 当前价格： $164.79
- 目标价（中值）： ~$378
- 华尔街目标价： ~$196
- 潜在总回报率： ~130%
- 年化内部收益率： ~24% / 年
发生了什么？
高通（QCOM）于10月30日收于$164.79，下跌11.12%，原因是英特尔（INTC）暴跌28.58%，因其第四季度展望将PC市场萎缩归咎于内存短缺。亚马逊（AMZN），高通的新数据中心客户，在其财报重新引发对AI支出的担忧后也出现下跌。
没有确认高通特有的催化剂，纳斯达克综合指数下跌2.86%，创下自6月以来最差单日表现。这次抛售发生在高通11月4日发布财报前五天，这将检验其首席财务官在9月份做出的一个判断：手机市场已经触底。
英特尔的预警挑战了高通关于手机市场已触底的判断
在9月8日高盛的Communacopia会议上，首席财务官兼首席运营官Akash Palkhiwala谈到智能手机时表示：“我们正处于周期的低点。情况只会从这里开始好转。”他指出“我们短期内看到的内存影响正在逐步解决。”
英特尔的展望表明，这种挤压并未解决。该公司预计第四季度营收为150亿至160亿美元，低于分析师预期的约170亿美元，并且现在预计行业PC出货量在2026年将下降约12%，2027年再下降10%，原因是内存短缺推高了价格，正如TIKR在10月30日报道的那样。英特尔的业绩不及预期并非全是需求问题：以色列一家工厂的事故使其第四季度营收减少了约3亿美元。
与高通的重叠体现在两个方面。手机竞争同样的稀缺内存，而高通也销售PC处理器。其最新的PC订单凸显了时机问题：它于10月27日与Anduril共同推出的BlueChip国防笔记本电脑搭载骁龙X芯片，但订单要到2027年才开放。
11月4日首先检验高通自身的触底判断
第一个检验来自高通7月份的展望。根据雅虎财经的财报预览，管理层表示，来自中国手机制造商的营收可能在6月季度触底，并将在9月季度恢复两位数的环比增长。这正是高通将于11月4日报告的季度。
第二个检验是12月季度的业绩指引。分析师预计营收约为106亿美元，比高通一年前报告的122.5亿美元低约14%。指引接近该水平将符合触底判断。若指引低于此水平，则意味着内存成本仍在削减手机产量。
TIKR追踪了37位分析师的评级。有多少人给出“买入”评级？
在一个地方查看高通买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的营收和盈利预期。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。 查看高通的分析师评级
TIKR高级模型分析
- 当前价格： $164.79
- 目标价（中值）： ~$378
- 潜在总回报率： ~130%
- 年化内部收益率： ~24% / 年
TIKR模型的中值情景使用了2025年至2035年的假设：年营收增长率接近10%，净利润率约为25%，市盈率每年仅上升约1%，因此大部分回报来自盈利。以约18倍的远期市盈率计算，高通的估值已经接近英伟达的约17倍和博通的约19倍。
管理层的增长情景依赖于数据中心和汽车业务。上行空间在于如果手机业务企稳，而这些业务实现规模化。下行风险在于，如果2027财年正常化每股收益低于分析师预期的约10.19美元（该预期已低于2026财年预期的约10.48美元）。
结论
11月4日将检验一个论断：手机市场已触底。来自中国手机制造商的营收实现两位数环比增长，以及12月季度指引接近106亿美元，将支持Palkhiwala的判断。若其中任何一项不及预期，则意味着英特尔所描述的内存挤压仍在冲击手机市场，而10月30日的下跌就不仅仅是板块轮动。
那么高通股票的实际价值是多少？
TIKR让你能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到高通可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非来自TIKR或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预期创建内容。我们的分析可能不包括近期的公司新闻或重要更新。TIKR对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
