核心要点
- 高通 (QCOM) 股价在截至10月22日的一个月内下跌了13%，其中9月28日的半导体板块抛售潮贡献了超过一半的跌幅。
- Arm Holdings (ARM) 同期下跌了37%，而纳斯达克100指数仅下跌6%，突显了半导体板块更广泛的疲软。
- 苹果 (AAPL) 仍然是一个主要的不利因素，高通预计与苹果相关的收入在12月季度将环比下降约50%。
- 高通目前看起来更适合持有而非积极买入，其股价交易于约19倍远期市盈率，而其五年平均值为14倍。
发生了什么？
高通 (QCOM) 股价在过去一个月（截至10月22日）下跌了13%，收于约173美元。投资者权衡了疲软的智能手机需求、与苹果相关的收入损失以及更广泛的半导体行业波动。
最大的挫折发生在9月28日，高通股价因通胀担忧、国债收益率上升以及科技板块抛售压力而下跌了7%。
Arm Holdings (ARM) 当天也下跌了近9%。在整个月内，Arm下跌了37%，相比之下，高通下跌13%，纳斯达克100指数下跌6%，突显了半导体股票的相对弱势。
此次抛售发生在一些积极进展之后，包括高通的骁龙峰会、与苹果的专利许可续签以及与亚马逊网络服务的合作。然而，这些公告未能抵消市场对手机需求的担忧。
高通还于10月5日宣布与华为达成一项多年期专利交叉许可协议，涵盖人工智能、5G、计算和网络技术。
10月13日，特拉华州一个陪审团裁定Arm违反了其与高通的许可协议，判给高通2美元的名义损害赔偿，但留下了重大的特许权使用费问题悬而未决。
与此同时，路透社报道称，首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙概述了一项全球性的“以绩效为重点的”人员削减计划，员工通知将于11月开始。
尽管有这些进展，高通面临的最大挑战仍然是智能手机。
管理层预计手机市场的疲软将对安卓芯片收入构成压力，而与苹果相关的收入可能从9月季度到12月季度下降约50%。
尽管如此，业务多元化带来了鼓舞。非手机收入上一季度增长了28%，而汽车收入达到创纪录的16亿美元。
高通还设定了到2027财年数据中心收入达到50亿美元，到2029财年超过150亿美元的目标，这可能在智能手机之外创造一个重要的增长引擎。
华尔街预计其收入将从2025财年的441亿美元下降到2026财年的429亿美元，然后到2029财年达到629亿美元，尽管只有九位分析师提供了那么远的预测。
这预计的200亿美元增长取决于能否成功拓展智能手机以外的业务，特别是在数据中心和汽车应用领域。
高通将于11月4日市场收盘后公布第四财季业绩，此前给出的收入指引为97亿至105亿美元。
12月季度的展望将尤为重要，因为数据中心收入开始贡献，而与苹果相关的收入却在下降。
高通股票是被低估还是高估了？
尽管经历了抛售，考虑到其盈利倍数和近期的智能手机挑战，高通似乎估值合理，而非显著低估。
其股价交易于约19倍远期市盈率，高于高通14倍的五年平均值，但低于其2026年5月26倍的峰值，这表明投资者已经预期了显著的业务多元化。
分析师的平均目标价为196美元，意味着较高通10月22日约173美元的收盘价有约13%的上涨空间，表明存在适度的复苏潜力。
目前来看，在经历了全行业的调整后，持有高通看起来比卖出更合理，或者在财报发布前积极买入，尤其是在与苹果相关的收入仍面临压力的情况下。
在未来12个月内，更强劲的数据中心销售、持续的汽车业务增长以及改善的安卓需求可能支撑股价进一步上涨。然而，高通在智能手机之外的业务拓展若出现延迟，可能使其高于平均的估值面临风险。
那么高通股票的实际价值是多少？
TIKR让您可以在不到一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到高通可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。完全免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们的内容基于TIKR Terminal的投资数据和分析师预测。我们的分析可能未包含近期的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
