核心要点
- 截至10月19日的五个交易日内，Robinhood 股价下跌了11.6%，跌幅是纳斯达克100指数3.7%跌幅的三倍多。
- Wolfe Research 将 Robinhood 评级从"跑赢大盘"下调至"与同业持平"，而富国银行将其目标价下调至$120。
- 分析师预计其标准化每股收益将从2025年的$2.34增长至2027年的$3.43，这表明其盈利仍有可能实现大幅增长。
- Robinhood 将于10月27日发布的财报，将决定此次抛售是创造了买入机会，还是预示着股价将进一步下跌。
Robinhood Markets (HOOD) 股价在截至10月19日的五个交易日内下跌了11.6%，而同期纳斯达克100指数下跌了3.7%。
该股在那个周一收于$96.52，较其52周高点下跌了约36%。问题在于，Robinhood 的增长前景是否足以证明在回调后买入是合理的。
发生了什么？
10月14日，Robinhood 股价下跌了8.5%，此前 Wolfe Research 将其评级从"跑赢大盘"下调至"与同业持平"，认为其估值已经反映了大部分预期的利好消息。
富国银行也将其目标价从$125下调至$120，同时维持"持股观望"评级。
金融和科技股的普遍疲软也带来了压力。Robinhood 股价在10月15日反弹了2.9%，随后在下一个交易日又下跌了4.9%。截至10月22日的一个月内，Robinhood 下跌了22%，而同期 Coinbase (COIN) 下跌了16%，SoFi (SOFI) 下跌了14%，这表明 Robinhood 面临的抛售压力大于其金融科技同行。
此次抛售反映了市场对投资者应为 Robinhood 的未来增长支付多少溢价的担忧，而非其业务突然崩溃的证据。
抛售后 Robinhood 股票被低估了吗？
Robinhood 的远期市盈率从2025年底的约43倍下降至10月16日的33.4倍，远低于其2025年10月75.5倍的峰值。
然而，该股并不一定便宜。其市盈率此前在3月份曾跌至约28倍，这意味着估值仍有进一步压缩的空间。
与此同时，分析师预计其标准化每股收益将从2025年的$2.34增长至2027年的$3.43，累计增长约47%。
Robinhood 计划于10月27日市场收盘后公布第三季度财报，分析师预计营收约为$14.4亿。
第二季度，事件合约业务产生了$1.56亿收入，而加密货币收入总计$1亿。这些业务以及净存款，将是判断 Robinhood 能否维持其增长的重要指标。
围绕体育相关事件合约的监管不确定性构成了另一个风险。密歇根州和俄亥俄州的限制可能会影响未来的扩张。
强劲的业绩可能支撑 Robinhood 的溢价估值，但令人失望的交易活动或谨慎的业绩指引可能会延长抛售。
Robinhood 股票是买入还是卖出？
截至10月16日，Robinhood 的分析师共识目标价接近$134，这意味着较其10月19日收盘价有约39%的潜在上涨空间。
然而，如果其远期市盈率回落至3月份的28倍，基于估计的未来十二个月每股收益$2.96，则意味着股价接近$83，较其10月19日收盘价有约14%的下跌空间。
看涨的理由取决于持续的盈利增长、更强劲的加密货币交易以及成功拓展事件合约业务。
在回调之后，Robinhood 看起来更像是一个潜在的买入机会，而非应该卖出的股票，尽管其溢价估值和监管风险使得激进买入的吸引力降低。
对于能够承受波动的长期投资者而言，在公司能够实现分析师预期的盈利增长的前提下，逐步积累股票比一次性大量买入更为合理。
10月27日的财报将是检验这些预期是否仍然可实现的重要考验。
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