核心要点
- 截至周一收盘，Pinterest 股价在过去一个月上涨了20%，而标普500指数涨幅不到1%，Snap上涨了13%。
- 该股从9月低点反弹，该低点接近Pinterest回购自家股票的价格，而10月份的两轮社交媒体板块普涨推动其进一步走高。
- 即使在此轮上涨之后，Pinterest的远期市盈率仍为10倍，而其五年平均值为24倍。
- 11月初公布的第三季度业绩将是亚马逊资深人士James Dibbo担任首席财务官后的首份财报，需要显示美国和加拿大地区的增长保持在接近第二季度18%的水平。
Pinterest (PINS) 股价在过去一个月（截至周一收盘）上涨了20%，而标普500指数上涨了0.6%，纳斯达克100指数下跌了0.4%。Snap (SNAP) 同期上涨了13%。
奇怪之处在于？Pinterest自8月初以来尚未发布任何新的季度数据。
9月低点，10月上涨
本月开局不利。Pinterest 在9月9日下跌了9%，此前首席执行官Bill Ready在高盛会议上警告称，国际业务面临压力，原因包括欧盟对亚洲跨境卖家的新限制以及其海外销售方式的调整。下跌趋势持续到9月22日，当日下跌5%，背后并无新闻。
但下跌在一个有趣的价位失去了动力。Pinterest在今年截至8月初花费超过20亿美元回购自家股票，平均价格为18.17美元，而该股在9月触底，价格略高于该水平。
随后10月完成了所有工作：该股从9月30日至10月15日上涨了20%。10月9日，社交媒体板块集体上涨，Snap跳涨7%，Pinterest上涨4.2%。该板块在10月13日再次上涨，Pinterest又上涨了4.4%。两天后，由于瑞银维持其"买入"评级和33美元的目标价，该股再涨4.4%。
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亚马逊的广告财务负责人接手
唯一真正的公司新闻是在10月5日收盘后发布的，Pinterest任命James Dibbo为首席财务官，自10月26日起生效。在亚马逊 (AMZN)，Dibbo曾负责亚马逊广告和Prime Video等业务的财务工作。该股反应平淡，盘后仅上涨约1%。
我认为这次聘用比股价反应更重要。Ready一直直言不讳地指出Pinterest的不足："在过去3年期间，我们为广告主带来的点击量增长了5倍，但收入肯定没有增长5倍，"他在第二季度电话会议上说。
一位曾帮助管理亚马逊广告业务的财务负责人，是帮助缩小这一差距的合理人选。
反弹后依然便宜
20%的月度涨幅听起来很多，但看看起点就知道了。Pinterest目前的远期市盈率为10.3倍。这比9月17日的五年低点8.4倍有所上升，但远低于其五年平均值24倍。
华尔街也没有追逐这波上涨。目前评级中"持有"占主导，有19个"持有"，17个"买入"和2个"跑赢大盘"，而一年前是29个"买入"和6个"持有"。并且共识目标价在此期间一直保持在约29美元。
这仍比周一收盘价高出约30%，尽管低于一年前的44美元。此外：该股目前略低于Elliott 10亿美元可转换票据的大约22.72美元转换价格。
11月需要证明自己
第三季度业绩预计在11月初公布，这将是Dibbo担任首席财务官后的首份财报。Pinterest给出的营收指引为11.9亿至12.1亿美元，即增长13%至15%。此前第二季度增长18%，当时美国和加拿大地区的增长加速了五个百分点至18%。
分析师仍预计今年营收将增长16%，达到49.1亿美元，并在2027年再增长13%。
10月份的新闻不应影响这些预测，所以要看11月的财报了。
风险在海外。国际业务拥有Pinterest超过80%的用户，但仅贡献其约五分之一的收入，并且那里的调整可能会持续拖累业绩。
我的看法：Pinterest在10倍远期市盈率下仍然值得买入。如果美国和加拿大地区的增长保持在接近18%的水平，这个市盈率倍数有很大的上升空间。当然，如果业绩指引不及预期，该股将直接跌回18美元的回购价格附近。
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