核心要点
- 巴克莱于10月20日将其对Oklo的目标价从76美元下调至59美元，但维持"增持"评级。新目标价较10月19日收盘价仍有117%的上涨空间。
- Oklo股价较其2025年10月的高点已下跌83%，受累于巨额支出、持续的股票发售以及利率上升引发的核能股抛售。
- 分析师目前预计2026年每股亏损0.94美元，比90天前预测的0.73美元亏损大幅恶化，共识目标价也从1月份的117美元降至75美元。
- 目前的数据尚不支持巴克莱的看涨观点，Oklo的第三季度财报将是下一个考验。
Oklo (OKLO) 股价于10月19日收于27.24美元，较2025年10月20日159.05美元的收盘高点下跌了83%。次日早晨，巴克莱将其目标价从76美元下调至59美元，但维持"增持"评级。即使在下调之后，该目标价仍意味着117%的上涨空间。
巨额账单、更多股票、更高利率
Oklo正通过出售股票为其建设提供资金。2026年上半年，其在物业和设备上花费了1.269亿美元，此外还录得8160万美元的净亏损。
9月11日，Oklo设立了一项新的10亿美元"按市价发行"计划，这已是其已导致其总股本膨胀的股票发售之外的又一举措。该股当天上午应声下跌。
10月14日，一份高于预期的9月通胀报告以及5.26%的10年期国债收益率重创了核能开发商，因为它们的回报期在多年之后。
巴克莱在下跌途中一直看涨
该公司的报告提到了Oklo位于德克萨斯州的同位素反应堆Groves，该反应堆于8月初首次达到临界状态，距破土动工仅11个多月。巴克莱此前已多次下调目标价：其在1月份的目标价为146美元。
59美元的目标价合理吗？
巴克莱比华尔街整体更为谨慎。共识目标价为75美元，较1月份117美元的高点有所下降……
支撑该共识的20个目标价范围从14美元到130美元不等，因此分析师对Oklo的价值判断存在巨大分歧。
盈利预测也不乐观。分析师目前预计Oklo在2026年每股亏损0.94美元，比他们90天前预测的0.73美元亏损要糟糕得多。收入在2028财年之前都将维持在较低水平……
鉴于未来将持续亏损，且年销售额仅为几百万美元，目前没有任何盈利或销售倍数可以用来验证59美元的目标价。
数据尚不支持
风险在于这个故事可能会不断重演。Oklo已安排了10亿美元的新股发售计划，而其首个发电厂——位于爱达荷州的Aurora INL——在8月份仍在进行反应堆的挖掘收尾工作。
我的看法是：目前的数据尚不支持巴克莱今天的看涨观点。要让股价从当前位置翻倍，投资者必须在Aurora电厂售出任何电力之前就为其支付高价，这是一个很高的要求。
下一个考验即将到来。Oklo的第三季度财报将在几周内发布，这可能迅速改变市场情绪。如果亏损收窄且Aurora INL项目能按计划推进，那么59美元的目标价将变得更容易让人信服。
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