主要观点：
- 西方石油公司（Occidental Petroleum）的股价一直随油价波动，4 月 8 日因中东停火新闻原油下跌，该公司股价日跌幅达 5.0%，收于 60 美元。
- 根据我们的估值假设，到 2028 年 12 月，OXY 的股价有可能达到每股 68 美元。
- 这意味着从目前的 60 美元价格计算，总回报率为 13.7%，未来 2.7 年的年回报率为 4.8%。
- 西方石油公司 2025 年的产量将创下历史新高，2026 年的计划支出将减少，并将实施积极的减债计划，但该股仍对大宗商品价格和地缘政治头条高度敏感。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费）>> 了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？
发生了什么？
西方石油公司 (西方石油本周西方石油公司（Oxidental Petroleum，简称 OXY）再次成为市场关注的焦点，因为整个能源行业都随着石油价格的走势而大幅波动。4 月 8 日，在美国和伊朗宣布停火后，全球能源股下跌，推动原油价格走低，路透社特别指出，由于交易商对供应风险进行了重新定价，该行业出现大跌。
由于几天前市场刚刚出现了相反的走势，因此基调转变得很快。4 月 2 日，路透社报道称，在美国总统特朗普表示将继续攻击伊朗之后，美国能源股上涨，原油跳涨超过 7%，因为交易商对供应收紧风险进行了定价。对于西方石油公司这样的公司来说，这种宏观波动非常重要，因为已实现的价格和投资者情绪往往是同步变动的。
该公司还在 2 月份为投资者提供了新的运营背景。路透社报道称，西方石油公司第四季度利润超出预期，日产量达到 148 万桶/日，并预计 2026 年资本支出为 55 亿至 59 亿美元。
管理层还表示，本金债务已降至约 150 亿美元，预计投标报价将使本金债务降至 143 亿美元，首席执行官 Vicki Hollub 说："2025 年展示了我们业务的韧性"。
展望未来，下一个重要的日期已经出现在日历上。西方石油公司的投资者页面列出了 2026 年 5 月 1 日的年度会议，以及 2026 年 5 月 6 日的 2026 年第一季度财报电话会议，此前该公司曾表示将于 5 月 5 日公布财报。市场可能会关注降低支出、适度增产和持续去杠杆化能否抵消石油接下来的走势。
以下是西方石油公司股票在 2026 年之前可能保持高度反应性的原因：油价走势快于基本面，而债务减少和支出降低正在慢慢重塑公司的价值。
模型对西方石油股票的启示
我们根据西方石油公司 2026 年降低支出计划、创纪录的产量基础、持续的债务削减以及持续的油价波动风险等估值假设，分析了西方石油公司股票的上涨潜力。
根据 1.0% 的年收入增长率、23.4% 的营业利润率和 14.4 倍的正常化市盈率，模型预测西方石油公司的股票价格可能从每股 60 美元上涨到 68 美元。
这将带来 13.7% 的总回报，或未来 2.7 年 4.8% 的年化回报。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 OXY 股票使用的假设：
1.收入增长：1
西方石油公司的收入基数已经从 2022 年的峰值回落。总收入从 2022 年的 366 亿美元下降到 2025 年的 216 亿美元，而在 2024 年下降 4.9% 之后，2025 年的收入同比下降了 1.9%。这说明该公司的业务规模和盈利能力仍然很强，但目前并不处于高增长阶段。
与此同时，生产状况比收入状况更好。管理层表示，2025 年的年产量创下了新纪录，约为 140 万桶/日，路透社报道的第四季度产量为 148 万桶/日。如果产量保持稳健，即使大宗商品价格不那么有利，这也能支持公司保持适度的顶线稳定。
根据分析师的一致预期，我们采用了 1.0% 的收入增长假设，因为西方石油公司正在通过降低支出和采取不那么激进的产量战略来平衡持平到温和的产量增长。管理层预计 2026 年的产量增长约为 1%，并表示其总资源量的 84% 在每桶 50 美元以下实现收支平衡，这有助于支持耐久性而非快速扩张。这使得低个位数的收入增长假设看起来是合理的，而不是激进的。
2.运营利润率：23.4
西方石油公司的盈利能力仍然与大宗商品价格密切相关，但成本结构有所改善。该业务的长期运营利润率为 17.2%，而毛利率为 69.8%，这表明，即使考虑到折旧、利息负担和其他运营成本，该公司在资产层面仍然具有很强的经济性。毛利润与营业收入之间的差距是成本控制的重中之重。
管理层在 2 月份的电话会议上花了大量时间解释为什么 2026 年可能会更加精简。该公司预计 2026 年将再节省 5 亿美元的石油和天然气成本，加上 4 亿美元的中游成本节省，并表示降低运输成本也会有所帮助。这些努力很重要，因为 OXY 的利润扩张更可能来自于效率和资本约束，而不是收入的快速增长。
根据分析师的一致预期，我们在模型中使用了 23.4% 的营业利润率。这高于最近公布的营业利润率，因此假定 2026 年低成本计划、持续资本需求减少和持续效率提高会带来一些好处。同时也假定了这些改善不会被较弱的商品变现能力完全抵消。
3.退出市盈率：14.4 倍
正常化的退出市盈率很重要，因为 OXY 是一家周期性企业。投资者通常不会为石油生产商支付峰值倍数，除非他们相信大宗商品的强势和资本回报会持续下去。这使得期末倍数与损益表假设同样重要。
在当前的市场背景下，投资者应该谨慎而不是亢奋。路透社显示，当原油因停火新闻而下跌时，能源类股票迅速抛售，而当石油因地缘政治风险重现而上涨时，能源类股票又迅速反弹。这种价格走势表明，市场仍将 OXY 视为与石油挂钩的股票，而不是值得给予溢价倍数的防御性复合型股票。
根据分析师的一致预期，我们维持 14.4 倍的退出市盈率。这使模型接近正常化盈利框架，而不是假设市盈率从此大幅扩张。这也符合一家正在改善资产负债表和现金流弹性的公司的情况，但该公司所处的行业仍会随着原油价格的变动而发生变化。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据油价、成本执行、生产稳定性和估值纪律，OXY 股票到 2035 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低方案： 油价走软，收入下降 6.0%，利润率接近 13.3% → 年回报率为-1.4%。
- 中位情况： 收入增长 1.6%，净利润率达到 14.5%，估值维持较好→年度回报率 6.1%。
- 高案例： 收入增长提高到 1.8%，利润率上升到 15.4%，但较高的估值减值仍然限制了结果→3.6% 的年回报率。
即使在保守的情况下，Vertiv 股票也能带来积极的回报，这得益于其在电力和冷却基础设施领域的强势地位、不断增长的自由现金流以及对人工智能数据中心支出的深入了解。
关键的一点是，OXY 的前进之路更多地取决于外部环境，而不是简单的公司特定增长故事。如果石油保持支持性，成本节约顺利显现，该公司股价可能会走高，但目前的模型并没有指向超额回报。这意味着即将到来的盈利、资产负债表进展和宏观能源头条新闻可能会比任何单一的估值指标更能推动股价的下一步走势。
查看分析师目前对西方石油公司股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>
你应该投资西方石油公司吗？
真正了解情况的唯一方法就是亲自查看数据。通过 TIKR，您可以免费访问相同的机构质量的财务数据专业分析师正是利用这些数据来回答这个问题。
打开 OXY，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以建立一个免费的观察列表来跟踪 OXY以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
寻找新机会？
- 查看 亿万富翁投资者正在买入的股票，让您跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
