Xcel 股票的关键统计数据
- 52 周区间： 65.2 美元至 84.2 美元
- 当前价格： 80.7 美元
- 最高目标价：95 美元
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发生了什么？
Xcel Energy（XEL）是一家受监管的电力和天然气公用事业公司，为美国八个州提供服务。该公司与谷歌（Google）达成了一项具有里程碑意义的供电协议，将在明尼苏达州松岛（Pine Island）建设一个 1900 兆瓦的清洁能源数据中心，从而使其数据中心的总签约容量超过 2 千兆瓦，而该公司的股价为 80.74 美元，接近其 52 周最高点 84.23 美元。
2 月 24 日，Xcel 与谷歌签署了电力服务协议，其中包括一个 300 兆瓦的 Form Energy 铁-空气电池系统（一种长期储能技术，可将能量储存在铁中，并在需求高峰时释放出来），谷歌将承担所有新电网基础设施的费用，该协议有待明尼苏达州公用事业委员会审查。
2025 年全年每股持续盈利 3.80 美元，连续第 21 年达到或超过最初的指导目标，其中第四季度净收入增长 22%，达到 5.67 亿美元，因为 Xcel 的 SPS 和 PSCo 服务区域内的商业和工业负荷激增，电力部门收入攀升 16.5%，达到 28 亿美元。
2 月 3 日，Xcel 还与通用电气的电力设备子公司GE Vernova（GEV）签署了战略联盟协议，增购了五台 F 级燃气轮机，并预留了多个千兆瓦级风力涡轮机容量，以支持 2030 年代之前的发电建设，从而锁定了供应链的确定性。
公司执行副总裁兼首席财务官布莱恩-范-阿贝尔（Brian Van Abel）在2025 年第四季度的财报电话会议上表示："我们认为，将我们的数据中心机会从 3 千兆瓦翻倍到 6 千兆瓦，我们就有了明确的信念。"这直接将公司修订后的 2027 年合同产能目标与数据中心管道联系在一起，而数据中心管道现在支撑着远超 600 亿美元基本五年投资计划的增量资本部署。
Xcel 未来三到五年的竞争地位取决于三股相互融合的力量：在 NextEra Energy 于 2 月 4 日签署的共同开发谅解备忘录的支持下，到 2027 年底将实现 6 千兆瓦的数据中心签约目标；在其基本资本计划之外，还将有一个超过 100 亿美元的增量投资管道；到 2030 年，每股收益将实现 9% 的年均增长，而 2026 年的指导目标已经重申为 4.04 美元至 4.16 美元。
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华尔街对 XEL 股票的看法
2 月 24 日签署的谷歌数据中心协议为 Xcel 的明尼苏达电网提供了 1,900 兆瓦的新清洁能源，所有基础设施成本均由谷歌承担，该协议直接加强了 2026 年收入增长情况，因为电力服务协议正等待明尼苏达公用事业委员会的批准。
Xcel Energy 2025 年的正常化每股收益为 3.80 美元，比 2024 年增长了 8.6%，而根据 TIKR 的估计，这一数字将在 2026 年达到 4.11 美元，到 2030 年达到 5.84 美元。
13 位分析师给予 XEL 买入评级，3 位给予 "跑赢大盘 "评级，只有 1 位持有评级，平均目标价为 89.53 美元，意味着比当前的 80.74 美元有大约 10.9% 的上涨空间，因为分析师认为 NextEra 的合作开发管道和谷歌的 ESA 将在 2026 年第三季度更新时实现资本部署。
分析师目标价低点 73.00 美元与高点 95.00 美元之间的价差反映了对监管时机的二元解读：低端价位考虑了科罗拉多州费率案例的延迟和 Smokehouse Creek 的责任风险，而高端价位则假定第二季度初的大负荷电价备案和 NSP 的 4100 兆瓦可再生能源招标如期进行。
估值模型说明了什么？
在通用电气 Vernova 涡轮机订单和 6 千兆瓦数据中心承包项目于 2020 年代末期增加收入的推动下，TIKR 中期模型将 XEL 的价格定在 2030 年 12 月的 122.94 美元，其中包含 8.7% 的每股收益年复合增长率和从 37.7% 增长到 47.8% 的息税折旧摊销前利润率。
2026 年预计正常化每股收益为 4.11 美元，XEL 的交易价格为 19.6 倍，略低于三个月前约 20 倍的 NTM 倍数，尽管每股收益的年均复合增长率正在加速而不是减速，但鉴于到 2030 年的中期每股收益年均复合增长率为 8.7%，该股的价值相对于其最近的倍数历史被低估了。
122.94 美元的 TIKR 中值目标和 9.3% 的年化内部收益率是建立在 7.4% 的收入年均复合增长率基础之上的，谷歌 ESA、NextEra MOU 和 600 亿美元的资本计划为这一目标提供了支持。
管理层表示，Xcel 预计到 2030 年将实现 9% 的平均每股收益增长，这证实了加速增长是结构性的，而非周期性的，数据中心管道已被纳入财务计划，而非被视为上升空间。
科罗拉多州税率案的盈利不足仍是模型的主要风险：在 2026 年第三季度末委员会做出裁决之前，科罗拉多州的 ROE 仍有显著缺口，而延迟或不利的裁决将压缩 2026 年和 2027 年的 EPS 增长。
2026 年第三季度的资本计划更新是最值得关注的催化剂，因为管理层已确认该计划将包括修订后的五年销售预测，反映 6 千兆瓦数据中心的目标，以及与 NextEra 合作开发管道相关的增量发电资本的首次正式观点。
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