过去12个月下跌42%，诺和诺德股价能在2026年反弹吗？

要点：

• Wegovy口服药里程碑：上市16周内，已有超过100万人开始使用Wegovy口服药，使其成为美国历史上市场渗透速度最快的GLP-1产品。
• 股价预测：基于 当前业绩表现，NVO股价到2028年12月有望达到52美元。
• 潜在收益：该 目标价较当前43.19美元的股价意味着20%的总回报率。
• 年化回报率：未来2.5年内，投资者每年可获得约7%的收益。

现已上线：使用 TIKR 的新估值模型（免费），探索您心仪股票的上涨空间>>>

诺和诺德（NVO）在推进多项产品上市的同时，正经历充满挑战的一年。受美国市场实际售价下降影响，2026年第一季度经调整销售额下降4%，但这一下滑部分被国际市场的销量增长所抵消。

全球肥胖治疗业务销售额增长22%，其中国际业务增长44%。

• Wegovy口服药自上市以来累计处方量已超过200万张，截至4月中旬，每周处方量达到20.7万张。
• 7.2毫克剂量的Wegovy高剂量版已获美国批准并于4月上市，临床试验显示其平均减重效果达20.7%。
• Wegovy产品线目前在抗肥胖药物市场中占据约65%的新处方市场份额。
• 作为持续转型的一部分，诺和诺德目前拥有约6.8万名员工，较一年前减少了近1万人。
• 该公司上调了2026年的业绩指引，目前预计按固定汇率计算，经调整后的销售额和营业利润将下降4%至12%。

尽管股价大幅回调，NVO股价仍徘徊在43美元左右。认为定价压力最严峻时期已过的投资者，可能会将当前股价视为做多入场点。

查看分析师对NVO股票的完整增长预测和估值（免费）>>>

模型对诺和诺德股票的预测

我们认为诺和诺德是一家打造了制药史上最成功产品系列之一的公司，但目前正面临定价压力，且其核心的肥胖症和糖尿病市场竞争日益激烈。

• 短期前景较为复杂。受价格侵蚀和医疗补助计划（Medicaid）覆盖范围缩减的影响，第一季度美国GLP-1类糖尿病药物销售额下降了11%。
• 经调整的毛利率从一年前的83.5%收窄至80.6%。
• 但Wegovy口服药的推出正在扭转局面。
• 近80%的口服药使用者是首次接受GLP-1治疗，这意味着该药物正在拓展市场，而非仅仅转移现有患者。

研发管线则为这一局面增添了新的维度。

• CagriSema（卡格利林肽与司美格鲁肽的复方制剂）预计将于2026年底前获得美国FDA的审批决定。
• Etavopivat在镰状细胞病临床试验中刚刚达到了两个共同主要终点。
• Zenagamtide 即将进入 III 期临床试验。
• 这些项目将诺和诺德的增长空间远远延伸至其当前肥胖症平台之外。

基于年营收增长率1%和40.7%的营业利润率，我们的指导模型预测该股将在2.5年内达到52美元。这一预测假设市盈率为13倍，与当前的前瞻市盈率持平。

这一保守的营收假设反映了短期内的定价压力和竞争压力，预计随着新产品规模的扩大，情况将有所好转。

我们的估值假设

即时估算公司公允价值（TIKR用户免费）>>>

我们的估值假设

TIKR的估值模型允许您输入对公司营收增长、营业利润率及市盈率倍数的自有假设，并据此计算该股票的预期回报率。

以下是我们针对NVO股票采用的参数：

1. 营收增长率：1%

过去一年营收增长6.4%，过去五年年均增长19.5%。短期内，美国市场价格侵蚀、医疗补助计划（Medicaid）对肥胖症治疗的报销范围缩减，以及部分国际市场专利到期等因素将抑制增长。

复苏动力将来自Wegovy口服药的规模化推广、Wegovy HD的采用，以及CagriSema（若获批）的最终上市。

2. 营业利润率：40.7%

过去一年的息税前利润率维持在41.3%，这一水平在过去三、五及十年间均保持了惊人的稳定性。

管理层将2026年的营业利润率目标定为40%，并将裁员计划节省的成本重新投入研发和商业化推广。

3. 退出市盈率倍数：13倍

NVO当前市盈率接近13倍，远低于其24–27倍的历史平均水平。我们维持该市盈率倍数不变。

从历史来看，该股因其增长前景曾享有溢价。营收增长的恢复有望随着时间的推移推动股价获得显著重估。

构建您自己的估值模型，对任何股票进行估值（完全免费！）>>>

如果情况好转或恶化会怎样？

制药公司面临定价风险、专利悬崖以及研发管线的不确定性。以下是诺和诺德股票在截至2031年12月的不同情景下的可能表现：

• 低端情景：若年营收仅增长2%，且净利率稳定在35.1%左右，投资者仍可获得36.5%的总回报率（年化7.1%）。
• 中等情景：若收入增长2%，利润率达到37.4%，模型预测总回报率为61.8%（年化11.2%）。
• 高估情景：若新产品获批及国际扩张推动利润率升至39.3%，总回报率可能达到85.9%（年化14.6%）。

查看分析师当前对NVO股票的看法（TIKR用户免费）>>>

鉴于影响因素众多，预测区间较为宽泛。

在低预期情景下，Wegovy口服药增长停滞，CagriSema面临审批延迟，且定价压力加剧。

在乐观情景下，Wegovy口服药将在美国和国际市场均成为重磅炸弹级产品，CagriSema将于2027年成功上市，且随着营收增长的恢复，市盈率将回归历史均值水平。

诺和诺德股票从当前水平还有多少上涨空间？

借助 TIKR的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算股票的潜在股价。

只需输入三项简单数据：

• 营收增长率
• 营业利润率
• 目标市盈率倍数

如果您不确定该输入什么，TIKR会自动根据分析师的共识预测填入各项数据，为您提供一个快速且可靠的起点。

在此基础上，TIKR 会根据看涨、基准和看跌三种情景计算出潜在股价和总回报率，让你能快速判断一只股票是被低估还是被高估。

60 秒内洞悉股票真实价值（使用 TIKR 即可免费获取）>>>

正在寻找新机会？

• 看看哪些股票 亿万富翁投资者正在买入 从而跟随“聪明钱”的步伐。
• 只需5分钟即可分析股票 TIKR的一站式、易于使用的平台。
• 您翻得石头越多……就能发现越多的机会。 使用 TIKR 搜索 10 万余只全球股票、全球顶尖投资者的持仓等更多信息。

免责声明：

请注意，TIKR上的文章不构成TIKR或我们内容团队提供的投资或财务建议，亦不构成对任何股票的买入或卖出建议。 我们的内容基于TIKR终端的投资数据和分析师预测编制而成。我们的分析可能未涵盖最新的公司新闻或重要更新。TIKR未持有文中提及的任何股票头寸。感谢您的阅读，祝您投资顺利！