核心要点
- 万事达卡于10月15日与BVNK联合推出了其全球货币平台，允许企业在其网络上持有、转换和消费稳定币。
- 第二季度净营收增长14%至93亿美元，而增值服务增长了18%，是其支付网络8%增速的两倍多。
- 以29.1倍的远期市盈率和创纪录的620美元股价来看，该股几乎没有给业绩疲软的季度留下任何空间。
- 10月29日的第三季度财报将显示增长是否维持在指引区间的高端。
万事达卡 (MA) 希望处理每一种货币，而不仅仅是刷卡交易。
该股于10月20日收于创纪录的620美元，略低于其52周高点624美元。过去六个月，股价回报率为20.5%。
最新的举措发生在10月15日，万事达卡与BVNK联合推出了其全球货币平台。该公司于8月以高达18亿美元的价格收购了这家稳定币公司。
稳定币接入网络
该平台为银行、金融科技公司和企业提供了一个统一的API（软件接口），同时处理法币和稳定币。它包括：
- 可同时持有美元和稳定币的账户，并支持实时转换
- 在130多个国家发行的与稳定币关联的卡片
- 通过万事达卡Move进行本地银行支付，该服务覆盖超过170亿个终端
Marqeta (MQ) 和 Nuvei 是首批用户之一。BVNK联合创始人Chris Harmse在发布新闻稿中表示，该平台将服务于“每一种形式的货币”。
投资者喜欢这个发展方向……
股价已从52周低点465美元上涨了约33%，其中大部分涨幅是在7月下旬第二季度业绩超预期之后实现的。
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跨境业务才是真正的目标
稳定币在资金跨境流动时最为重要，而这已经是万事达卡的一个强项。第二季度，净营收增长14%至93亿美元，而跨境交易量增长了12%。
更快的增长在于服务业务……
增值服务与解决方案在第二季度增长了18%，而支付网络的增速为8%。像Stablecoin Security这样的新风险工具就属于这个增长更快的类别。
然而，竞争非常激烈。Visa (V) 于7月推出了自己的稳定币平台，并于10月15日开始通过Visa Direct进行商业稳定币资金处理。
股价已计入成功预期
万事达卡没有透露该平台将带来多少收入。计划在2027年支持超过40种货币的支付，因此任何实质性的贡献可能还需要数年时间。
与此同时，估值倍数已经拉高……
该股以29.1倍的远期市盈率交易。分析师平均目标价674美元仅意味着约9%的上涨空间。
我的看法：万事达卡正在搭建正确的桥梁，其近60%的营业利润率也为其提供了支出空间。但在创纪录的股价水平下，一个疲软的季度带来的伤害，将超过任何关于稳定币的利好消息所能带来的帮助。
下一个检查点是10月29日的第三季度财报。管理层给出的指引是汇率中性增长将达到低双位数区间的高端，因此跨境交易量将显示增长势头是否得以维持。
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