核心要点
- SpaceX股价今日上涨11%，此前其第三季度营收跃升161%至146亿美元，净利润达到44亿美元。
- 业绩本身足以证明这一涨幅的合理性：SpaceX的人工智能业务部门带来了75.6亿美元营收，超过了Starlink所在的连接业务部门，并实现了营业利润。
- 仅第三季度，人工智能建设就消耗了164亿美元的资本支出，超过了SpaceX在2026年前九个月运营产生的现金总额，因此公司正依赖其899亿美元的现金及有价证券储备。
- 埃隆·马斯克表示，特斯拉和SpaceX已成立特别委员会审查合并事宜，目前尚无具体条款，而特斯拉将在今日收盘后公布其自身季度业绩。
SpaceX (SPCX) 股价今早上涨11%，此前该公司公布了强劲的第三季度业绩。而埃隆·马斯克给了投资者另一个值得玩味的消息：可能与 Tesla (TSLA) 合并。
人工智能刚刚成为SpaceX最大的业务
SpaceX在周二收盘后报告称，截至9月30日的季度，营收增长161%至146亿美元，并从一年前的11亿美元净亏损转为44亿美元的净利润。
这是首次由超级智能（SpaceX对其人工智能业务部门的命名，是的，我知道这有点傻）领跑：
- 超级智能业务营收达到75.6亿美元，高于一年前的8.13亿美元。
- 这超过了包含Starlink在内的连接业务的52.5亿美元。
- 超级智能业务实现了4.31亿美元的营业利润，而一年前是17.2亿美元的营业亏损。
这得益于新的云服务协议、Grok的采用以及8月份对Cursor的收购。
管理层给出的2027年第一季度营收指引为330亿至370亿美元。分析师此前已经预计明年营收将接近翻三倍……
以指引中值计算，四个季度的营收将超过那个1320亿美元的2027年预期，因此我预计这个数字还会继续攀升。摩根大通的Doug Anmuth已经将其目标价从240美元上调至500美元。
TIKR追踪了38位分析师对SpaceX的看法。有多少人给出“买入”评级？
在一个地方查看SpaceX的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的营收和盈利预期。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。 查看SpaceX的分析师评级
总得有人为算力买单
仅第三季度，超级智能业务的资本支出就达到164亿美元。而且自2024年以来，资本支出一直超过SpaceX的运营现金流……
在2026年前九个月，资本支出达到481亿美元，而运营现金流为131亿美元。Starlink自身无法支撑这种支出速度，因此6月份的创纪录IPO正在发挥作用：SpaceX在9月底拥有899亿美元的现金及有价证券。
马斯克认为与特斯拉合并“大有裨益”
在财报电话会议上，马斯克表示两家公司的董事会都已成立特别委员会来研究合并事宜：
“我确实认为合并两家公司大有裨益，因为我们几乎已处于超级智能奇点，合作能带来很多好处。”
这只是一项审查，目前尚无具体条款或时间表。
本季度业绩配得上股价的跃升
我的看法：业绩本身足以证明这次股价上涨的合理性。人工智能业务从一年前的亏损状态，变成了SpaceX最大的业务，而IPO筹集的资金目前正为这一建设提供资金。在合并条款明确之前，我不会为潜在的与特斯拉的交易支付溢价。
当然，330亿至370亿美元对于一个季度的营收来说是一个巨大的承诺。而特斯拉将在今日收盘后公布业绩，因此预计届时会有更多关于合并的问题。
那么SpaceX股票的实际价值是多少？
TIKR让你能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到SpaceX可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。它是免费使用的。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预期来创建内容。我们的分析可能未包含公司近期的新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
