核心要点
- MACOM 股价今日上涨 6%，此前 Raymond James 将该股评级上调至“跑赢大盘”，目标价定为 300 美元。
- 该机构认为，该股自 10 月初以来下跌 30% 是一个买入机会，而 MACOM 在 8 月份给出的业绩展望也支持这一观点。
- 即使在今日上涨之后，MACOM 的远期市盈率仍低于其五年平均水平，分析师预计其 2027 财年每股收益将增长 55%。
- MACOM 将于 11 月 5 日发布财报，此前给出的第四财季营收指引为 4.15 亿至 4.25 亿美元。
MACOM Technology Solutions (MTSI) 股价今日跳涨 6%，此前 Raymond James 将这家芯片制造商的评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，目标价定为 300 美元。
分析师 Melissa Fairbanks 在 MACOM 发布 9 月季度业绩前做出了这一评级调整。她认为该股自 10 月初以来下跌 30% 是转为更积极看多的理由，而今日芯片股普遍上涨也起到了推动作用。
受 AI 板块轮动影响
Fairbanks 认为，此次抛售更多地反映了市场状况，而非 MACOM 自身的问题。“最近，该股受到了市场对 AI 板块广泛轮动的影响，我们认为这在一定程度上是合理的，”她 写道。她的观点不仅基于数据中心业务，还延伸至 MACOM 在“高价值航天、国防和通信应用领域的业务布局”。
公司的业务表现支持了她的观点。在截至 7 月 3 日的第三财季，其 营收同比增长 35.8% 至 3.422 亿美元，调整后每股收益为 1.40 美元。对于截至 10 月 2 日的第四财季，管理层给出的营收指引为 4.15 亿至 4.25 亿美元，调整后每股收益指引为 1.97 至 2.03 美元。
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MACOM 股价变得更便宜，但增长并未放缓
股价下跌已将 MACOM 的远期市盈率从 5 月份 66 倍的五年高点，拉低至周一收盘时的 30 倍，低于其五年平均水平 32 倍：
今日上涨后，其市盈率接近 31 倍。
分析师预计盈利将继续快速增长：
2026 财年的 5.51 美元大致相当于 MACOM 前三个季度的业绩加上其指引区间的中值。因此，9 月季度的业绩只需落在管理层给出的指引范围内即可。更具挑战性的是 2027 财年的 8.54 美元，这意味着 55% 的跃升。
Raymond James 的 300 美元目标价合理吗？
300 美元的目标价大约相当于 2027 财年预期收益的 35 倍，略高于该股五年平均市盈率。这也比周一收盘价高出约 23%。
关键在于，这个倍数在两个方向上都可能快速变动。5 月份时，它还是目前水平的两倍多，如果数据中心订单降温，它可能会继续下跌。
我认为 Raymond James 这次判断正确。对于预期明年盈利增长 55% 的公司来说，约 30 倍的市盈率是便宜的，尤其是这家公司刚刚给出了其有史以来最大的季度指引。而要达到 300 美元，只需要一个比 MACOM 通常获得的略高的市盈率。
一切都取决于 11 月 5 日，MACOM 将在盘前发布财报。其对 12 月季度的展望将显示那 55% 的增长是否现实。
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