截至2026年9月Lululemon股票的关键要点
- 全年业绩指引下调： Lululemon将全年每股收益（EPS）指引从去年的$13.26大幅下调至$9.48-$9.73，同时将营收指引下调5-7%至$10.35B-$10.5B。
- 关税退款提振利润率： 第二季度营收同比下降4%至$2.42B，但一笔$134.5M的关税退款将GAAP每股收益推高至$2.92，而调整后每股收益为$2.06，同比下降34%。
- 自由现金流激增： 由于资本支出降低，自由现金流同比增长49%至$230M。
- 归咎于客流量，而非产品： 首席财务官梅根·弗兰克在电话会议上直接指出了客流量问题，称"我们看到北美和中国市场的客流量都面临压力"。
Lululemon刚刚将全年每股收益指引大幅下调至最低$9.48，较去年的$13.26大幅下降。在TIKR上免费获取支撑这一判断的相同数据 →
Lululemon第二季度息税前利润超预期，但大幅下调指引令LULU股票承压
在运动服饰零售商Lululemon (LULU) 管理层于9月3日的电话会议上报告第二季度营收同比下降4%至$2.42B后，其股票经历了一个艰难的交易日。可比销售额（即开业至少一年的门店和数字渠道的营收）下降了10%。北美营收下滑8%，而中国大陆营收按报告口径增长4%，但按固定汇率计算则下降2%。正是这种侵蚀迫使公司大幅下调了全年业绩指引，这一消息几乎盖过了电话会议上的所有其他内容。
营业利润上升至$454M，占营收的18.8%，这得益于一笔与先前已支付关税相关的$134.5M退款。剔除这笔一次性收益，潜在趋势看起来更为严峻。调整后每股收益同比下降34%至$2.06，尽管退款将GAAP每股收益从去年同期的$3.10推高至$2.92，并为财报增加了$0.86。这个标题数字与经营现实之间的差距，正是首席财务官梅根·弗兰克在电话会议上花费大部分时间解释的内容。
当被问及Lululemon股票面临的是客流量问题还是产品问题时，弗兰克在第二季度财报电话会议上直接回答："我想说，主要是我们看到客流量面临压力。"这个诊断很重要。它指向的不是一个可修复的商品规划失误，而是指向一些修复起来更慢的因素：顾客情绪，尤其是在中国，此前长城大使活动引发的社交媒体反弹，加上天猫去年618购物节未进行促销，共同打击了客流量和转化率。
在北美市场内部，影响主要集中在紧身裤品类，该品类本季度下降了20%，因为顾客转向了更宽松、非紧身的廓形，如Groove阔腿裤和Align折叠慢跑裤。管理层正将比去年同期多约20%的库存量投入到这些畅销品中，但市场转变的速度快于产品组合的调整速度。整体裤装品类出现了中个位数下滑，补货订单尚未能填补这一缺口。
这种组合迫使Lululemon大幅下调了展望。全年营收指引现为$10.35B至$10.5B，下降5%至7%，每股收益指引为$9.48至$9.73，而去年为$13.26。第三季度每股收益指引在复苏迹象出现前更为糟糕，仅为$0.93至$0.98，而去年同期为$2.59，原因是固定成本杠杆效应减弱以及营销支出增加侵蚀了公司原本计划保护的利润率。
自由现金流则完全逆势上扬，同比增长49%至$230M，原因是资本支出降低以及库存单位数下降7%释放了现金。这个缓冲，加上$1.4B的现金和$713M的剩余股票回购授权，是即将上任的首席执行官海蒂·奥尼尔下周开始制定扭亏为盈计划时所继承的资本。
Lululemon的首席财务官表示，拖累业绩的是客流量而非产品，同时自由现金流激增49%。在TIKR上免费查看完整分析 →
TIKR对LULU股票的估值为$152，已计入客流量复苏预期
TIKR的中性情景模型对Lululemon股票的估值为到2031年1月达到$152，这意味着从当前$122的价格有25%的总回报，或5%的年化回报率。
5%的年化回报率低于一个多元化的服装零售投资组合在整个周期内通常能提供的回报，这使得Lululemon股票定位为一家温和的资本复利公司，而非一次反弹交易。
一旦中国市场的品牌情绪压力消退，并且北美市场向非紧身廓形的转变超越其当前的SKU过渡期，这个目标价是可以实现的，这两个动态都是管理层在电话会议上直接指出的。第二季度已经显现的自由现金流优势，使资产负债表有空间在不稀释股东权益的情况下继续为这一转变提供资金。
TIKR的模型给出Lululemon股票目标价为$152，较当前价格有25%的上行空间。在TIKR上免费探索完整的估值模型 →
你应该投资lululemon athletica inc.吗？
真正了解的唯一方法就是亲自查看数据。TIKR为您免费提供专业分析师用来回答这个问题的机构级财务数据。
打开lululemon athletica inc.股票页面，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度营收和收益的预期、估值倍数随时间的变化，以及目标价是呈上升还是下降趋势。
您可以建立一个免费的观察列表，将lululemon athletica inc.与您关注的所有其他股票一起跟踪。无需信用卡。只需您做决定所需的数据。
寻找新机会？
- 查看亿万富翁投资者正在买入的股票，以便跟随聪明钱。
- 使用TIKR一体化、易于使用的平台，在短短5分钟内分析股票。
- 翻开的石头越多……您发现的机会就越多。使用TIKR搜索100K+全球股票、全球顶级投资者持仓等。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们的内容基于TIKR Terminal的投资数据和分析师预估。我们的分析可能未包含近期的公司新闻或重要更新。TIKR对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
