2026年上涨20%，特雷克斯股票到2030年还有更多上涨空间吗？

Aditya Raghunath • 6 分钟读数

最后更新 Sep 2, 2026

@Andyqwe from Getty Images Signature via Canva, @Kichigin via Canva

核心要点：

特雷克斯 (TEX) 刚刚交出了一份强劲的第二季度业绩，营收增长8.5%至22亿美元，调整后EBITDA增长近11%至2.69亿美元。所有业务部门均实现增长，新接订单同比增长25%，推动订单积压达到69亿美元。

首席执行官Simon Meester指出需求广泛回升。今年美国非住宅建筑开工量增长了18%，这得益于数据中心、能源项目和基础设施建设的推动。特雷克斯正在多个业务领域乘势而上。

特种车辆部门（围绕去年与REV集团的合并组建）录得创纪录的盈利，消防车和救护车的需求保持强劲。仅芝加哥市就在本季度订购了80辆消防车和40辆救护车。

物料处理部门也表现突出，由于破碎机和物料处理需求增强，利润率扩大了440个基点，达到18.8%。

基于这一势头，管理层上调了全年业绩指引，目前预计销售额在79亿至82亿美元之间，调整后EBITDA在9.6亿至10亿美元之间。

需要关注的一点是：特雷克斯正在对其高空作业平台部门进行战略评估，已有多位潜在买家表示兴趣。目前尚未宣布任何决定。

尽管季度业绩强劲，TEX股价目前交易于59.29美元。我们的模型认为，从这里开始仍有适度但真实的上涨空间。

今天的特雷克斯与几年前相比已大不相同。两笔重大交易——收购ESG和与REV集团的合并——已将公司重塑为四个部门：环境解决方案、物料处理、特种车辆和高空作业平台。

环境解决方案受益于稳定、持续的需求。与电网现代化和数据中心电力需求相关的公用事业工作正在加速，而垃圾收集车业务在今年早些时候经历短暂的库存调整后正在复苏。
物料处理部门正受益于美国（其最大市场）的基础设施和数据中心建设，而印度和澳大利亚则分别从基础设施和采矿活动中带来额外增长。
特种车辆部门受益于与REV集团的合并，实现了创纪录的季度盈利。管理层正在佛罗里达州和南达科他州投资新建工厂产能，以缩短交货时间并满足市政部门对消防车和救护车的强劲需求。

基于19.5%的年营收增长率和11.7%的净利润率预测，我们的模型预计该股可能在2.3年内攀升至71.01美元。这假设了8.6倍的市盈率，低于特雷克斯当前11.5倍的市盈率。

TIKR的估值模型允许您输入自己对公司的营收增长、营业利润率和市盈率的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们为TEX股票使用的假设：

特雷克斯过去一年的营收增长了5.7%，但新接订单增长25%和创纪录的订单积压预示着未来增长将加快。

上调后的全年指引中点已暗示了约7.4%的增长，高空作业平台和物料处理部门在本季度均被上调了预期。

过去十二个月的净利润率为5.5%。

管理层已指出，尽管关税提高，但今年的增量EBITDA利润率将达到22%，并预计随着公用事业产能投资开始产生回报，环境解决方案部门的利润率将进一步改善。

因此，营业利润率预估被上调至11.7%，高于当前利润率。

TEX目前以10.9倍的前瞻市盈率交易，低于其一年平均的11.5倍，也远低于其十年平均的14倍。

我们的模型假设市盈率将进一步压缩至8.6倍，考虑到持续的关税和产品组合不确定性，这是一个更为保守的立场。

特雷克斯的业绩取决于其整合近期收购的能力，以及建筑和市政支出趋势的演变。以下是到2028年12月，该股在不同情景下可能的表现：

悲观情景： 如果营收增长率放缓至10.7%的年复合增长率，净利润率稳定在7.6%，投资者可能会看到0.3%的总回报微幅亏损（年化-0.1%）。
中性情景： 在11.8%的增长率和7.9%的利润率下，我们预计总回报为27.6%（年化5.8%）。
乐观情景： 如果建筑需求加速，且REV和ESG交易的协同效应表现超预期，推动营收增长12.9%，利润率达到8.1%，回报可能达到59.0%的总回报（年化11.3%）。