Snowflake股票要点
- Snowflake公布2027财年第一季度产品营收为13.34亿美元，同比增长率从上一季度的30%加速至34%。
- 运营亏损连续第八个季度收窄，运营利润率从八个季度前的负41%改善至负22%。
- 由于本季度仅新增17名内部招聘员工，非GAAP营业利润率同比扩大了300多个基点，达到12%。
- TIKR模型预测，到2031年1月，Snowflake的估值将达到约658美元，这意味着从当前233美元的股价计算，总回报率约为183%。
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Snowflake股价上涨34%，2027财年第一季度AI业务呈现复合增长
Snowflake公司（SNOW）于2026年5月27日公布2027财年第一季度产品收入为13.34亿美元，同比增长率连续第二个季度加速至34%。
CEO Sridhar Ramaswamy在第一季度财报电话会议 中将这一成绩描述为 公司“史上最强劲的季度美元收入增长”，这得益于AI产品的市场推动力以及核心数据云业务的加速发展。
Snowflake的AI编码代理Cortex Code（内部代号CoCo）于2月5日（即第一季度首日）正式全面上线，成为此次业绩超预期的主要催化剂。
首席财务官布莱恩·罗宾斯向分析师表示，CoCo是“推动我们上调预测的最大动力”，并指出公司已在季度中期将观察到的CoCo使用行为纳入全年预测模型。
Snowflake将2027财年产品收入预期上调至58.4亿美元，意味着全年增长率将达31%，高于年初指引的27%。
净收入留存率提升至126%，表明现有客户在平台上的支出有所增加，而非减少。
本季度公司净增616家新客户，同比增长38%，其中包括13家新的全球2000强企业客户，而去年同期仅为4家。
Snowflake还宣布与AWS达成一项为期五年、价值60亿美元的扩展协议，旨在加速全球企业对AI的采用。
Ramaswamy 甚至从结构性角度阐述了 AI 带来的利好：“AI 正不断增强 Snowflake 在数据方面的优势。”
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Snowflake营收增速数年以来首次超越运营支出，利润率差距正迅速缩小
Snowflake在2027财年第一季度的营收达到13.9亿美元，同比增长33%，超过了华尔街预估的13.2亿美元。
毛利润增至9.3亿美元，毛利率维持在67%，与前三个季度持平。
更具深远意义的变化发生在毛利之下：过去八个季度中，12.3亿美元的总运营费用增速明显低于营收增速。
随着毛利与总运营费用之间的差距持续缩小，运营收入改善至亏损3.1亿美元，这是八个季度以来最小的运营亏损。
2027财年第一季度，营业利润率改善至负22%，较八个季度前记录的负41%营业利润率回升了约19个百分点。
SNOW在营收增长上领先MongoDB和Elastic，而Palantir则另辟蹊径
Snowflake在2027财年第一季度实现了33%的营收增长，创下八个季度以来的最高增速，这一水平是MongoDB（MDB）和Elastic（ESTC）在同期任何一个季度都未能企及的。
MongoDB在最近一个季度的营收增长了25%，这是该股两年前才曾达到过的增速；而Elastic仅实现了16%的增长，这是过去八个季度中的最低增速。
Palantir (PLTR) 最近一个季度的营收增长了 85%，这一数字反映了其业务结构的根本性差异——其业务重心在于政府合同和直接的 AI 平台授权，而非基于消费的数据基础设施。
Snowflake 33%的增长率标志着其连续第二个季度实现增长加速，此前四季度其增长率曾触底至26%，这一增长轨迹在同一时间段内既未被 MongoDB 也未被 Elastic 所追平。
从竞争角度看，Snowflake由CoCo驱动的消费增长加速并非全行业现象：过去八个季度中，MongoDB和Elastic并未呈现相同趋势，这表明该转折点具有企业特异性。
2026年Snowflake股价是否被低估？若杠杆效应持续，TIKR设定的658美元目标价暗示答案为肯定
TIKR的模型显示，到2031年1月，Snowflake的估值约为658美元，这意味着从当前233美元的股价计算，总回报率约为183%，即年化回报率约为25%。
要使该目标价具有可信度，营业利润率需延续过去八个季度的复苏势头：随着平台规模扩大，运营支出增速需持续低于营收增速。
损益表已显示该机制正在发挥作用，自八个季度前营业亏损达到峰值以来，营业利润率已回升19个百分点。
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