联邦快递股票的关键统计数据
- 52 周区间： 194.3 美元至 392.9 美元
- 当前价格： 361.6 美元
- 最高目标价：479 美元
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发生了什么？
全球包裹和货运递送网络联邦快递公司（FDX）刚刚实现了公司历史上最赚钱的旺季，将 2026 财年调整后每股收益指引从 17.80 美元至 19.00 美元上调至 19.30 美元至 20.10 美元，股价报收于 361.63 美元。
在 3 月 19 日的第三季度财报电话会议上，联邦快递公布的季度收入为 240 亿美元，同比增长 8.1%，调整后每股收益为 5.25 美元，比分析师一致预期的 4.14 美元高出 27%，尽管其 MD-11 货运机队在 2025 年 11 月的一次坠机事故后仍处于停飞状态，该事故引发了联邦航空管理局的安全停飞。
快递业务部门以溢价交付时效性较强的货件，创造了联邦快递最高的运营利润率，该部门的业绩增长得益于5%的美国国内包裹量增长、5%的国内收益率增长以及14%的国际优先货运收入增长，这与三色航空网络战略有关。
首席执行官拉吉-苏布拉马尼亚姆（Raj Subramaniam）在2026财年第三季度财报电话会议上表示："这个旺季是联邦快递历史上最赚钱的旺季。"他将这一结果直接归功于改进的预测纪律、更强的收入质量管理，以及网络2.0的早期收益。
网络2.0和计划于6月1日分拆的联邦快递货运公司（FedEx Freight）是双重结构性催化剂，管理层预计到2027年底将累计节省20亿美元，到2029财年将产生60亿美元的调整后自由现金流，而2026财年预计为40.9亿美元。
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华尔街对联邦快递股票的看法
联邦快递第三季度的业绩增长将盈利基线重新设定在一个结构性较高的水平上，而且上调的指导迫使分析师建立一个公司模型，即使在本季度面临价值1.2亿美元的MD-11逆风，第四季度还将面临高达5,500万美元的逆风，该公司的盈利能力仍在复合增长。
FDX 的自由现金流拐点是转型奏效的最明显证明：TIKR 预计，FCF 将从 2025 财年的 29.8 亿美元增长到 2029 财年的 83.0 亿美元，增长近两倍，FCF 利润率从 3.4% 增长到 7.8%，因为网络 2.0 节约成本的速度超过了收入增长的速度。
息税折旧摊销前利润率也说明了同样的问题：联邦快递的息税折旧摊销前利润率在2026财年保持在11.6%，到2028财年扩大到12.5%，并一直保持到2029财年，这表明通过网络2.0和货运分拆实现的成本削减是结构性的，而非周期性的。
19 位分析师将联邦快递股票评级为 "买入 "或 "跑赢大盘"，9 位 "持有"，2 位 "卖出"，平均目标价为 402.57 美元，意味着较当前水平有 11.3% 的上涨空间。
富国银行（Wells Fargo）的目标价为 450 美元，道明高华（TD Cowen）的目标价为 426 美元，这表明该公司的快递业务部门在销量和定价方面持续保持领先地位；而晨星公司（Morningstar）的目标价为 272 美元，这表明该公司的公允价值处于较低水平，因为该公司担心油价上涨和中东局势混乱会在转型实现之前压缩需求。
FDX 的交易价格约为远期收益的 18.4 倍，而 UPS 为 14.6 倍，与最接近的同行相比，FDX 拥有显著的溢价，但两者之间的差距反映了根本不同的盈利轨迹：TIKR 的模型预测，到 2029 财年，正常化后的每股收益年增长率约为 15%，而 UPS 的情况则是持平到下降，因此，尽管有溢价，但相对于增长差异，FDX 的估值还是相当高的。
联邦快递的财务状况：利润率不断扩大
联邦快递的营业收入已从 2022 财年峰值后的最低点 58 亿美元回升至 2025 财年的 67.5 亿美元，营业利润率也从 6.2% 的弧线回升至 2021 财年的 7.9% 水平。
毛利率从 2022 财年的 25.0% 回升到 2025 财年的 27.3%，这表明 FDX 的收入质量战略（以 B2B 组合转变和收益纪律为基础）已经在全面建设网络 2.0 之前通过损益表体现出来。
由于医疗保健、汽车、航空航天和数据中心物流领域的 B2B 垂直增长取代了 FDX 一直刻意减少的低利润率 B2C 业务量，TIKR 预计今年的收入将达到 934.7 亿美元，到 2029 财年将达到 1,062.6 亿美元。
估值模型说明了什么？
TIKR 中值目标为 497.14 美元，假定到 2030 年 5 月，收入年均复合增长率为 4.7%，归一化每股收益年均复合增长率为 11.3%，随着网络 2.0 密化、三色装载率提高和欧洲结构性成本削减的同时进行，运营利润率将扩大到 12.5%。
FDX 目前的股价似乎被低估了，根据 TIKR 模型，4.1 年的总回报率为 37.5%，内部收益率为 7.9%，而其股价仍比 52 周最高点 392.86 美元低 8%。
此外，伊朗战争导致的燃料成本上升和消费者需求疲软仍是该模型的主要弱点；如果石油价格维持在每桶 100 美元以上，客户放弃高端快递服务将直接侵蚀推动整个盈利桥梁的收益增长。
6 月 1 日联邦快递货运公司的分拆是近期值得关注的催化剂：将卡车运输业务作为独立的公共实体进行分离，消除了货运公司受到挑战的零担货运量对盈利的拖累，使机构投资者更加关注联邦快递利润率较高的国内和国际包裹业务。
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