礼来股票的关键数据
- 过去一周的表现+13.7%
- 52 周区间：624 美元至 1,134 美元
- 估值模型目标价：466 美元
- 隐含上涨空间2.7 年内+51.5
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发生了什么？
礼来公司 (LLY)本季度实现了大型制药公司中最令人印象深刻的盈利增长之一。调整后每股收益为 8.55 美元，远高于分析师预计的 6.66 美元。该股反响强烈，在过去一周上涨了 13.7%。
对礼来减肥药和糖尿病药物的需求激增推动了该股的表现。礼来上调了全年利润预期，管理层也充满信心。据路透社报道，华尔街分析师很快指出，对与减肥药有关的肝功能衰竭信号的担忧是一种过度反应。
美国食品和药物管理局（FDA）遏制礼来减肥药大规模复方制剂的建议是一个有意义的利好消息。复方药厂是生产 Zepbound 等品牌药物自制版本的药厂。限制他们的活动可以保护礼来的品牌销售，并随着时间的推移改善收入质量。
展望未来，投资者关注的两个最关键的驱动因素是礼来名为Foundayo的新型口服GLP-1药片和下一代减肥药雷他鲁肽新出现的第三阶段数据。
礼来股票价值被低估了吗？
根据截至 12/31/28 日的估值模型假设，该股票的估值模型如下：
- 收入增长率（CAGR）：18.9
- 运营利润率45%
- 退出市盈率：26.4 倍
基于这些输入，模型估计目标价为 1,466 美元，这意味着从当前股价算起，总回报率为 51.5%，未来 2.7 年的年回报率为 16.9%。
18.9% 的营收年均复合增长率是核心假设，而近期的业绩表现也充分证明了这一点。仅去年一年，礼来公司的收入就增长了 44.7%，因此该模型实际上预测了有意义的减速。但是，由于肥胖症市场在全球范围内的应用还处于早期阶段，18.9%的增长率看起来是保守的，而不是雄心勃勃的。
45% 的营业利润率假设反映出与当前水平相比略有收缩。在过去 12 个月中，礼来的息税前利润率已经达到 47.3%。因此，随着礼来扩大生产、资助新的试验和进行收购，该模型正在建立利润投资。
目前，礼来的股价约为 968 美元，远期市盈率约为 26 倍。但考虑到盈利增长率和肥胖症药物专营权的持久性，这个倍数看起来还算合理。五年的每股收益年增长率为 45%，这证实了礼来的复合增长速度，很少有这种规模的公司能与之匹敌。
推动 LLY 股票前进的动力是什么？
Foundayo是礼来用于减肥和肥胖症的GLP-1口服药，是近期最重要的商业催化剂。该药上市第三周的处方量就达到了近 6000 个。对于那些对 Zepbound 或 Mounjaro 等注射药物犹豫不决的患者来说，口服形式消除了最大的采用障碍。
雷特鲁肽是下一个可能重新定义减肥药物的管线药物。三期临床数据显示，研究参与者的平均体重减轻达 71.2 磅。如果获得批准，retatrutide 将成为有史以来最强大的抗肥胖药物。
礼来公司还积极投资于生产，以满足全球激增的需求。公司承诺投资 60 多亿美元在阿拉巴马州亨茨维尔新建一座工厂。此外，公司还投资 200 亿日元用于日本的生产能力，以满足国际市场日益增长的需求。
收购进一步增加了产品线的深度和长期可选性。礼来正在就以超过 20 亿美元的价格收购 Kelonia Therapeutics进行深入谈判，而与 Insilico Medicine签订的价值 20 亿美元的人工智能药物开发协议则表明，礼来正在投资加速其现有肥胖症药物专营权之外的发现。
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