主要收获：
- Falcon Flex 巨无霸：CrowdStrike 正在通过 "Falcon Flex "改写采购规则。"Falcon Flex "是一种基于消费的模式，已获得 13.5 亿美元的年度总收入，允许客户在不签订新合同的情况下即时添加模块。
- 超规模增长：尽管公司规模庞大，但仍在加速发展。收入增长29%，超过 45.7 亿美元，这主要得益于传统供应商的大量撤出。
- 价格预测：估值模型显示，到 2028 年初，该公司的目标价为 594 美元，与华尔街目前的共识基本一致。
- 稳健回报：这一目标意味着14% 的年化回报率，表明虽然该股价格昂贵，但其增长前景值得给予 "买入 "评级。
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CrowdStrike(CRWD) 不再只是一家端点安全公司。
首席执行官乔治-库尔茨（George Kurtz）正在实施一项大师级的平台战略。
通过将端点、身份和云安全整合到一个单一的代理中，CrowdStrike 正在迅速取代 Splunk 和 McAfee 等传统供应商。
这些数字是惊人的。
年度经常性收入（ARR）同比增长 33%，达到新的高度。
但真正的亮点在于现金流。
虽然该公司在投资增长的过程中出现了 2.84 亿美元的 GAAP 营业亏损，但它却是一台现金机器，在过去 12 个月中产生了 12.3 亿美元的杠杆自由现金流，利润率高达 27%。
该公司的股价为 454 美元，并不便宜，但同类最佳资产很少便宜。
现在是花钱买质量的时候，还是等待可能永远不会出现的下跌？
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模型对 CRWD 股票的启示
本分析评估了 CrowdStrike 在 2028 年初之前的潜力，并考虑了传统 SIEM 提供商的长期替代因素。
该模型发出了买入信号。
通过预测 21.8% 的收入增长率（CAGR）和 24.3% 的营业利润率，该模型将 2028 年 1 月的目标价定为 594 美元。
这意味着从目前的水平来看，年化回报率为 14.2%。
这一结果表明，CrowdStrike 的增长状况 "估值合理"，既能提供两位数的回报，又不需要不切实际的估值扩张。
华尔街也持相同观点。
2026 年初的平均街头目标价约为 554 美元，这使得该模型的 594 美元目标价与一致看法相差无几。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 CRWD 股票使用的假设：
1.收入增长率：21.8
首先是 Falcon Flex，它消除了销售过程中的摩擦。客户现在可以立即试用和购买 "身份保护 "等模块，从而提高了净留存率。
其次是下一代 SIEM 市场。
CrowdStrike 正积极瞄准传统 SIEM 供应商，提供更快、更便宜的替代方案。管理层指出，这一替代周期正在 "加速"，80% 以上的数据已经在他们的平台上。
模型预测，假设 CrowdStrike 在 900 亿美元的人工智能安全市场中占据重要份额，其年均复合增长率将达到 21.8%。
2.营业利润率：24.3
毛利率保持在 74.3%，这给了公司巨大的定价权。
随着公司向现有客户（已经安装了代理）交叉销售更多模块，销售成本实际上降为零，而增量收入则为零。
该模型假定，到 2028 年，运营利润率将扩大到 24.3%，这对于一个正在形成中的软件垄断企业来说是一个自然的进步。
3.退出市盈率：85.6 倍
CrowdStrike 目前的远期市盈率约为 100 倍，这是 "40 强 "精英公司的估值。
模型假设退出倍数为 85.6 倍。
虽然这一倍数较高，但它反映了软件公司中自由现金流利润率超过 27% 且增长率超过 20% 的公司的稀缺性。
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如果情况好转或恶化会怎样？
风险/回报情况是平衡的，在基本情况下提供稳定的复合收益（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：如果经济降温，IT 预算冻结，股价可能会停滞在 550 美元的共识目标附近，限制短期上涨空间。
- 中位情况：如果 Falcon Flex 的采用继续保持目前的速度，模型显示到 2028 年，总回报率将达到 31%。
- 高度情况：如果人工智能驱动的网络攻击迫使公司加倍投入安全开支，那么该股的表现可能会超过这些目标，但 "基本情况 "已经预示了巨大的成功。
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CRWD 股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每项输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
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