核心及主要股票关键数据
- 当前股价：49美元 （2026年6月10日）
- 2026财年第一季度净销售额：19亿美元，超出市场预期0.85%
- 2026财年第一季度经调整摊薄每股收益：0 .72美元，同比增长6%
- 2026财年第一季度调整后EBITDA：2.26亿美元，同比增长1%；利润率11.8%
- 2026财年第一季度毛利率：27 .2%，同比上升50个基点
- 2026财年全年指引（重申）：净 销售额78亿–79亿美元，调整后EBITDA 9.5亿–9.8亿美元
- TIKR模型目标价：64美元
- 隐含上行空间：30%
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Core & Main第一季度营收与每股收益超预期，市政需求保持坚挺
Core & Main (CNM) 以19亿美元的第一季度净销售额开启2026财年，超出华尔街预期0.85%，并实现经调整摊薄每股收益0.72美元，较上年同期增长6%，而去年同期的增长率约为10%，对比基数较高。
尽管Core & Main面临挑战最大的终端市场——住宅地块开发业务同比下滑，但得益于市政业务在维修更换活动及高价值解决方案品类增长的支撑下保持稳健，公司仍取得了这一业绩。
受自有品牌渗透率提升、采购优化及严格的价格执行策略推动，毛利率扩大50个基点至27.2%，延续了管理层所强调的可持续结构性改善趋势。
首席执行官马克·维特科夫斯基（Mark Witkowski）在2026财年第一季度财报电话会议 上表示：“ 尽管宏观经济环境动荡且去年同期基数较高，我们在第一季度仍交出了稳健的成绩单。 ”他将这一业绩直接归因于持续的市政维修和更换需求，以及各分支机构网络的严格执行。
智能公用事业和污水处理厂解决方案均实现了高于市场平均水平的增长，其中智能公用事业增长率达高个位数，污水处理厂增长率达两位数；继上季度斩获该公司所称的“美国历史上最大智能公用事业合同”后，公司又成功赢得了多个大型多年期项目。
消防业务销售额同比增长17%，得益于数据中心建设活动、多户住宅需求以及钢材价格上涨，管理层表示，在终端市场利好因素的推动下，Core & Main正在该产品线中抢占市场份额。
Core & Main本季度新开设了5家绿地门店，并有望在2026财年创纪录地开设8至10家新店，将本地服务模式扩展至渗透率较低的市场；与此同时，并购管道显著活跃，管理层透露有多个机会已进入评估流程的后期阶段。
公司第一季度回购了8800万美元的自有股份，减少了约180万股流通股，创下公司历史上单季度公开市场回购规模之最；本财年迄今的回购金额已达1.25亿美元， 约占2025财年全年回购总额的80%。
首席财务官罗宾·布拉德伯里 首席财务官在2026财年第一季度财报电话会议上概述了全年业绩走势，预计第二季度营收将环比小幅增长，第三和第四季度将实现低至中个位数的增长，因为住宅市场可比基数效应减弱，且此前在所有终端市场持续积累的项目积压开始释放。
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Core & Main股票是否被低估？TIKR基本情景预测显示有30%的上行空间
根据TIKR的基本情景预测，Core & Main股价到2031年1月将达到约64美元，这意味着从当前49.44美元的股价计算，总回报率约为30%，或折合约5年内的年化回报率约为6%。
若市政项目势头持续，且智能公用事业及污水处理厂解决方案分别以约15%和25%的5年复合年增长率持续增长，则高估值情景下的股价将达到约86美元，这意味着总回报率约为73%，年化回报率约为7%。
基本情景假设市盈率将以每年约2%的幅度温和压缩，到2035年1月股价将达到约72美元，总回报率约为46%，年化回报率约为5%。
若住宅市场持续低迷且市政工程量萎缩，低估值情景下的股价将约为59美元，这意味着总回报率约为19%，年化回报率约为2%。
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Core & Main在2026财年第一季度的表现如何？
Core & Main在2026财年第一季度实现调整后摊薄每股收益0.72美元，同比增长6%，净销售额达19亿美元，超出华尔街预期0.85%。
得益于自有品牌增长、采购优化及严格的定价执行，毛利率扩大50个基点至27.2%。
智能公用事业及污水处理厂解决方案均实现了高于市场平均水平的增长，而受数据中心需求及钢材价格上涨推动，消防产品销售额增长了17%。
管理层重申了全年业绩指引：净销售额78亿至79亿美元，调整后EBITDA为9.5亿至9.8亿美元，这表明公司对下半年营收加速增长充满信心。
Core & Main 股票是否被低估？
TIKR的基本情景预测显示，Core & Main股票到2031年1月的估值约为64美元，这意味着从当前约49美元的价格计算，总回报率约为30%，年化回报率约为6%。
该公司第一季度毛利率同比提升50个基点，延续了支撑基本面盈利预期的结构性改善趋势。
关键变量在于市政需求的持续性：若维修与更换业务保持稳定，且智能公用事业合同的获胜能维持两位数增长，则基本情景将得到有力支撑。
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