过去 12 个月上涨 25%，Ambarella 的股价能否在 2026 年继续攀升？

主要收获：

• 边缘人工智能领导者： Ambarella 的 Edge AI 芯片出货量已超过 4600 万颗，目前提供 12 种不同的 Edge AI 处理器。
• 价格预测：根据目前的执行情况，到 2029 年 1 月，AMBA 的股价可能会达到 99 美元。
• 潜在收益：与当前 68.72 美元的价格相比，该目标的总回报率为 44%。
• 年回报率：投资者可在未来 2.6 年内看到约 15%的年增长率。

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Ambarella(AMBA)以稳健的第一季度业绩开启了 2027 财年。收入为 1.004 亿美元，比去年同期增长 17%，略高于指导目标的中点。毛利率保持在 59.9%，非美国通用会计准则下每股盈利 0.11 美元。

• 在商用车队远程信息处理和安全系统的带动下，汽车业务收入创下了季度历史新高，实现了两位数的强劲增长。
• 物联网约占销售额的四分之三，其中企业安防摄像机的销售额有所增长，而消费类产品则出现季节性下滑。
• 公司与韩国韩华公司签署了一项长期协议，价值超过 8 亿美元，为期 10 多年。
• 赢得的机器人设计项目超过 15 个，终生收入超过 1 亿美元，有 30 多家客户正在洽谈中。

尽管出现反弹，Ambarella 的交易价格仍为 68.72 美元，为那些认为 Edge AI 刚刚起步的投资者留下了空间。

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模型对 Ambarella 股票的影响

随着人工智能市场从数据中心训练转向边缘推理，我们对 Ambarella 进行了研究。这种变化发挥了 Ambarella 的优势。

• 边缘人工智能使处理过程靠近设备。这降低了延迟，减少了功耗，并提高了私密性。
• Ambarella将感知、人工智能加速、视频处理和CPU功能集成到单个芯片中，这一点很少有竞争对手能与之匹敌。
• 新的长期协议又增加了一层。这些多年期协议锁定了五年或更长时间的销量和价格。随着时间的推移，它们应该会使收入更加稳定、更可预测。

根据 14% 的年收入增长率和 8.6% 的营业利润率，我们的模型预测该公司股价将在 2.6 年内达到 99 美元。

假定市盈率为 79.3 倍，略低于当前 83.3 倍的远期市盈率。

较高的市盈率反映了 Ambarella 在新产品上市初期的盈利能力。

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TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 AMBA 股票使用的假设：

1.收入增长：14

新产品和新市场推动了增长。

为生成式人工智能和代理式人工智能打造的 5 纳米 CV72 和 CV75 芯片正处于快速量产阶段。

CV7 将于年底投产，2 纳米 CV8 将于 2028 财年初投产。

仅远程信息处理市场就拥有 1 亿辆汽车，每年增长 10%，而目前只有约 15%至 20%的汽车支持人工智能。

2.运营利润率 8.6%

随着高价值芯片取代旧芯片，Ambarella 的利润率正在提高。

第一季度的平均售价为 15 美元，但较新的 CV 产品售价更高。

管理层将长期毛利率设定在 59% 至 62% 之间，随着收入规模的扩大，经营杠杆也会随之增加。

3.退出市盈率：79.3 倍

目前，Ambarella 的市盈率接近 83 倍。我们假设略微压缩至 79.3x。

溢价反映了该公司在机器人、汽车和边缘基础设施领域的强劲设计获胜势头。

随着利润的增长，倍数应会向更正常的水平放缓。

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如果情况好转或恶化会怎样？

芯片制造商面临供应波动和产品转型。以下是到 2031 年 1 月期间，Ambarella 股票在不同情况下的表现：

• 低度情况：如果收入每年增长 11.8%，净利润率稳定在 7.7% 附近，投资者仍可获得 45.2% 的总回报（每年 8.3%）。
• 中位情况：如果增长率为 13.1%，利润率为 8.4%，模型显示总回报率为 87.7%（年回报率为 14.5%）。
• 高案例：如果边缘人工智能需求推动 14.4% 的增长，利润率达到 8.9%，总回报率可达 136.4%（年回报率 20.3%）。

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估值范围取决于长期协议转化为收入的速度、机器人技术和边缘基础设施的扩展速度以及内存供应紧张状况是否缓解。

在较低的情况下，DRAM 短缺和产品升级换代放缓会影响业绩。

在高位情况下，代理人工智能需求加速增长，同时新芯片的产量和价格都会上升。

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