核心要点
- 截至周一收盘，卡特彼勒股价在过去一个月下跌了10%，而同期标普500指数上涨了0.6%，其中三个交易日的下跌造成了大部分损失。
- 美国国债收益率上升以及对公司数据中心电力业务溢价的质疑引发了抛售，而公司自身的消息则较为常规。
- 两周内四家机构下调了其目标价，但均未下调股票评级，946美元的平均目标价较周一收盘价高出约30%。
- 以约25倍的预期市盈率来看，该股似乎值得买入，而10月29日公布的第三季度利润率是需要关注的关键数据。
卡特彼勒 (CAT) 股价在过去一个月（截至周一收盘）下跌了10%，而同期标普500指数上涨了0.6%。这使得其股价较6月30日的高点下跌了32%，不过2026年迄今仍上涨了27%。
那么，现在是卖出还是加仓的时候？
三个糟糕的交易日造成了大部分损失
最糟糕的一天是10月7日周三，卡特彼勒下跌了5.8%。当天30年期美国国债收益率触及5.73%，为2002年5月以来的最高水平，而美联储9月会议纪要暗示将有更多加息。当天下午，美国联邦贸易委员会和农业部对农机市场的调查影响了整个机械板块，尽管通知点名的是迪尔 (DE)，并未提及卡特彼勒。
10月13日，在无公司消息的情况下，随着收益率再次攀升，该股又下跌了3.3%。迪尔当天小幅上涨，这表明投资者正在削减对卡特彼勒数据中心电力业务的溢价预期。
一天后，由于 Oppenheimer 下调了其目标价，该股下跌了3.1%，这是两周内四家机构中第三家采取此行动的……
- Truist (10月5日)：从1225美元下调至1100美元，理由是利率、投入成本以及AI电力支出能持续多久
- 花旗 (10月12日)：从1100美元下调至950美元
- Oppenheimer (10月14日)：从1118美元下调至1009美元，理由是价格/成本压力对利润率的影响
- 美国银行 (10月19日)：从989美元下调至850美元
这四家机构均未下调该股的评级。
TIKR 追踪了29位分析师对卡特彼勒的看法。有多少人给出“买入”评级？
查看卡特彼勒的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测，所有这些都在一个地方。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看卡特彼勒的分析师评级
卡特彼勒自身并未出现问题
本月公司自身的消息较为常规：一项经销商协议、一个10亿美元的北卡罗来纳州工厂、维持每股1.63美元的季度股息不变，以及任命了一位新的矿业部门负责人。
而推动今年上涨的第二季度业绩依然坚挺。销售额创下205亿美元的历史新高，增长24%，积压订单增长92%至720亿美元，发电设备销售额因数据中心需求跃升72%。董事长兼首席执行官 Joe Creed 在8月份的电话会议上告诉分析师，“目前没有人放慢脚步”，客户的订单甚至排到了2030年。
分析师们也尚未下调其盈利预测。TIKR 的共识预期显示，其标准化每股收益将从2025年的19.06美元攀升至2028年的39.21美元，这与10月初的水平大致相当。
对它们的风险在于利润率，这正是 Oppenheimer 所警示的。
10月29日是真正的考验
卡特彼勒将于10月29日周四开盘前公布第三季度业绩。截至10月8日，TIKR 共识预期为收入204.5亿美元，息税前利润率接近19%，低于第二季度的21.9%。
在9月10日的投资者电话会议上，Creed 称电力与能源部门第二季度超过40%的增量利润率“有点波动”。他还表示，将客户预留的电力产能转化为确定订单的过程可能是不均衡的。
利润率达到或超过19%，且电力订单仍在转化，将支持看涨观点。若利润率远低于此，则利率担忧将更具分量。
更便宜了，但并非廉价
在6月30日的高点时，卡特彼勒的远期市盈率为42倍。到10月初，这一数字降至28.75倍，截至10月16日为25.2倍，仍高于其五年平均19.3倍的水平。
因此，投资者仍在为电力业务支付溢价，只是远低于6月份的水平。
华尔街的平均目标价仅从8月份的979美元峰值小幅下滑至946美元，仍较周一收盘价高出约30%。
如果长期收益率继续攀升，或者10月29日公布的利润率远低于预期，其市盈率可能会继续向19倍的平均水平滑落。
我的看法：我倾向于加仓。对于分析师预计到2028年盈利将大致翻倍、且订单已排到2030年的公司，25倍的市盈率看起来是一个合理的价格。当然，如果10月29日公布的利润率或电力业务积压订单令人失望，情况可能会迅速改变。
那么卡特彼勒股票的实际价值是多少？
TIKR 让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到卡特彼勒可能的价值。你可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。它是免费使用的。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或其内容团队提供的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们的分析基于TIKR Terminal的投资数据和分析师预测，可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及的股票头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
