核心要点
- Boot Barn 股价在第二财季销售额增长15%、每股收益增长26%后，跳涨了15%。
- 同店销售额仅增长1.4%，但由于该股今年已下跌30%，不那么糟糕的业绩就足够了。
- Boot Barn 将本财年的新店计划从70家上调至75-80家。
- Crocs 和 Tractor Supply 的报告也显示美国消费者态度谨慎，因此假日季是值得关注的时期。
Boot Barn (BOOT) 在公布第二财季业绩后上涨了15%，Craig-Hallum 分析师 Jeremy Hamblin 称该业绩"好于担忧"。
但 Crocs (CROX) 和 Tractor Supply (TSCO) 刚刚报告了同样抑制 Boot Barn 同店销售额增长的美国消费者谨慎态度。
"好于担忧"是一个低标准
截至9月26日的这个季度表现稳健：
- 销售额增长15.1%，达到5.818亿美元，主要来自新店。
- 同店销售额增长1.4%，而去年同期为增长8.4%。
- 每股收益增长26%至1.73美元，比其指引区间的上限高出0.08美元。
但10月份的同店销售额仅增长0.4%，并且对截至12月26日季度的指引显示增长最高可达1%。
首席执行官 John Hazen 在电话会议上表示，他对"10月份的同店销售表现不满意"。
尽管如此，一只今年已下跌30%的股票已经消化了大量坏消息。Boot Barn 在周四收盘时的远期市盈率为14.5倍，而其五年平均值为19倍：
Boot Barn 并非个例
Crocs 品牌在截至9月30日的季度中，北美收入下降了2%，而国际业务增长了12%。Crocs 仍然上调了全年指引，股价飙升了25%。
Tractor Supply 在截至9月26日的季度中，可比销售额仅增长0.4%，交易量下降0.3%，尽管从负增长的7月开始，每月情况都有所改善。
因此，Boot Barn 的放缓似乎是美国消费者普遍缩减开支的一部分。问题是 Tractor Supply 在9月份的回升能否持续到假日季。
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新店正在承担重任
Boot Barn 现在计划本财年开设75-80家新店，高于之前的70家，朝着长期目标1200家美国门店迈进（季度末为584家）。每家新店的目标是第一年销售额约为320万美元，第一年现金回报率达到53%。
管理层预计全年每股收益将增长15-20%，不包括估计来自关税退款的0.45美元。
我的看法：新店正在发挥作用，而股价仍然反映了大量的疑虑。我认为还有上涨空间。
当然，假日季将决定一切，而指引允许同店销售额出现萎缩。
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