AMZN 股票的主要数据
- 过去 30 天表现: -5
- 52 周区间： 161 美元至 259 美元
- 估值模型目标价：313 美元
- 隐含升幅： 57
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发生了什么？
亚马逊公司（Amazon.com, Inc.股价在过去 30 天内下跌了约5%，收于每股 199 美元附近，原因是投资者越来越关注该公司积极的人工智能和基础设施投资能否转化为近期盈利能力。
股价没有出现暴跌，而是稳步下跌，反映出与利润扩张担忧相关的持续抛售压力。
当前市场的焦点是亚马逊强劲的收入增长与延迟的盈利能力之间的矛盾日益加剧，尤其是微软和Alphabet等竞争对手已经通过其云平台显示出更明显的人工智能盈利杠杆作用。
股价走低的主要原因是，亚马逊在 AWS 数据中心、人工智能计算基础设施和物流扩张方面的资本支出预计在短期内仍将居高不下，这直接推迟了营业利润率的扩张和盈利增长。
相比之下，微软的 Azure 平台在人工智能服务方面的利润率提升速度更快，而 Alphabet 的谷歌云则表现出更严谨的成本控制，这使得亚马逊更繁重的再投资周期显得尤为突出，并对市场情绪造成了一定影响。
亚马逊报告称，其AWS 巴林地区因持续的地缘政治冲突而受到干扰，随着恢复工作的继续，工作负载已转移到其他地区，这凸显了与其全球云基础设施相关的运营风险。
该公司还在推动卫星频谱规则的更新，称宽带容量有可能增加 180%，并带来高达 1000 亿美元的新经济活动，同时投资 2 亿多美元加快卫星发射基础设施的建设，并指出 "人员安全 "仍是首要任务。
机构活动表现不一，但背景活跃。北欧联合银行投资管理公司（Nordea Investment Management）增持了 8.3%，至约 1,390 万股，GuoLine Advisory 增持了 23.5%，Procyon Advisors 增持了 29.4%，Lake Street Private Wealth 和 WESPAC Advisors 等公司也有增持。
与此同时，Sarasin & Partners 减持了 11.5%，Northside Capital 减持了 1.9%，Significant Wealth Partners 减持了 64.4%，这反映出投资者对亚马逊长期人工智能机会的信心持续存在分歧，一些基金倾向于亚马逊的长期人工智能机会，而另一些基金则对近期利润率保持谨慎。
AMZN 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：12.3
- 营业利润率14.3%
- 退出市盈率：25.7 倍
在提供高利润基础设施和人工智能服务的云计算部门 AWS 以及从其平台上的卖家获得经常性收入的广告业务的支持下，该公司继续保持两位数的增长。
尽管微软Azure和谷歌云（Google Cloud）等竞争对手目前通过类似的投资显示出更快的近期利润实现速度，但未来的表现越来越与AWS息息相关，AWS对人工智能工作负载不断增长的需求正在推动其产能扩张。
与此同时，亚马逊执行网络的改进，包括自动化和区域化配送系统，预计将降低单位成本，即使零售增长仍然温和，也能支持营业利润率的扩张。
不过，亚马逊高额资本支出的回报时间仍然是一个关键变量，因为对人工智能基础设施的持续投资可能会推迟利润率的扩张，然后才会在后期推动更强劲的盈利。
从目前的水平来看，亚马逊的价值似乎被低估了，未来的表现将受到 AWS 增长、广告货币化以及该公司在未来几年将大量投资转化为持续利润扩张的能力的驱动。
AMZN 股价还有多少上涨空间？
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- 收入增长
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