Meta Platforms 股票本周下跌 13%。为什么分析师仍认为该股还有 62% 的上涨空间，最高可达 850 美元？

META 股票的主要数据

• 过去一周表现：-13
• 52 周区间：480 美元至 796 美元
• 估值模型目标价：850 美元
• 隐含上涨空间：2.8 年内 61.6

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发生了什么？

Meta Platforms, Inc.META)股价本周大幅下跌，原因是投资者对一个比广告增长更复杂的故事做出了反应。3 月 27 日，路透社报道称，Meta 正在将其在西德克萨斯州人工智能数据中心的投资从最初的 15 亿美元提高到 100 亿美元。这一消息强化了Meta公司在建设人工智能基础设施方面的支出力度，而此时整个市场对巨型公司的人工智能资本支出已经越来越谨慎。

与此同时，法律风险也成为了事件的焦点。新墨西哥州法院下令 Meta 公司在一起涉及儿童剥削和用户安全索赔的诉讼案中支付 3.75 亿美元，而洛杉矶的另一个陪审团则认定 Meta 和谷歌对一名年轻女性因沉迷于社交媒体而造成的心理健康伤害负有责任。这些判决之所以重要，是因为它们可能引发更多诉讼，并对 Meta 平台的设计方式进行更多审查。

Meta 还面临着新的运营和重组问题。路透社报道称，该公司正在各团队裁员数百人，试图在控制成本的同时继续向人工智能领域投入资金。

但也有一些积极的进展。Meta 计划下周推出两款新的雷朋（Ray-Ban）智能眼镜，供有度数的佩戴者使用，这表明该公司在核心应用业务之外，仍在向人工智能硬件领域推进。但本周的价格走势表明，投资者更关注的是法律悬置和支出强度，而不是近期的产品势头。

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META 股票价值被低估了吗？

根据截至 12/31/28 实现的估值模型假设，该股票的模型如下

• 收入增长率（CAGR）：19.7
• 运营利润率35.4%
• 退出市盈率：17.4 倍

基于这些输入，该模型估计目标价为 849.57 美元，这意味着与当前股价相比，总涨幅为 61.6%，未来 2.8 年的年回报率为 18.9%。

即使经过多年的强劲表现，Meta 的股价相对于其自身的盈利能力也并不昂贵。该公司股票的交易价格约为长期市盈率的 22.4 倍，而估值模型假设的退出市盈率为 17.4 倍，这表明该模型并非依靠更高的市盈率来证明更高的价值。这一点很重要，因为 Meta 已经在规模上产生了巨大的利润和现金流。

业务基本面依然强劲。2025 年收入增长 22.2%，达到 2010 亿美元，营业收入达到 833 亿美元，毛利率扩大到 82.0%。这些数字表明，Meta 的应用程序家族业务仍在高效地实现参与货币化，即使公司不断投资人工智能、基础设施和现实实验室。

创造现金也是估值故事的重要组成部分。2025 年，Meta 创造了 1158 亿美元的运营现金流和 461 亿美元的自由现金流，同时还回购了 446 亿美元的股票并支付股息。这种财务实力使 Meta 在为数据中心、芯片、收购和产品发布提供资金时具有非同寻常的灵活性，而不会给资产负债表带来压力。

争论的焦点不在于 Meta 是否盈利，而在于未来还有多少支出。路透社报道称，Meta 公司 2026 年的支出展望为 1620 亿至 1690 亿美元，主要是因为人工智能基础设施和薪酬。因此，该公司股票的估值现在取决于这些较高的成本是否能持续转化为更好的广告效果、更强大的人工智能产品和持久的用户参与度。

推动 META 股票的未来？

下一个重要催化剂是 Meta 预计于 4 月 22 日发布的2026 年第一季度财报。投资者将重点关注广告收入是否保持强劲的复合增长势头，以及管理层是否对在 Facebook、Instagram、WhatsApp 和新兴设备上实现人工智能货币化仍充满信心。他们还希望了解支出纪律方面的最新情况，因为资本支出和基础设施支出的增长速度明显快于以往。

人工智能仍然是主要的增长动力和支出动力。在 1 月份的财报中，Meta 预计 2026 年第一季度营收为 535 亿至 565 亿美元，并表示 2026 年全年支出将因云支出、折旧和基础设施运营成本而上升。这告诉投资者，Meta 仍在押注，更强大的推荐系统、更好的广告工具和新的人工智能产品将证明加大投资是合理的。

最后，监管和诉讼可能会继续成为焦点。路透社报道了新墨西哥州的判决和洛杉矶的判决，还指出印尼正在推出针对 16 岁以下用户的社交媒体限制措施。因此，即使 Meta 的收入和现金流持续增长，该公司的股价也可能对挑战平台设计、青少年安全实践和全球访问规则的法律头条保持敏感。

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