阿里巴巴股票的主要数据
- 当前价格：129.47 美元
- 目标价（中间价）~$207
- 市场目标价：~$191
- 潜在总回报率~60%
- 年化内部收益率：~10% /年
- 收益反应：-3.22%（2026 年 5 月 13 日）
- 最大缩水：36.77%（2026 年 4 月 7 日）
现已上线：使用 TIKR 的新估值模型（免费），了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？>>>
发生了什么？
阿里巴巴集团控股 (BABA)于2026年5月13日公布了2026财年第四季度财报，标题数字令人难以直视。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITA）同比下降 84%。 自由现金流转为流出 173 亿元人民币。公司经营亏损 8.48 亿元人民币，这是自 2021 年以来的首次亏损。该股当日下跌 3.22%，目前报收于 129.47 美元，比 52 周高点 192.67 美元低约 33%。
这就是熊市。但在同一份报告中，云智能集团的外部收入加速增长至 40%，人工智能相关产品收入连续第十一个季度达到三位数。这两则消息出现在同一份财报中，这也是市场尚未下定论的原因。
利润崩溃是有意为之
息税折旧摊销前利润下降 84% 并不是企业陷入困境的迹象。这是管理层在执行既定计划。
首席财务官托比-徐（Toby Xu）在财报电话会议上直接告诉分析师：负的自由现金流"主要是由于过去一年我们在人工智能领域进行了大量投资"，公司计划在未来两年内保持这种投资强度。首席执行官埃迪-吴（Eddie Wu）将这一逻辑归纳为建造两座平行的工厂，一座用于人工智能训练，一座用于人工智能推理，两座工厂在产生回报之前都需要前期资本。他的具体说法是：阿里巴巴的服务器上没有一张闲置的卡。需求是存在的。问题在于货币化时间表是否成立。
亏损是集中的、有界限的。速卖通本季度收入增长 57%，达到 200 亿元人民币，但仍处于亏损状态。管理层确认，单位经济效益逐季改善，目标是到2027财年末单位经济效益转正。Qwen 消费者人工智能应用也推动了本季度的大量投资支出。管理层指出，如果完全不计入速卖通的亏损，中国电子商务的息税折旧摊销前利润（EBITA）同比将保持稳定。
改变计算的云计算数字
根据阿里巴巴官方发布的财报，云计算智能事业群三季度营收达到 416 亿元人民币（约 60 亿美元），同比增长 38%。反映实际竞争需求而非阿里巴巴内部结算的外部收入增长了 40%。人工智能相关产品目前占外部收入的 30%，并已连续十一个季度实现三位数增长。
首席执行官吴恩达在电话会议上透露，模型和应用服务的总收入已超过 80 亿元人民币，本季度有望突破 100 亿元人民币。他设定了一个具体的公开目标：到 2026 年年底，模型和应用服务的年收入总额将达到 300 亿元人民币。这个数字现在可以在下一次财报电话会议上衡量。
据 《南华早报》2026 年 5 月 11 日报道，在财报发布前两天，阿里巴巴宣布将其 "问问 "人工智能助手全面整合到淘宝和天猫。现在，消费者可以通过对话聊天而不是关键词搜索来浏览、比较和购买目录中的 40 多亿种商品。这在财务上很重要，因为与传统云计算相比，MaaS（Model-as-a-Service，即通过API访问人工智能模型获得的收入）的结构性毛利率更高。随着 MaaS 在云计算收入中所占份额的增长，利润率也会随之扩大。电话会议中的一个数据点捕捉到了已经发生的事情的规模：2025 年 11 月至 2026 年 5 月期间，阿里巴巴模型工作室平台上的代币消费增长了 10 倍多。
估值说明
根据 TIKR 的数据，目前 BABA 的市盈率为 19.08 倍，EBITDA 为 12.88 倍。根据 TIKR 自己的目标/收盘价比率，该公司的平均目标价约为 191 美元，比当前水平高出约 48%。截至 2026 年 5 月 26 日的分析师明细：30 位买入，8 位跑赢大盘，2 位持有，1 位跑输大盘，0 位卖出。摩根大通（JP Morgan）在 2026 年 5 月 14 日，也就是财报发布后的第二天，重申增持，目标价为 205 美元。
资产负债表提供了跑道。截至 2026 年 3 月 31 日，阿里巴巴持有约 380 亿美元的净现金。董事会还批准了 2026 财年每股美国存托凭证 1.05 美元的年度股息，按当前价格计算，每股 TIKR 的收益率约为 0.9%。
地缘政治风险是真实存在的，不应被忽视。2026 年 4 月 7 日，中美关税升级期间，BABA 的最大跌幅达到 36.77%。2026 年 2 月，五角大楼曾短暂地将阿里巴巴列入涉嫌与军事有关的公司名单，随后又在同一天撤销了这一名单，但在任何事实出现之前，阿里巴巴在香港的股价仍下跌了约 3%。这种模式是永久性的。无论基本面如何，不能在这种情况下坚持持有的投资者都不应该持有这只股票。
在 TIKR 中查看阿里巴巴在同行中的表现（免费！） >>>
TIKR 高级模型分析
- 当前价格：129.47 美元
- 目标价（中间价）：~$207
- 潜在总回报：~60%
- 年化内部收益率：~10% /年
查看分析师对阿里巴巴股票的增长预测和目标股价（免费！） >>>
TIKR 中值模型假设，到 2031 年 3 月，阿里巴巴的收入 年复合增长率约为 10%，净利润率扩大到约 12%。支持收入增长的动力有两个：随着人工智能产品收入接近外部收入的 50%，云智能集团将保持高于市场的加速度；随着单位经济正常化，快速商务将实现盈利。利润率的主要驱动因素是 MaaS 组合的转变，因为利润率较高的人工智能模型收入取代了云计算部门的传统计算收入。
如果人工智能货币化加速，T-Head 芯片的部署推动毛利率更快增长，高位情况到同一日期将达到约 325 美元，意味着约 151% 的总回报。下行情况约为 193 美元，仍意味着适度的正回报，但反映出快速商业损失持续超出指导值，地缘政治摩擦进一步压缩估值倍数。
核心风险不是人工智能业务失败。而是时间线的延长。如果 MaaS 收入的增长需要两年而不是一年，那么自由现金流的低谷就会在恢复之前加深，耐心就成了真正的变数。
结论
请关注 2027 财年第一季度财报，预计在 2026 年 8 月左右发布。两个数字将告诉你这一理论是否成立。云计算外部收入需要保持 40% 或以上的增长。到 2026 年底，模型和应用服务的收入和利润总额必须达到首席执行官吴晓波提出的 300 亿元人民币的目标。如果这两点都能保持，那么投资周期就能实现其既定逻辑。如果云计算的发展速度明显放缓，或者净资产收益率令人失望，那么投资逻辑就会从生产性投资转变为利润破坏，而且回报日期不明确，股价也会重新定价。
目前股价为 129.47 美元，较当前水平高出约 48%，而 TIKR 中值意味着到 2031 年 3 月的总回报率约为 60%，因此这一设置是明确的。八月份是数据证实或不证实的时候。
看看亿万富翁投资者都在买什么股票，这样您就可以通过 TIKR 跟随聪明的投资者了。
您应该投资阿里巴巴吗？
真正了解的唯一方法就是亲自查看数据。TIKR 可让您免费访问专业分析师用来回答这一问题的相同机构质量的财务数据。
调出阿里巴巴，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以建立一个免费的观察列表来跟踪 阿里巴巴以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 这样您就可以跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
