Principais Conclusões
- A Shopify caiu 10% hoje após seu GMV do terceiro trimestre de US$ 119,1 bilhões ficar um pouco abaixo dos US$ 120,1 bilhões esperados pelos analistas, mesmo com a receita subindo 32%.
- Os comerciantes da Shopify ainda estão vendendo cerca de 30% a mais do que há um ano, o que é um sinal sólido para a Global-e, que processa o checkout internacional para os comerciantes da Shopify e divulga seus resultados ainda este mês.
- A barra da Global-e está alta: os analistas esperam uma receita de US$ 1,34 bilhão para 2026, acima do ponto médio de sua previsão elevada, e sua ação está negociando perto de sua máxima de 52 semanas.
- A avaliação da Global-e está próxima da extremidade inferior de sua faixa de cinco anos, então os principais pontos a observar são suas próprias previsões e se a Shopify mantém mais do negócio internacional para si.
Shopify (SHOP) caiu 10% hoje após seu relatório do terceiro trimestre mostrar que as vendas de seus comerciantes ficaram menos de 1% abaixo do esperado pelos analistas.
Global-e Online (GLBE) deve chamar a atenção dos investidores. A Global-e processa o checkout internacional para os comerciantes da Shopify através do Shopify Managed Markets e divulgará seu próprio terceiro trimestre ainda este mês.
Um desvio de menos de 1%
O volume bruto de mercadorias (GMV) da Shopify subiu 29% para US$ 119,1 bilhões no trimestre. Os analistas esperavam US$ 120,1 bilhões.
O restante do trimestre se manteve firme:
- Receita: US$ 3,74 bilhões, alta de 32% e em linha com as estimativas
- Receita de soluções para comerciantes: US$ 2,91 bilhões, alta de 35%
- Fluxo de caixa livre: US$ 816 milhões, margem de 22%, acima dos US$ 723 milhões esperados pelos analistas
- Perspectiva para o quarto trimestre: crescimento da receita em uma taxa na faixa baixa dos 30%, contra os cerca de 30% que os analistas haviam projetado
Portanto, interpreto a queda como sendo uma questão de preço. A Shopify entrou no relatório negociando a cerca de 64x a estimativa de lucro dos analistas para 2027, e mesmo após a queda de hoje, ela negocia na faixa alta dos 50x. Com esse múltiplo, um número de GMV 0,8% abaixo do esperado foi suficiente para derrubar a ação.
O TIKR acompanha 54 analistas na Shopify. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a distribuição completa das recomendações de Compra, Manutenção e Venda na Shopify, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas da Shopify
Ainda perto de 30%
A Global-e tem muito em jogo com os comerciantes da Shopify. As duas assinaram uma nova parceria de três anos em maio de 2025 que deu à Global-e condições comerciais aprimoradas, e a Shopify possui uma participação na Global-e avaliada em US$ 768 milhões no final de junho.
A Global-e também tem crescido mais rápido que sua parceira. Seu GMV subiu 44% no segundo trimestre para US$ 2,09 bilhões, contra 32% da Shopify. O GMV internacional da Shopify cresceu 37% naquele trimestre, à frente dos 28% na América do Norte.
Portanto, o terceiro trimestre da Shopify é um sinal sólido para a Global-e, com uma bandeira amarela. Os comerciantes da Shopify ainda estão vendendo cerca de 30% a mais do que há um ano, mas o crescimento de seu GMV desacelerou de 32% no segundo trimestre. (Em moeda constante, o crescimento de sua receita mal se moveu: 32%, contra 33% no segundo trimestre.)
A barra da Global-e já está alta
A Global-e projetou seu GMV do terceiro trimestre entre US$ 1,995 bilhão e US$ 2,045 bilhões e sua receita entre US$ 308,5 milhões e US$ 315,5 milhões, com US$ 24 milhões a US$ 26 milhões disso provenientes do Passport. Em agosto, também elevou sua perspectiva de receita para o ano inteiro para US$ 1,305 bilhão a US$ 1,355 bilhão, ante US$ 1,22 bilhão a US$ 1,28 bilhão.
Os analistas já estão acima do ponto médio dessa faixa, em US$ 1,34 bilhão para 2026, e veem a receita atingindo US$ 1,72 bilhão em 2027:
E não vejo nada no trimestre da Shopify que deva fazer os analistas cortarem essas estimativas.
O lucro também precisa acompanhar. A margem de EBITDA ajustado da Global-e subiu 3 pontos percentuais para 20,9% no segundo trimestre, e os analistas esperam que o EPS normalizado cresça cerca de 47% este ano, para US$ 1,57:
A Global-e não está precificada como a Shopify
As duas configurações se separam na avaliação. A ação da Global-e está dentro de [2%] de sua máxima de 52 semanas e subiu [7%] este ano, mas negocia a 25x o lucro futuro, próximo ao fundo de sua faixa nos últimos cinco anos:
(Seu mínimo, 17,5x, ocorreu em maio.)
Claro, a Shopify poderia manter mais do negócio internacional para si. O acordo de 2025 faz com que futuras versões do Managed Markets funcionem no Shopify Payments, então parte desse crescimento de 35% nas soluções para comerciantes pode ser um volume que a Global-e nunca vê.
Conclusão: o trimestre da Shopify não me dá motivo para me preocupar com o da Global-e. E com seu múltiplo, a Global-e não precisa de um trimestre perfeito como a Shopify precisava, então eu esperaria que um pequeno desvio custasse muito menos a ela.
A Global-e geralmente divulga seus resultados em meados ou no final de novembro. Os números a observar são seu GMV do terceiro trimestre em relação à faixa de US$ 1,995 bilhão a US$ 2,045 bilhões, e se ela eleva novamente sua perspectiva para o ano inteiro.
Então, quanto vale realmente a ação da Global-e?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Global-e poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Global-e gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
