Principais Conclusões
- A Caterpillar caiu 6% hoje, junto com a Quanta Services e a Comfort Systems USA, após os democratas conquistarem o Congresso.
- A Caterpillar não teve notícias específicas; os investidores a negociam como uma ação de infraestrutura de energia para IA.
- Os analistas esperam que seu LPA (EPS) praticamente dobre até 2028, com um backlog recorde de US$ 78 bilhões.
- Seu P/L (P/E) forward caiu de 42x em junho para 20x antes da eleição.
Caterpillar (CAT) caiu 6% esta manhã após os democratas conquistarem o Senado e a Câmara nas eleições de meio de mandato de terça-feira.
Os investidores se desfizeram de ações de infraestrutura de IA com medo de regras mais rígidas para data centers, atingindo as contratadas Quanta Services (PWR) e Comfort Systems USA (FIX).
A Caterpillar foi arrastada
O analista da Bloomberg Intelligence, Christopher Ciolino, disse no podcast The Tape da Bloomberg que a ação "certamente foi pega nessa onda de negociações de IA, dada sua exposição em geração de energia e data centers."
Suas vendas de geração de energia no terceiro trimestre subiram 30%, e seu backlog atingiu um recorde de US$ 78 bilhões. O novo Congresso só assume em janeiro, e o presidente Trump poderia vetar qualquer projeto de lei sobre data centers.
Os analistas esperam que o LPA (EPS) normalizado praticamente dobre, de US$ 19,06 em 2025 para US$ 38,77 em 2028:
Essas estimativas se baseiam em pedidos já fechados, então não espero que o resultado de hoje as altere.
A Quanta caiu 13% e a Comfort Systems caiu 17%, mais forte que a Caterpillar. No entanto, a Quanta elevou sua perspectiva para 2026 em 29 de outubro com um backlog recorde de US$ 63,7 bilhões, e o backlog da Comfort Systems quase dobrou em um ano, para US$ 17,81 bilhões. Se os clientes de data centers estivessem recuando, esses portfólios de pedidos mostrariam primeiro.
A venda também atingiu mineradoras de bitcoin: MARA Holdings (MARA) caiu 4% após a Keefe Bruyette rebaixar duas de suas concorrentes esta manhã, após a vitória de Gina Hinojosa sobre o governador Greg Abbott no Texas.
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O prêmio da IA praticamente desapareceu
A Caterpillar era negociada a 20x o lucro forward (P/L forward) antes da eleição, abaixo dos 42x no final de junho, próximo à sua média de cinco anos de 19x:
Lumentum (LITE) caiu 10% sem notícias próprias também. Ela entrou na eleição a 26x o lucro forward, abaixo de sua média de cinco anos de 30x:
A Caterpillar está precificada como Caterpillar novamente
A cerca de 19x o lucro forward hoje, a Caterpillar está de volta ao seu múltiplo usual, e vejo a queda de hoje como uma oportunidade para comprar um negócio de energia em crescimento.
Claro, a Atlas Energy Solutions, que tem um acordo-quadro de 1,4 gigawatt para equipamentos de energia da Caterpillar, disse na terça-feira que o Texas suspendeu licenças de emissão atmosférica para projetos de data centers. Atrasos como esse afetariam os pedidos antes do Congresso agir; seu relatório do quarto trimestre no final de janeiro é o próximo teste.
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